ભારતીય ફાર્મા શેરમાં દબાણ: ડોમેસ્ટિક માંગ તેજીમાં, પણ નફા પર અસર?

નફાકારકતા પર દબાણ શા માટે?

આ દબાણનું મુખ્ય કારણ યુ.એસ. માર્કેટમાં ભાવમાં વધુ ઘટાડો અને કેટલીક કંપનીઓની આંતરિક ઓપરેશનલ સમસ્યાઓ છે. આના કારણે, સેક્ટર માટે એકંદર EBITDA માર્જિન 1.78 ટકા પોઇન્ટ ઘટીને 23.1% થવાનો અંદાજ છે.

ડોમેસ્ટિક માર્કેટમાં તેજી

જોકે, ઇન્ડિયન ફાર્મા માર્કેટ (IPM) એક તેજસ્વી પાસું છે, જે વાર્ષિક 12% ના દરે વૃદ્ધિ કરશે તેવી ધારણા છે. આ વૃદ્ધિ કેન્સર દવાઓ ( 33% નો વધારો), હૃદય રોગની દવાઓ ( 16% નો વધારો) અને ડાયાબિટીસની સારવાર ( 16% નો વધારો) જેવી શ્રેણીઓમાં મજબૂત વેચાણ દ્વારા સંચાલિત થશે. Sun Pharma, Dr. Reddy's Laboratories, Zydus Lifesciences અને Ajanta Pharma જેવી મોટી કંપનીઓ આ ડોમેસ્ટિક વૃદ્ધિમાં અગ્રેસર રહેશે.

યુ.એસ. માર્કેટનો ડ્રેગ

પરંતુ, યુ.એસ. માર્કેટ એક મોટો અવરોધ બની રહ્યું છે. આનું મુખ્ય કારણ gRevlimid જેવી મુખ્ય જેનરિક દવાઓના ભાવમાં ઘટાડો અને વ્યાપક બજાર સ્પર્ધા છે. નબળી નિકાસ કામગીરી એ એક મુખ્ય કારણ છે જેના લીધે ઉદ્યોગનો એકંદર નફો ઘટી રહ્યો છે.

કંપનીઓના વેલ્યુએશન અને જોખમો

આ દવા કંપનીઓના વેલ્યુએશન (Valuations) દર્શાવે છે કે રોકાણકારો વિવિધ સ્તરે જોખમ જોઈ રહ્યા છે. Sun Pharma અને Ajanta Pharma લગભગ 36 ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે, જે તેમના મજબૂત ડોમેસ્ટિક બિઝનેસ અથવા વિશેષ ઉત્પાદનો સાથે જોડાયેલા રોકાણકારોના આશાવાદ સૂચવે છે. તેનાથી વિપરીત, Dr. Reddy's અને Zydus Lifesciences લગભગ 18 ના નીચા P/E રેશિયો પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે, જે કદાચ વધુ સંતુલિત વૈશ્વિક વેચાણ અથવા ચોક્કસ યુએસ માર્કેટ સાથેના સંબંધોને કારણે હોઈ શકે છે. 21 ની આસપાસના P/E રેશિયો સાથે Cipla મધ્યમાં છે, પરંતુ પોતાની ચોક્કસ સમસ્યાઓનો સામનો કરી રહી છે.

સિપ્લા (Cipla) ની ખાસ સમસ્યાઓ

Cipla ખાસ કરીને સંવેદનશીલ છે, જે યુ.એસ.માં તેની Lanreotide injection ના રિકોલ (Recall) થી પ્રભાવિત થઈ છે. આ રિકોલ, યુ.એસ.ના નિયમનકારો દ્વારા તેના ઉત્પાદન ભાગીદાર Pharmathen International S.A. સામે કન્ટામિનેશન (દૂષણ) અને ઉત્પાદન સમસ્યાઓને કારણે પગલાં ભરવાને કારણે થયું હતું. આનાથી ઉત્પાદન અટકી ગયું અને Cipla ને પોતાના નાણાકીય અનુમાનો નીચા કરવા પડ્યા. મુખ્ય ઉત્પાદનો માટે સિંગલ સપ્લાયર પર નિર્ભરતા સપ્લાય ચેઇનમાં નબળી કડીઓ દર્શાવે છે.

ભવિષ્યનો દ્રષ્ટિકોણ

આગળ જતા, ભારતીય ફાર્મા સેક્ટરનું પ્રદર્શન કંપનીઓ યુ.એસ. માર્કેટના ઉતાર-ચઢાવને કેટલી સારી રીતે હેન્ડલ કરે છે અને ઓપરેશનલ સમસ્યાઓનું નિરાકરણ લાવે છે તેના પર નિર્ભર રહેશે. ડોમેસ્ટિક માંગ સ્થિર રીતે વધવાની અપેક્ષા છે, પરંતુ જેનરિક દવાઓ તરફથી સ્પર્ધા અને સપ્લાય ચેઇન (પુરવઠા શૃંખલા) સમસ્યાઓ કંપનીઓની કિંમત નિર્ધારણ અને સરળ કામગીરી જાળવી રાખવાની ક્ષમતાને પડકારતી રહેશે. વિવિધ P/E રેશિયો સૂચવે છે કે વિશ્લેષકો મજબૂત ડોમેસ્ટિક બિઝનેસ ધરાવતી કંપનીઓ અને અસ્થિર યુ.એસ. જેનરિક માર્કેટ અથવા સિંગલ પ્રોડક્ટ્સ પર ઓછી નિર્ભર કંપનીઓને પસંદ કરે છે.