Whalesbook
ICICI Securities એ Dr. Lal PathLabs નો ટાર્ગેટ ઘટાડ્યો
ICICI Securities એ Dr. Lal PathLabs માટે પોતાનો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ ₹1,500 થી ઘટાડીને ₹1,460 કર્યો છે, જે લગભગ 7% નું અપસાઇડ સૂચવે છે. આ ફેરફાર કંપનીના નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં 16.6% ની મજબૂત રેવન્યુ વૃદ્ધિ બાદ આવ્યો છે, જે વિશ્લેષકોની અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ હતી.
રેવન્યુ વૃદ્ધિ છતાં માર્જિન પર દબાણ
રેવન્યુ ગ્રોથ (Revenue Growth) હોવા છતાં, Dr. Lal PathLabs ના અર્નિંગ્સ બિફોર ઇન્ટરેસ્ટ, ટેક્સીસ, ડિપ્રીસિએશન અને એમોર્ટાઇઝેશન (EBITDA) માર્જિન 150 બેસિસ પોઈન્ટ્સ ઘટીને 26.6% થયું છે. ICICI Securities મુજબ, આ માર્જિન ઘટાવાનું મુખ્ય કારણ નેટવર્ક એક્સપાન્શન (Network Expansion) અને પ્રમોશન પર થયેલો વધારાનો ખર્ચ છે. કંપનીએ પ્રોસેસ થયેલા સેમ્પલમાં 12.9% ની વાર્ષિક વૃદ્ધિ જોઈ છે, અને ટેસ્ટ મિક્સ (Test Mix) માં સુધારાને કારણે પ્રતિ સેમ્પલ રેવન્યુમાં 3.3% નો વધારો થયો હતો.
ભવિષ્યની વૃદ્ધિ માટે રોકાણ
મેનેજમેન્ટ (Management) ભવિષ્યમાં પણ આ ગ્રોથ મોમેન્ટમ (Growth Momentum) જાળવી રાખવાની અપેક્ષા રાખે છે, નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) માટે 13-15% ની રેવન્યુ વૃદ્ધિનો અંદાજ છે. આ વૃદ્ધિ દિલ્હી NCR માર્કેટનો લાભ ઉઠાવીને, સબર્બન ડાયગ્નોસ્ટિક્સ (Suburban Diagnostics) ના પર્ફોર્મન્સમાં સુધારો કરીને અને નાના શહેરોમાં વિસ્તરણ કરીને પ્રાપ્ત થવાની ધારણા છે. કંપની હાઇ-એન્ડ રેડિયોલોજી ટેસ્ટિંગ (Radiology Testing) માં પણ પ્રવેશ કરવાની યોજના ધરાવે છે. આ રોકાણોને કારણે EBITDA માર્જિનમાં 27-28% ની રેન્જમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે.
અર્નિંગ્સ અંદાજ ઘટાડ્યા, રેટિંગ જાળવી રાખ્યું
માર્જિનની આ અપેક્ષાઓને પ્રતિબિંબિત કરતાં, ICICI Securities એ FY27-28 માટે તેના અર્નિંગ્સ પર શેર (EPS) ના અંદાજમાં 1-3% નો ઘટાડો કર્યો છે. બ્રોકરેજ નજીકના ગાળાના પડકારો હોવા છતાં કંપનીની લાંબાગાળાની સંભાવનાઓમાં વિશ્વાસ દર્શાવતા 'Add' ભલામણ (Recommendation) જાળવી રાખી છે.