Whalesbook
નાણાકીય પરિણામોમાં ભારે ઘટાડો
Dr. Reddy's Laboratories એ નાણાકીય વર્ષ 2025-26 ની ચોથી ક્વાર્ટર (Q4 FY26) માટે તેના એકીકૃત ચોખ્ખા નફા (Consolidated Net Profit) માં 86.1% નો મોટો ઘટાડો નોંધાવ્યો છે. કંપનીનો નફો ઘટીને ₹221 કરોડ રહ્યો છે, જે બજારના અંદાજ ₹871 કરોડ કરતાં ઘણો ઓછો છે. આ મોટા ઘટાડા પાછળનું મુખ્ય કારણ લેનીલિડોમાઈડ (lenalidomide) ઇન્વેન્ટરી એડજસ્ટમેન્ટ્સ પર કરવામાં આવેલો ₹4,530 કરોડ નો ભારે ચાર્જ છે. આ ઉપરાંત, CAR-T એસેટ્સ અને Eftilagimod Alfa જેવા એસેટ્સ પર ₹27 કરોડ નું ઇમ્પેરમેન્ટ (impairment) અને VAT જવાબદારીઓ પેટે ₹14 કરોડ નો વધારાનો બોજ પણ કંપનીની નફાકારકતા પર દબાણ લાવ્યો છે.
કંપનીની આવક (Revenue) પણ 11.5% ઘટીને ₹7,546 કરોડ રહી છે. EBITDA (વ્યાજ, કર, ઘસારો અને અમોર્ટાઇઝેશન પહેલાંનો નફો) માં 60.4% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે અને તે ₹981 કરોડ રહ્યો છે. EBITDA માર્જિન પણ 29.1% થી ઘટીને માત્ર 13% પર આવી ગયું છે.
બ્રોકરેજ હાઉસીસની સાવચેતીભરી પ્રતિક્રિયા
આ નિરાશાજનક પરિણામો બાદ, અગ્રણી બ્રોકરેજ હાઉસીસે Dr. Reddy's પ્રત્યે સાવચેતીભર્યો અભિગમ અપનાવ્યો છે અને શેર માટે તેમના ટાર્ગેટ પ્રાઇસમાં ઘટાડો કર્યો છે.
- Morgan Stanley: તેમણે 'Equal-weight' રેટિંગ જાળવી રાખી છે પરંતુ ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ₹1,259 થી ઘટાડીને ₹1,215 કરી દીધી છે. તેમણે Q4 આવક અને EBITDA અપેક્ષાઓ કરતાં ઓછા રહેવા, Semaglutide ના ઉપયોગમાં થોડો વિલંબ અને સતત સ્પર્ધાના જોખમોનો ઉલ્લેખ કર્યો છે.
- Citi: તેમણે 'Sell' રેટિંગ અને ₹1,070 નો ટાર્ગેટ પ્રાઇસ જાળવી રાખ્યો છે. તેમનું કહેવું છે કે યુ.એસ. માં આવક ફરી વધી રહી છે, પરંતુ મુખ્ય નફાકારકતા અને યુ.એસ. આવક પર દબાણ યથાવત છે.
- Jefferies: તેમણે 'Underperform' રેટિંગ અને ₹1,040 નો ટાર્ગેટ પ્રાઇસ યથાવત રાખ્યો છે. તેમણે Q4 ના માર્જિન નબળાઈ માટે યુ.એસ. માં ધીમા બિઝનેસ અને ઊંચા SG&A ખર્ચાઓને જવાબદાર ઠેરવ્યા છે, જોકે ભારત, રશિયા અને યુરોપ વૃદ્ધિમાં ફાળો આપી રહ્યા છે.
વિકાસમાં અવરોધો પણ ચિંતાનો વિષય
Semaglutide નો ધીમો સ્વીકાર અને Abatacept લોન્ચમાં સંભવિત વિલંબ જેવા પરિબળો પણ વિશ્લેષકો માટે ચિંતાનો વિષય બન્યા છે. આ વિલંબ કંપનીના ભવિષ્યના આવક અને નફાના અનુમાન માટે જોખમ ઊભું કરી શકે છે. રોકાણકારો બ્રાઝિલ મંજૂરી અંગેના અપડેટ્સની પણ રાહ જોઈ રહ્યા છે.
આ મુશ્કેલ ક્વાર્ટર છતાં, Dr. Reddy's એ ₹8 પ્રતિ શેરના ડિવિડન્ડની જાહેરાત કરી છે, જેનો રેકોર્ડ ડેટ 10 જુલાઈ છે. હવે કંપનીનું ધ્યાન આ અવરોધોને પાર કરવા અને વિકાસના લક્ષ્યો હાંસલ કરવા પર રહેશે.