Divi's Lab Q3 Results: કસ્ટમ સિન્થેસિસથી મજબૂત વૃદ્ધિ, પેપ્ટાઈડ બિઝનેસમાં મોટી સંભાવનાઓ!
Overview
Divi's Laboratories એ Q3 FY26 માટે તેના પરિણામો જાહેર કર્યા છે, જેમાં કંપનીના કસ્ટમ સિન્થેસિસ બિઝનેસ દ્વારા ટોપ-લાઇનમાં **12%** નો મજબૂત વૃદ્ધિ જોવા મળી છે. જોકે, **₹74 કરોડ** ના એક વખત ના લેબર કોડ ચાર્જને કારણે નેટ પ્રોફિટ પર અસર થઈ છે. કંપનીના EBITDA માર્જિન **34.2%** ની મજબૂત સપાટી પર રહ્યા હતા.
Stocks Mentioned
કસ્ટમ સિન્થેસિસનો દમદાર દેખાવ
Divi's Laboratories ના કુલ ટર્નઓવરમાં 12% નો વધારો મુખ્યત્વે તેના કસ્ટમ સિન્થેસિસ (Custom Synthesis) બિઝનેસને કારણે થયો છે. ઓપરેશનલ લીવરેજ અને સેગ્મેન્ટલ મિક્સમાં સુધારાને કારણે EBITDA માર્જિન 34.2% ની મજબૂત સપાટી પર પહોંચ્યા છે. આ પરિણામો ₹74 કરોડ ના એક વખતના લેબર કોડ સંબંધિત ચાર્જની અસર છતાં નોંધાયા છે, જેના કારણે નેટ પ્રોફિટ પર થોડી અસર જોવા મળી હતી.
કસ્ટમ સિન્થેસિસ પ્રોજેક્ટ્સની વિઝિબિલિટી
કંપનીના મેનેજમેન્ટને કસ્ટમ સિન્થેસિસ બિઝનેસ માટે મજબૂત વિઝિબિલિટી દેખાઈ રહી છે. CY27 ના Q3 અને Q4 દરમિયાન ત્રણ નવા પ્રોજેક્ટ્સ કોમર્શિયલ ધોરણે શરૂ થવાની ધારણા છે. આ નવા પ્રોજેક્ટ્સ હાર્ટ ફેલ્યોરની દવા Entresto જેવી દવાઓના ઓફ-પેટેન્ટ (Off-Patent) થવાની અસરને સરભર કરવામાં મદદ કરશે.
પેપ્ટાઈડ બિઝનેસમાં વિસ્તરણ
Divi's Laboratories હાલમાં ઈનોવેટર્સ (Innovators) માટે લાંબી એમિનો એસિડ ચેઇન (Amino Acid Chains) ના ઉત્પાદન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે. આ પેપ્ટાઈડ્સનો ઉપયોગ ડાયાબિટીસ અને વજન ઘટાડવા માટેની GLP-1 દવાઓ ઉપરાંત, હવે કાર્ડિયાક સમસ્યાઓ અને સૉરાયસીસ (Psoriasis) જેવી અન્ય થેરાપ્યુટિક (Therapeutic) ક્ષેત્રોમાં પણ વિસ્તરી રહ્યો છે. કંપની ક્લાયન્ટ્સ દ્વારા પેપ્ટાઈડ ફ્રેગમેન્ટ્સ (Peptide Fragments) તરીકે ઉપયોગમાં લેવાતા વિવિધ પ્રોટેક્ટેડ એમિનો એસિડ્સ (Protected Amino Acids) માટે પાયલોટ અને કોમર્શિયલ ટ્રાયલ્સ (Commercial Trials) માં સક્રિય રીતે સામેલ છે. Divi's પાસે Mounjaro અને Ozempic જેવી દવાઓના ઉત્પાદન માટે જરૂરી Solid-Phase Peptide Synthesis (SPPS) અને Liquid-Phase Peptide Synthesis (LPPS) બંને ક્ષમતાઓ છે. આ ગ્રોથ સેગમેન્ટમાં તેના મુખ્ય હરીફોમાં Bachem, PolyPeptide અને AmbioPharm જેવી ગ્લોબલ કંપનીઓનો સમાવેશ થાય છે.
કેપેક્સ અને ભવિષ્યનું આઉટલૂક
FY27 માટે કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (Capex) અંગે હજુ કોઈ માર્ગદર્શન આપવામાં આવ્યું નથી, પરંતુ કંપની તેના કાકીનાડા (Kakinada) યુનિટના ફેઝ 2 ના વિસ્તરણ પર વિચાર કરી રહી છે. લગભગ ₹2,400 કરોડ નું નોંધપાત્ર વર્ક ઇન પ્રોગ્રેસ (Work in Progress) નજીકના ભવિષ્યમાં ઊંચા કેપેક્સ પ્રોફાઇલનો સંકેત આપે છે. લગભગ ₹3,000 કરોડ ની રોકડ અનામત સાથે, વર્તમાન કેપેક્સ સાયકલ સારી રીતે ફંડ થયેલી છે. Divi's Laboratories નો ગ્રોસ એસેટ ટર્નઓવર (Gross Asset Turnover) હાલમાં 1.2x (FY25) પર છે, અને આવનારા 2-3 વર્ષમાં નવા એસેટ્સના ઉપયોગમાં વધારો થતાં અને પેપ્ટાઈડની તકો વધતાં તેને તેના ઐતિહાસિક બેન્ચમાર્ક 1.5x થી 1.8x સુધી લઈ જવાનો ઈરાદો છે. રોકાણકારો જનરિક બિઝનેસમાં સુધારો અને ગેડોલિનિયમ-આધારિત કોન્ટ્રાસ્ટ મીડિયા (Gadolinium-based Contrast Media) ઉત્પાદનોના લોન્ચ પર નજર રાખશે. હાલમાં આ શેર FY28e EV/EBITDA ના 35x પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જેને એનાલિસ્ટ વાજબી ગણે છે, તેથી વધુ આકર્ષક એન્ટ્રી લેવલની રાહ જોવા માટે 'ઓન ધ સાઈડલાઇન્સ' (On the sidelines) ની ભલામણ યથાવત છે.
