પાવર ગ્રીડ કોર્પોરેશન, રૂ. 1.52 લાખ કરોડ પ્રોજેક્ટ પાઇપલાઇન અને આક્રમક કેપેક્સ સાથે મજબૂત કમાણી તરફ

પાવર ગ્રીડ કોર્પોરેશન ઓફ ઇન્ડિયા લિમિટેડ (PGCIL) એ Q2 FY26 માં રૂ. 11,476 કરોડની, વાર્ષિક 2 ટકાની નજીવી આવક વૃદ્ધિ નોંધાવી. જોકે, ઊંચા અન્ય ખર્ચાઓને કારણે નફાકારકતા પર દબાણ આવ્યું, જેના કારણે EBITDA માર્જિન 661 બેસિસ પોઇન્ટ્સ ઘટીને 79.4 ટકા થયું. અન્ય આવકમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થવાને કારણે, એડજસ્ટેડ નેટ પ્રોફિટ (Adjusted Net Profits) વાર્ષિક 6 ટકા ઘટીને રૂ. 3,566 કરોડ થયા, જે બજારની અપેક્ષાઓ કરતાં 10 ટકા ઓછો છે. 'રાઇટ-ઓફ-વે' (RoW) વિવાદોને કારણે થયેલા વિલંબને કારણે એસેટ કેપિટલાઇઝેશન (asset capitalization) પ્રભાવિત થયું, પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં માત્ર રૂ. 4,587 કરોડનું કેપિટલાઇઝેશન થયું. જોકે, અમલીકરણ વેગ પકડતાં કમાણીની સંભાવના સુધરશે. માર્ચ 2025 માં જારી કરાયેલા RoW વળતર માટેના નવા સરકારી નિયમો, ખાસ કરીને શહેરી વિસ્તારોમાં, નિર્ણાયક અવરોધોને હલ કરી રહ્યા છે, જે વર્ષના બીજા ભાગથી પ્રોજેક્ટ્સની શરૂઆત (commissioning) ગતિને વેગ આપશે. PGCIL એ આક્રમક બહુ-વર્ષીય મૂડી ખર્ચ (Capex) યોજનાની રૂપરેખા આપી છે, જેમાં FY26 માં રૂ. 28,000–30,000 કરોડ, FY27 માં રૂ. 35,000 કરોડ અને FY28 માં રૂ. 45,000 કરોડનો સમાવેશ થાય છે. આ ભારતના ટ્રાન્સમિશન વિસ્તરણ અને નવીનીકરણીય ઉર્જા એકીકરણને સમર્થન આપશે. વર્તમાન પ્રોજેક્ટ પાઇપલાઇન રૂ. 1.52 લાખ કરોડની છે. કંપની ડેટા સેન્ટર્સ, ક્રોસ-બોર્ડર ટ્રાન્સમિશન અને સ્માર્ટ મીટરિંગ જેવા નવા ક્ષેત્રોમાં પણ વૈવિધ્યકરણ કરી રહી છે. શેર FY27 અંદાજિત કમાણીના લગભગ 15 ગણા અને તેના પુસ્તક મૂલ્યના 2.4 ગણા પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, ખાસ કરીને તાજેતરના ટોચના સ્તરથી સુધારા બાદ, મૂલ્યાંકન (Valuations) વાજબી ગણવામાં આવે છે. નાણાકીય વર્ષનો બીજો ભાગ મૂડીકરણમાં ભારે રહેવાની અપેક્ષા છે, જે આવક અને નફાની ઓળખને વેગ આપશે. અસર: આ સમાચાર પાવર ગ્રીડ કોર્પોરેશન ઓફ ઇન્ડિયા માટે એક હકારાત્મક ભવિષ્યનો સંકેત આપે છે, જે મજબૂત પ્રોજેક્ટ અમલીકરણ, નોંધપાત્ર વિસ્તરણ યોજનાઓ અને નિયમનકારી સમર્થન દ્વારા સંચાલિત છે. આ પરિબળોથી નાણાકીય કામગીરીમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે, જે રોકાણકારોના વિશ્વાસ અને કંપનીના શેરના મૂલ્યાંકનને વેગ આપી શકે છે. રેટિંગ: 8/10. મુખ્ય શબ્દોની સમજૂતી: * **RoW (Right-of-Way)**: વીજળી ટ્રાન્સમિશન લાઇન્સ નાખવા જેવા ચોક્કસ હેતુઓ માટે જમીનના ઉપયોગનો કાયદેસર અધિકાર. જમીનમાલિકો અથવા અધિકારીઓ પાસેથી RoW મેળવવામાં વિલંબ પ્રોજેક્ટના નિર્માણને રોકી શકે છે. * **Capex (Capital Expenditure)**: ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, પ્રોપર્ટી અને સાધનો જેવી ભૌતિક સંપત્તિઓ મેળવવા અથવા અપગ્રેડ કરવા માટે કંપની દ્વારા રોકાણ કરાયેલ ભંડોળ. PGCIL નો કેપેક્સ તેના ટ્રાન્સમિશન નેટવર્કને વિસ્તૃત કરવા માટે છે. * **EBITDA**: વ્યાજ, કર, ઘસારો અને ઋણમુક્તિ પહેલાની કમાણી; કંપનીની ઓપરેટિંગ નફાકારકતાનું માપ. * **Adjusted Net Profits**: કર અને વ્યાજ સહિત તમામ ખર્ચાઓ પછીનો નફો, કેટલીક બિન-આવર્તક વસ્તુઓ માટે સમાયોજન સાથે. * **Capitalisation**: કંપનીની બેલેન્સ શીટ પર ખર્ચાઓને સંપત્તિ તરીકે રેકોર્ડ કરવાની પ્રક્રિયા, સામાન્ય રીતે જ્યારે કોઈ પ્રોજેક્ટ પૂર્ણ થાય અને ઉપયોગ માટે તૈયાર હોય. * **Regulated RoE (Return on Equity)**: શેરધારકો દ્વારા રોકાણ કરાયેલા મૂડી પર નિયમનકારી સંસ્થાઓ દ્વારા યુટિલિટી કંપનીઓ માટે નિર્ધારિત સ્થિર વળતર દર, જે આગાહી કરી શકાય તેવી આવક સુનિશ્ચિત કરે છે. * **Basis Points**: 1% ના 1/100મા ભાગ બરાબર એકમ. 661 બેસિસ પોઇન્ટ્સ એટલે 6.61% ઘટાડો.