ઈન્ડિયન ઓઇલ દિગ્ગજોની બોલતી બંધ! ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ ઘટવાથી રેકોર્ડ માર્જિન, પરંતુ સરકારના 'ટેક્સ બોમ્બ'થી સાવચેત રહો!

બ્રોકરેજ ફર્મ Citi અનુસાર, હિન્દુસ્તાન પેટ્રોલિયમ કોર્પોરેશન લિમિટેડ (HPCL), ભારત પેટ્રોલિયમ કોર્પોરેશન લિમિટેડ (BPCL), અને ઇન્ડિયન ઓઇલ કોર્પોરેશન લિમિટેડ (IOC) સહિત ભારતીય સરકારી તેલ રિફાઇનિંગ કંપનીઓ હાલમાં તેમના નફાના માર્જિનમાં સતત મજબૂતીનો લાભ લઈ રહી છે. આ સકારાત્મક વલણ ઘણા પરિબળોનું પરિણામ છે: ગેસોલિન અને ડીઝલ માટે ઉચ્ચ રિફાઇનિંગ ક્રેક્સ (refining cracks), જે ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર $4-5 પ્રતિ બેરલ વધ્યા છે, અને ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં લગભગ $4 પ્રતિ બેરલનો ઘટાડો.

આ મજબૂત કાર્યાત્મક પરિણામો (operational results) છતાં, Citi એ સરકારના નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય માટે સંભવિત જોખમોને પ્રકાશિત કર્યા છે. બ્રોકરેજ 2026 નાણાકીય વર્ષ માટે ₹35,000 થી ₹60,000 કરોડની રેન્જમાં ફિસ્કલ સ્લિપેજ (fiscal slippage) નો અંદાજ લગાવે છે. આ ખાધ સરકારને બિહાર રાજ્યની ચૂંટણીઓ પછી પેટ્રોલ અને ડીઝલ પર એક્સાઇઝ ડ્યુટી (excise duties) વધારવા માટે વિચારણા કરવા પ્રેરી શકે છે. Citi ની ગણતરી મુજબ, એક્સાઇઝ ડ્યુટીમાં પ્રતિ ₹1 પ્રતિ લિટરનો વધારો સરકાર માટે વાર્ષિક લગભગ ₹17,000 કરોડની આવક પેદા કરી શકે છે.

એક્સાઇઝ ડ્યુટી વધારાની અસર: જો એક્સાઇઝ ડ્યુટી વધારો લાગુ કરવામાં આવે, તો Citi આગાહી કરે છે કે હિન્દુસ્તાન પેટ્રોલિયમ કોર્પોરેશન લિમિટેડ સૌથી વધુ અસરગ્રસ્ત થશે કારણ કે ઇન્ડિયન ઓઇલ કોર્પોરેશન લિમિટેડ અને ભારત પેટ્રોલિયમ કોર્પોરેશન લિમિટેડની તુલનામાં તેનું માર્કેટિંગ સેગમેન્ટ (marketing segment) માં વધુ એક્સપોઝર છે. ઇન્ડિયન ઓઇલ કોર્પોરેશન લિમિટેડ પર સૌથી ઓછી અસર થવાની ધારણા છે.

આ સંભવિત કર જોખમ હોવા છતાં, Citi એ HPCL અને BPCL પરના તેના ટૂંકા ગાળાના સકારાત્મક કોલ્સ (positive calls) બંધ કરી દીધા છે, જે અગાઉ શરૂ કરવામાં આવ્યા હતા, પરંતુ આકર્ષક મૂલ્યાંકન (valuations) અને તંદુરસ્ત ડિવિડન્ડ યીલ્ડ્સ (dividend yields) ને કારણે ઓઇલ માર્કેટિંગ કંપનીઓ (OMCs) પર પોતાનું રચનાત્મક વલણ જાળવી રાખ્યું છે.

મંગળવારે શેરના ભાવમાં થયેલા ફેરફારોમાં HPCL 0.98% ઘટીને ₹477.30 પર, BPCL 0.36% વધીને ₹366.45 પર, અને IOC 0.030% વધીને ₹169.44 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા. વર્ષ-દર-તારીખ (Year-to-date), આ શેરોએ 16% થી 25% સુધીનો વધારો મેળવીને સારું પ્રદર્શન કર્યું છે.

અસર: 8/10 આ સમાચાર ભારતીય શેરબજાર પર, ખાસ કરીને ઉલ્લેખિત ઊર્જા ક્ષેત્રના શેરો પર સીધી અને નોંધપાત્ર અસર કરે છે. ઇંધણ કરવેરા સંબંધિત સંભવિત સરકારી નીતિ ફેરફારો ગ્રાહક કિંમતો, કંપનીની નફાકારકતા અને સરકારી આવકને અસર કરી શકે છે, જે રોકાણકારોની ભાવના અને શેરના મૂલ્યાંકનને પ્રભાવિત કરે છે.

શબ્દોની વ્યાખ્યાઓ: રિફાઇનિંગ ક્રેક્સ (Refining Cracks): આ ક્રૂડ ઓઇલની કિંમત અને તેમાંથી ઉત્પન્ન થતી રિફાઇન્ડ પેટ્રોલિયમ પ્રોડક્ટ્સ (જેમ કે ગેસોલિન અને ડીઝલ) ના બજાર ભાવ વચ્ચેના તફાવતનો ઉલ્લેખ કરે છે. વિશાળ ક્રેક્સ રિફાઇનર્સ માટે ઉચ્ચ નફાકારકતા દર્શાવે છે. ફિસ્કલ સ્લિપેજ (Fiscal Slippage): આ ત્યારે થાય છે જ્યારે સરકારની વાસ્તવિક બજેટ ખાધ તેના બજેટ કરેલ ખાધ કરતાં વધી જાય છે. તે અપેક્ષિત આવકમાં ઘટાડો અથવા ખર્ચમાં વધારો સૂચવે છે, જેના કારણે નાણાકીય સ્થિતિ નબળી પડે છે. એક્સાઇઝ ડ્યુટી (Excise Duty): પેટ્રોલ અને ડીઝલ જેવી ચોક્કસ ચીજવસ્તુઓના ઉત્પાદન અથવા વેચાણ પર લાદવામાં આવતો કર, જે સામાન્ય રીતે કેન્દ્ર સરકાર દ્વારા એકત્રિત કરવામાં આવે છે. ઓઇલ માર્કેટિંગ કંપનીઓ (OMCs): પેટ્રોલિયમ ઉત્પાદનોના માર્કેટિંગ અને વિતરણમાં સામેલ કંપનીઓ.