Whalesbook
અમેરિકી ટેરિફનો પ્રારંભિક ફટકો
અમેરિકાના ડિપાર્ટમેન્ટ ઓફ કોમર્સ દ્વારા ભારતીય સોલાર ઈમ્પોર્ટ્સ પર 126% ની પ્રારંભિક કાઉન્ટરવેલિંગ ડ્યુટી (countervailing duty) જાહેર કરવામાં આવી તેના કારણે ૨૫ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ Waaree Energies અને Premier Energies ના શેરમાં મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો. રોકાણકારોમાં નિકાસ આવક અને માર્જિન પર દબાણ આવવાની ચિંતાએ શેરના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો કરાવ્યો.
કંપનીઓ પર અસર કેટલી સીમિત?
જોકે, ઊંડાણપૂર્વક વિશ્લેષણ દર્શાવે છે કે આ કંપનીઓ પર તેની સીધી અસર ઘણી મર્યાદિત રહી શકે છે. Waaree Energies એ સ્પષ્ટ કર્યું છે કે તે અમેરિકામાં વેચાણ માટે ભારતમાં બનેલા સેલ્સ (cells) નો ઉપયોગ કરતી નથી. તેના બદલે, તે ઓછા ટેરિફવાળા (જે 10-15% છે) વિસ્તારોમાંથી સેલ્સ મેળવે છે અને મોડ્યુલનું એસેમ્બલિંગ ભારતમાં અથવા યુએસ ફેસિલિટીમાં કરે છે. આ વ્યૂહરચના તેને 126% ડ્યુટીમાંથી બચાવે છે. Waaree તેની કુલ આવકનો લગભગ એક તૃતીયાંશ ભાગ યુએસ માર્કેટમાંથી મેળવે છે. બીજી તરફ, Premier Energies ની તો 1% થી ઓછી આવક વિદેશી બજારોમાંથી આવે છે, તેથી યુએસ ટેરિફની તેના મુખ્ય બિઝનેસ પર નહિવત્ અસર છે.
બ્રોકરેજનું પોઝિટિવ વલણ અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ
આ ભાવ ઘટાડા છતાં, પ્રખ્યાત બ્રોકરેજ હાઉસ Motilal Oswal એ બંને કંપનીઓ પર પોતાનું સકારાત્મક વલણ જાળવી રાખ્યું છે. Motilal Oswal એ Waaree Energies માટે ₹3,514 અને Premier Energies માટે ₹1,000 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યો છે. આ Waaree માટે વર્તમાન સ્તરથી 27% થી વધુ અને Premier માટે 36% થી વધુનો અપસાઇડ સૂચવે છે. આ વેલ્યુએશન દર્શાવે છે કે વિશ્લેષકો માને છે કે કંપનીઓના મૂળભૂત વૃદ્ધિના માર્ગો મજબૂત છે.
યુએસ માર્કેટમાં મજબૂત માંગ અને ભવિષ્યની સંભાવના
યુએસમાં સોલાર એનર્જીની માંગ સતત વધી રહી છે, જે AI અને ડેટા સેન્ટર્સ જેવા ક્ષેત્રો દ્વારા સંચાલિત છે. આ માર્કેટ આગામી વર્ષોમાં 50 GW થી વધીને 70-80 GW વાર્ષિક થવાની ધારણા છે. યુએસ સ્થાનિક ઉત્પાદન ક્ષમતા વધારી રહ્યું છે, પરંતુ હજુ પણ તેને આયાતી ઘટકો પર નિર્ભર રહેવું પડે છે.
સેક્ટર સામેના જોખમો
ભારતના સોલાર મેન્યુફેક્ચરિંગની ક્ષમતા 160 GW કરતાં વધુ પહોંચી ગઈ છે, જ્યારે સ્થાનિક માંગ માત્ર 40-45 GW ની છે, જે ઓવરસપ્લાયનું જોખમ ઊભું કરી શકે છે. Waaree Energies એ યુએસ કસ્ટમ્સ તપાસ માટે ₹295 કરોડ ની જોગવાઈ કરી છે. Vikram Solar જેવી કંપનીઓ, જેની 16-20% આવક નિકાસમાંથી આવે છે, તેમને વધુ સીધી અસર થઈ શકે છે. Waaree હાલમાં આશરે 25.60 ના P/E પર અને Premier 24.82 ના P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે, જે દર્શાવે છે કે વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ પહેલેથી જ ભાવમાં સમાવિષ્ટ છે.