ભૂટાન પાવર ડીલ: ઉત્તર પ્રદેશની હાઇડ્રોપાવર સ્ટ્રેટેજી પર ભાવનું જોખમ

મૂલ્યાંકન ગેપ અને ખર્ચની ગતિશીલતા

આ ખરીદી માટેના રેગ્યુલેટરી મંજૂરી, કડક હાઇડ્રો પાવર ઓબ્લિગેશન (Hydro Power Obligation) મેન્ડેટ્સને પહોંચી વળવા માટે ક્રોસ-બોર્ડર ઊર્જા પર નિર્ભરતા તરફના વ્યૂહાત્મક પગલાંને દર્શાવે છે. જ્યારે આ કરાર ત્રણ દાયકાઓ માટે સપ્લાય સુરક્ષિત કરે છે, ત્યારે ₹6.75 પ્રતિ યુનિટના નિશ્ચિત ટેરિફની સઘન તપાસ થવી જોઈએ. ઘરેલું યુટિલિટી-સ્કેલ સોલાર અને હાઇબ્રિડ પ્રોજેક્ટ્સ વારંવાર નોંધપાત્ર રીતે નીચા ભાવે હરાજી પૂર્ણ કરે છે, જે આ આયાત વ્યૂહરચનાની લાંબા ગાળાની આર્થિક કાર્યક્ષમતા વિશે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. આ ડીલનું નાણાકીય માળખું ભારત-ભૂટાન એનર્જી કોરિડોરની સ્થિરતા અને ટ્રાન્સમિશન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની 10% મોસમી ઓવરલોડ ક્ષમતાને અણધાર્યા જાળવણી ખર્ચ વિના સંભાળવાની ક્ષમતા પર ખૂબ આધાર રાખે છે.

સ્પર્ધાત્મક બેન્ચમાર્કિંગ અને સેક્ટર ઇન્ટિગ્રેશન

ઘરેલું રિન્યુએબલ પહેલથી વિપરીત, જે ઇન્ટરમિટન્સી (intermittency) પડકારોનો સામનો કરે છે, ખોરલોચુ પ્રોજેક્ટ ગંભીર ઉનાળાના મહિનાઓ દરમિયાન બેઝ-લોડ જેવી લાક્ષણિકતા પ્રદાન કરે છે. ટાટા પાવર, તેના ટ્રેડિંગ આર્મ દ્વારા, ભારતની પ્રાદેશિક ઊર્જા એકીકરણ માટે કેન્દ્રીય સુવિધાકર્તા તરીકે પોતાને સ્થાન આપી રહી છે. જોકે, તાજેતરની ઘરેલું હાઇડ્રોપાવર ટેન્ડર સાથેની સરખામણી દર્શાવે છે કે સમાન પ્રોજેક્ટ્સ ભૌગોલિક અને તકનીકી વિલંબનો સામનો કરી ચૂક્યા છે, જે 2030 ના ઓપરેશનલ સ્ટાર્ટ ડેટને જોખમમાં મૂકી શકે છે. રોકાણકારોએ જોવું જોઈએ કે આ પ્રતિબદ્ધતા સંબંધિત સંસ્થાઓની વિસ્તૃત મૂડી ખર્ચ પ્રોફાઇલને કેવી રીતે અસર કરે છે, ખાસ કરીને જ્યારે રિન્યુએબલ એનર્જી સર્ટિફિકેટ્સ માટે પ્રાદેશિક સ્પર્ધા તીવ્ર બને છે.

ફોરેન્સિક બેર કેસ (The Forensic Bear Case)

આ કરારમાં મુખ્ય જોખમ લેન્ડિંગ ખર્ચમાં વધારો છે. જ્યારે ટેરિફ ડિલિવરી પોઈન્ટ પર નક્કી કરવામાં આવે છે, ત્યારે રાજ્ય યુટિલિટીએ સેંકડો કિલોમીટરના માર્ગ પર ટ્રાન્સમિશન ચાર્જ અને સંભવિત નુકસાન સહન કરવું પડશે. વધુમાં, રિન્યુએબલ કમ્પ્લાયન્સના આટલા નોંધપાત્ર હિસ્સા માટે એક પ્રોજેક્ટ પર નિર્ભર રહેવાથી એકાગ્રતાનું જોખમ ઊભું થાય છે. જો ખોરલોચુ સુવિધામાં ભૂટાનના પર્વતોમાં બાંધકામમાં વિલંબ અથવા હાઇડ્રોલોજિકલ અસ્થિરતાનો અનુભવ થાય, તો ઉત્તર પ્રદેશને અનુપાલન ખામીને પહોંચી વળવા માટે સ્પૉટ માર્કેટમાંથી ઊંચી કિંમતની વીજળી ખરીદવાની ફરજ પડી શકે છે. ક્રોસ-બોર્ડર એનર્જી કરારોમાં ભૂતકાળના મુકદ્દમા ઘણીવાર પાણીના અધિકારો અને ટ્રાન્સમિશનની ઉપલબ્ધતા સંબંધિત ફોર્સ મેજર (force majeure) કલમો પર કેન્દ્રિત હોય છે, જે બંને પ્રોજેક્ટેડ 30-વર્ષીય સુસંગતતા માટે નક્કર કાનૂની અને ઓપરેશનલ જોખમો રજૂ કરે છે.

ભવિષ્યનું આઉટલુક

બજાર સહભાગીઓએ ટેરિફ વધારા અને નોન-ડિલિવરી માટે દંડ માળખા સંબંધિત ચોક્કસ કલમો માટે પાવર સેલ એગ્રીમેન્ટ (Power Sale Agreement) ના અંતિમ રૂપરેખા પર નજર રાખવી જોઈએ. જ્યારે આ ખરીદી સરકારના સ્વચ્છ ઊર્જા રોડમેપ સાથે સુસંગત છે, ત્યારે તેની સફળતા એ વાત પર નિર્ભર રહેશે કે લેન્ડ કરેલ ખર્ચ સોલાર પાવર માટે ઝડપથી ઘટતા સ્ટોરેજ ખર્ચ સાથે સ્પર્ધાત્મક રહે છે કે કેમ. વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે યુટિલિટી ઐતિહાસિક રિન્યુએબલ પર્ચેઝ ઓબ્લિગેશન (renewable purchase obligation) બેકલોગને ક્લિયર કરવા માટે તેના આક્રમક, જોકે ખર્ચાળ, માર્ગ પર ચાલુ રહેશે, જે આવનારા નાણાકીય ચક્રમાં યુટિલિટીના માર્જિન આરોગ્યને અસર કરી શકે છે.