Whalesbook
નફામાં તીવ્ર ઘટાડો, ઓપરેશન્સ મજબૂત
Torrent Power એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના ચોથા ક્વાર્ટર માટે તેના નેટ પ્રોફિટમાં વાર્ષિક ધોરણે 70% નો મોટો ઘટાડો દર્શાવ્યો છે. ગયા વર્ષે જ્યાં ₹1,059 કરોડ નો નફો હતો, તે ઘટીને આ વખતે ₹318.20 કરોડ પર આવી ગયો છે. આ ઘટાડો ઓપરેશનલ કામગીરી સ્થિર હોવા છતાં જોવા મળ્યો છે. કંપનીનો અર્નિંગ્સ બિફોર ઇન્ટરેસ્ટ, ટેક્સ, ડેપ્રિસિયેશન અને એમોર્ટાઇઝેશન (EBITDA) 1.7% વધીને ₹1,149 કરોડ પર પહોંચ્યો છે, અને માર્જિન પણ 17.5% થી સુધરીને 17.9% થયું છે. જોકે, રેવન્યુ (Revenue) માં નજીવો 0.8% નો ઘટાડો થઈને તે ₹6,406.07 કરોડ રહ્યો છે.
ઊંચા ખર્ચે બોટમ લાઇન પર અસર
EBITDA માં વૃદ્ધિ અને નેટ પ્રોફિટમાં ઘટાડા વચ્ચેનો આ તફાવત સૂચવે છે કે ઓપરેશનલ સિવાયના કારણો, જેમ કે ઊંચા ફાઇનાન્સ ખર્ચ (Finance Costs) અથવા ટેક્સ (Tax) માં વધારો, બોટમ લાઇનને અસર કરી રહ્યા છે. આ પરિણામો એનાલિસ્ટ્સ (Analysts) ની અપેક્ષાઓ કરતાં નીચા રહ્યા હતા, જેના પગલે Torrent Power ના શેર NSE પર 5% ઘટીને ₹1,597.60 પર પહોંચી ગયા, જે Nifty ઇન્ડેક્સના 1.83% ના ઘટાડા કરતાં નબળી કામગીરી દર્શાવે છે.
ડેટ ફાઇનાન્સિંગ અને લિવરેજ અંગે ચિંતાઓ
Torrent Power તેના કેપિટલ સ્ટ્રક્ચર (Capital Structure) ને સક્રિય રીતે મેનેજ કરી રહ્યું છે. તાજેતરમાં, કંપનીએ 7.97% ના કૂપન રેટ (Coupon Rate) સાથે 8-10 વર્ષ ની મેચ્યોરિટી (Maturity) ધરાવતા પ્રાઇવેટ પ્લેસ્ડ નોન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ (NCDs) દ્વારા ₹2,000 કરોડ એકત્ર કર્યા છે. કંપની પાસે NCDs દ્વારા ₹10,000 કરોડ સુધી ભંડોળ એકત્ર કરવાની બોર્ડની મંજૂરી પણ છે, જે તેની નાણાકીય જરૂરિયાતો માટે ડેટ (Debt) નો ઉપયોગ કરવાની વ્યૂહરચના દર્શાવે છે. આ અભિગમ ફાઇનાન્સિયલ લિવરેજ (Financial Leverage) વધારે છે અને નેટ પ્રોફિટને અસર કરતા ઊંચા ફાઇનાન્સ ખર્ચમાં ફાળો આપે છે. Torrent Power એ શેર દીઠ ₹5 નો ફાઇનલ ડિવિડન્ડ (Dividend) પણ મંજૂર કર્યો છે, જે અગાઉથી ચૂકવાયેલા વચગાળાના પેઆઉટ (Interim Payouts) ઉપરાંત છે.
વૃદ્ધિ યોજનાઓ અને એનાલિસ્ટ આઉટલૂક
Torrent Power નો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો આશરે 26.3-33.4x છે, જે ઇન્ટિગ્રેટેડ પાવર યુટિલિટીઝ (Integrated Power Utilities) માટે સેક્ટર મીડિયન 23.7x કરતાં વધારે છે. તે Adani Power (~33-33.8x) ની જેમ ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે પરંતુ NTPC (~16x) કરતાં પ્રીમિયમ પર છે. ભવિષ્યમાં, કંપની તેના હાલના ટ્રાન્સમિશન (Transmission) અને ડિસ્ટ્રિબ્યુશન (Distribution) નેટવર્કની સાથે, આવક વૃદ્ધિ માટે રિન્યુએબલ એનર્જી (Renewable Energy) ક્ષમતા વધારવાની યોજના ધરાવે છે. Torrent Power 13 મે, 2026 ના રોજ તેની અર્નિંગ્સ કોન્ફરન્સ કોલ (Earnings Conference Call) યોજશે, જ્યાં રોકાણકારો માર્ગદર્શનની અપેક્ષા રાખશે. એનાલિસ્ટ્સના મતોમાં વિવિધતા છે, જેમાં 'હોલ્ડ' (Hold), 'સેલ' (Sell) અને 'બાય' (Buy) રેટિંગ્સનો સમાવેશ થાય છે, જે અલગ-અલગ આઉટલૂક સૂચવે છે. બ્રોકરેજ પ્રાઇસ ટાર્ગેટ ₹1,820 થી ₹1,920 ની રેન્જમાં છે, જે સંભવિત અપસાઇડ દર્શાવે છે જો કંપની તેના નાણાકીય ખર્ચને સફળતાપૂર્વક મેનેજ કરી શકે અને વધતા પાવર સેક્ટરનો લાભ લઈ શકે.