Whalesbook
નફામાં મોટો ઘટાડો, પરંતુ ઓપરેશન્સમાં દેખાઈ તાકાત
Torrent Power ના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4 FY26) ના પરિણામો મુજબ, કંપનીનો નેટ પ્રોફિટ વાર્ષિક ધોરણે 70% ઘટીને ₹318.2 કરોડ થયો છે. આ તીવ્ર ઘટાડો મુખ્યત્વે ગત નાણાકીય વર્ષમાં થયેલા ₹637 કરોડ ના ડિફર્ડ ટેક્સ રિવર્સલ (Deferred Tax Reversal) જેવા એક વખતની અસરને કારણે છે, જેણે ગત વર્ષના આંકડાને કૃત્રિમ રીતે ઊંચો બનાવ્યો હતો. 12 મે, 2026 ના રોજ NSE પર કંપનીના શેર 4.96% ઘટીને ₹1,597.60 પર આવી ગયા હતા, જેમાં વોલ્યુમમાં નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળ્યો હતો.
આવક સ્થિર, EBITDA અને માર્જિનમાં સુધારો
જોકે, પ્રોફિટ આંકડામાં ઘટાડો જોવા મળ્યો હોવા છતાં, કંપનીના મુખ્ય ઓપરેશન્સ મજબૂત રહ્યા છે. ક્વાર્ટર દરમિયાન આવક (Revenue) લગભગ સ્થિર રહીને ₹5,930 કરોડ નોંધાઈ, જે ગત વર્ષના ₹5,951 કરોડ ની સરખામણીમાં નજીવી છે. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (EBITDA) 1.7% વધીને ₹1,149.3 કરોડ રહ્યો, જે ગત વર્ષના ₹1,130.5 કરોડ હતો. આ સાથે EBITDA માર્જિન પણ 17.5% થી સુધરીને 17.9% થયું. ડિસ્ટ્રિબ્યુશન અને રિન્યુએબલ એનર્જી સેગમેન્ટમાં થયેલા સારા પ્રદર્શનને કારણે કુલ કોમ્પ્રિહેન્સિવ ઇન્કમમાં ₹92 કરોડ નો વધારો થયો. આ અંતર્ગત મજબૂતી હોવા છતાં, જાહેર થયેલા પ્રોફિટમાં ઘટાડાએ બજારના સેન્ટિમેન્ટ પર અસર કરી અને શેર ઇન્ટ્રા-ડે ઊંચા સ્તરથી નીચે આવ્યો.
વિસ્તરણ યોજનાઓ અને ભંડોળ ઊભું કરવાની રણનીતિ
Torrent Power પોતાની થર્મલ કેપેસિટીને 3 GW સુધી વિસ્તારવાની મહત્વાકાંક્ષી યોજના ધરાવે છે. આ યોજનામાં મધ્યપ્રદેશમાં 1,600 MW નો નવો પ્રોજેક્ટ સ્થાપવો અને નભા પાવર પાસેથી 1400 MW ની ક્ષમતા અધિગ્રહણ કરવાનો સમાવેશ થાય છે. આ વિસ્તરણ માટે ₹30,000 કરોડ થી વધુના રોકાણની જરૂર પડશે. આ ભંડોળ પૂરું કરવા માટે, કંપની નોન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ (NCDs) દ્વારા ₹10,000 કરોડ સુધીની રકમ એકત્ર કરવાની યોજના બનાવી રહી છે.
સ્પર્ધકો અને બજારનું અનુમાન
ભારતના ઝડપથી બદલાતા પાવર સેક્ટર વચ્ચે, Torrent Power નું પ્રદર્શન નોંધપાત્ર રહ્યું છે. Adani Power નો Q4 પ્રોફિટ ટેક્સ લાભોને કારણે 64% વધીને ₹4,271 કરોડ થયો, જ્યારે Tata Power નો પ્રોફિટ 8% વધીને ₹1,416 કરોડ નોંધાયો. Torrent Power ની સ્થિર કામગીરી આ વિવિધ પરિણામો વચ્ચે અલગ તરી આવે છે. Adani Power 33.86x ના ઊંચા P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે બજારનો વિશ્વાસ દર્શાવે છે. NTPC, ભારતીય પાવર ઉત્પાદક, હજુ પરિણામો જાહેર કરવાના બાકી છે.
Torrent Power નું માર્કેટ કેપ આશરે ₹84,894.56 કરોડ છે અને તેનો ટ્રેલિંગ ટ્વેલ્વ-મંથ P/E રેશિયો લગભગ 26.31x છે. મેનેજમેન્ટ રિન્યુએબલ એનર્જી, સ્ટોરેજ અને ડિસ્ટ્રિબ્યુશન બિઝનેસના વિકાસ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે, જે ભારતની વીજળીની વધતી માંગ, ઇલેક્ટ્રિફિકેશન, ડેટા સેન્ટર્સ અને કુલિંગ જરૂરિયાતોને પહોંચી વળશે. જોકે, પશ્ચિમ એશિયામાં ભૂ-રાજકીય તણાવ જેવી નજીકની અનિશ્ચિતતાઓ પણ છે.
મુખ્ય જોખમો અને શેરધારકોને વળતર
સ્થિર કામગીરી હોવા છતાં, Torrent Power નોંધપાત્ર જોખમોનો સામનો કરી રહ્યું છે. ₹10,000 કરોડ ના NCDs દ્વારા ભંડોળ ઊભું કરવું અને ₹30,000 કરોડ નો CAPEX પ્લાન કંપનીના દેવામાં વધારો કરશે. અસ્થિર ઉર્જા બજારોમાં આ દેવાનું સંચાલન એક પડકાર બની રહેશે. MarketsMOJO એ 12 મે, 2026 ના રોજ શેરને 'Buy' રેટિંગ આપ્યું છે, પરંતુ મોટાભાગના અન્ય એનાલિસ્ટ 'Hold' રેટિંગ જાળવી રહ્યા છે. એનાલિસ્ટના સરેરાશ 12-મહિનાના પ્રાઈસ ટાર્ગેટ ₹1,412 ની આસપાસ છે, જે વર્તમાન સ્તરથી સંભવિત ઘટાડો સૂચવે છે. FY26 માટે, બોર્ડે શેર દીઠ ₹5 નું ફાઇનલ ડિવિડન્ડ (Dividend) ભલામણ કર્યું છે, જે અગાઉ જાહેર થયેલા ₹15 ના ઇન્ટરિમ ડિવિડન્ડ ઉપરાંત છે. આ આક્રમક વિસ્તરણ યોજનાઓ અને શેરધારક વળતર પર કંપનીનું ધ્યાન કેન્દ્રિત દર્શાવે છે.