Whalesbook
₹80,000 કરોડનું મહત્વાકાંક્ષી Expansion
Torrent Power આગામી પાંચ વર્ષમાં ₹80,000 કરોડ ના મૂડી ખર્ચ (Capital Expenditure) કાર્યક્રમ સાથે આગળ વધી રહી છે. આ ભંડોળનો ઉપયોગ રિન્યુએબલ એનર્જી, થર્મલ પાવર, પમ્પ્ડ હાઇડ્રો સ્ટોરેજ અને ડિસ્ટ્રિબ્યુશન નેટવર્કના વિસ્તરણ માટે કરાશે. કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ 2027 સુધીમાં 1.2 થી 1.4 ગીગા વોટ (GW) રિન્યુએબલ એનર્જી ક્ષમતા ઉમેરવાનું લક્ષ્ય રાખ્યું છે. હાલમાં 4 GW ના રિન્યુએબલ પ્રોજેક્ટ્સ અમલીકરણ હેઠળ છે. CFO સૌરભ મશરૂવાલાના મતે, ચાલુ નાણાકીય વર્ષમાં કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર ગત વર્ષના ₹6,000 કરોડ થી વધુ રહેશે. મહારાષ્ટ્રમાં 3 GW નો પમ્પ્ડ સ્ટોરેજ પ્રોજેક્ટ પણ પર્યાવરણીય મંજૂરી મેળવી ચૂક્યો છે.
ગેસના વધતા ભાવો અને મર્ચન્ટ પાવર સેલ્સ
Torrent Power તેની કુલ 3.1 GW ની ક્ષમતામાંથી 2.7 GW કુદરતી ગેસ પર આધારિત છે. CFO સૌરભ મશરૂવાલાએ જણાવ્યું કે પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે ગેસના ભાવો હાલ $16-$17 પ્રતિ યુનિટ ની આસપાસ રહેવાની શક્યતા છે, જે અગાઉ $10-$12 ની રેન્જમાં હતા. આ ભાવ વધારાને કારણે ગેસ આધારિત પ્લાન્ટ્સની ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા પર અસર પડી રહી છે, જે ગત વર્ષે લગભગ 25% પ્લાન્ટ લોડ ફેક્ટર (PLF) પર ચાલ્યા હતા. આ પરિસ્થિતિનો સામનો કરવા, Torrent Power પીક ડિમાન્ડ વિન્ડો દરમિયાન મર્ચન્ટ પાવર વેચાણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, જ્યાં યુનિટ દીઠ ₹15 થી વધુ ભાવ મળી શકે છે.
વધતું દેવું અને શેરની કામગીરી
આ મોટા રોકાણ ચક્રને કારણે કંપની પર દેવું વધવાની સંભાવના છે. Torrent Power તેના expansion માટે મુખ્યત્વે 70:30 ના Debt-Equity સ્ટ્રક્ચરનો ઉપયોગ કરવાની યોજના ધરાવે છે. જોકે માર્ચ 2025 માટે ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો 0.497 છે (જે માર્ચ 2024 માં 0.961 હતો), ભવિષ્યમાં આ રેશિયોમાં વધારો થવાની અપેક્ષા છે. માર્કેટમાં Torrent Power નો P/E રેશિયો આશરે 28.5x-31.1x ની આસપાસ છે, જે NTPC (P/E 16.3x-24.2x) કરતા વધારે છે પરંતુ Adani Green Energy (P/E 123.88x-146x) કરતા ઓછો છે. આક્રમક વિકાસ યોજનાઓ અને ભારતમાં વીજળીની માંગમાં વૃદ્ધિ (FY27 માં 4-6% નો અંદાજ) હોવા છતાં, Torrent Power નો શેર છેલ્લા એક વર્ષમાં સ્થિર રહ્યો છે, જે ₹1,188 અને ₹1,824 ની વચ્ચે ટ્રેડ થયો છે. રોકાણકારો એક્ઝિક્યુશન રિસ્ક અને માર્જિન પ્રેશર અંગે સાવચેત જણાય છે, જેના કારણે શેરના ભાવમાં કોઈ ખાસ તેજી જોવા મળી નથી.