Whalesbook
મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષે વૈશ્વિક ઉર્જા પરિવહન માર્ગો, ખાસ કરીને હોર્મુઝની સામુદ્રધુનીને ગંભીર રીતે અસર કરી છે. આના કારણે QatarEnergy એ તેના LNG નિકાસ પર ફોર્સ મેજર (Force Majeure) જાહેર કરવું પડ્યું, જેણે ભારતના વાર્ષિક આયાતનો લગભગ ૧૧.૨ મિલિયન ટન જેટલો પુરવઠો પ્રભાવિત કર્યો. ભારત તેની કુદરતી ગેસની જરૂરિયાતો માટે લગભગ અડધા જેટલો આયાત પર આધાર રાખે છે, તેથી આ વિક્ષેપે એક મોટું પુરવઠા ગાબડું ઊભું કર્યું.
Shell plc, તેની ૫ મિલિયન ટન પ્રતિ વર્ષ ક્ષમતા ધરાવતી હજીરા LNG આયાત ટર્મિનલ, ઓમાન, ઓસ્ટ્રેલિયા અને નાઇજીરીયા જેવા સ્થળોએ વિસ્તરેલા વૈશ્વિક સોર્સિંગ નેટવર્ક, અને ૬૫ થી વધુ ચાર્ટર્ડ કેરિયર્સના કાફલા સાથે, આ ખાલીપો ભરવા માટે આદર્શ સ્થિતિમાં હતું. કંપનીએ માર્ચ મહિનામાં તેના સૌથી મોટા માસિક LNG વોલ્યુમ પહોંચાડ્યા, અને તે મહિના માટે ભારતનો ટોચનો આયાતી ગેસ સપ્લાયર બન્યો. આ વ્યૂહાત્મક પગલાએ Shell ને ફર્ટિલાઇઝર ક્ષેત્રના ટેન્ડરમાં પ્રભુત્વ સ્થાપિત કરવાની મંજૂરી આપી, જેમાં ૬ TBtus માંથી ૪ TBtus મેળવીને ભારતના કૃષિ ક્ષેત્ર માટે આવશ્યક ફીડસ્ટોક (feedstock) જરૂરિયાતો પૂરી કરી.
Shell ની આ સફળતા GAIL (India) Limited જેવી સરકારી કંપનીઓ પર વ્યૂહાત્મક લાભ દર્શાવે છે. જ્યારે GAIL એ પણ વૈકલ્પિક સપ્લાય શોધી કાઢ્યો, Shell ના સંકલિત પોર્ટફોલિયો અને શિપિંગ ક્ષમતાએ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ જેવા લાંબા માર્ગોથી થતા વિલંબ અને લોજિસ્ટિકલ સમસ્યાઓ દૂર કરવામાં મદદ કરી. ભારત ઐતિહાસિક રીતે LNG માટે કતાર પર ખૂબ આધાર રાખે છે, જેમાં QatarEnergy 2024-25 માં ભારતના આયાતનો લગભગ ૪૧.૪% પૂરો પાડે છે. વર્તમાન વિક્ષેપ ભારતને આ એક-સ્ત્રોત નિર્ભરતા પર પુનર્વિચાર કરવા દબાણ કરી રહ્યું છે, જે Shell જેવા વૈવિધ્યસભર સપ્લાયર્સ માટે વિશ્વસનીયતા સાબિત કરવાની અને તેમની હાજરી વધારવાની તકો ખોલી રહ્યું છે.
વૈશ્વિક LNG બજારમાં ભાવમાં તીવ્ર વધારો જોવા મળ્યો છે, જેમાં એશિયન સ્પોટ પ્રાઈસ સંઘર્ષ પહેલાના $૧૦/MMBtu થી વધીને $૨૪-$૨૫/MMBtu સુધી પહોંચી ગયા છે. આ ભાવ વધારા છતાં LNG નું સોર્સિંગ અને ડિલિવરી કરવાની Shell ની ક્ષમતા તેના મજબૂત ઓપરેશનલ સેટઅપને દર્શાવે છે.
જોકે, Shell તેના વેલ્યુએશન (Valuation) અને તેના વર્તમાન બજાર લાભો ટકી રહેશે કે કેમ તે અંગે તપાસનો સામનો કરી રહ્યું છે. કેટલાક વિશ્લેષણો સૂચવે છે કે Shell નો P/E રેશિયો આશરે ૧૫.૪૪ છે, જે તેના ૧૦-વર્ષીય મધ્યક કરતાં થોડો વધારે છે. તાજેતરના અહેવાલો સૂચવે છે કે Shell એ સંઘર્ષને કારણે તેના ગેસ ઉત્પાદનના અનુમાનમાં ઘટાડો કર્યો છે, જે ટૂંકા ગાળાના વેપાર નફા વિરુદ્ધ તેની લાંબા ગાળાની ઉત્પાદન ક્ષમતા અંગે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. જ્યારે Shell તાત્કાલિક પુરવઠાની અછતમાંથી નફો મેળવી રહ્યું છે, ત્યારે લાંબા સમય સુધી ચાલતો મધ્ય પૂર્વ સંઘર્ષ અને કતાર જેવા નિકાસ હબને સંભવિત નુકસાન ચાલુ જોખમો રજૂ કરે છે. Shell ના મોટા શિપિંગ ફ્લીટ પરની નિર્ભરતા તેને વધતા ચાર્ટર દરો અથવા ઉપલબ્ધતાના મુદ્દાઓના જોખમોમાં પણ ખુલ્લો પાડે છે. વધુમાં, ભારતના LNG બજારમાં Petronet LNG, Adani Total Gas અને Gujarat State Petroleum Corporation (GSPC) જેવા અન્ય મુખ્ય ખેલાડીઓનો સમાવેશ થાય છે, જે સ્પર્ધાત્મક લેન્ડસ્કેપ સૂચવે છે. ઊંચા ભાવો કિંમત-સંવેદનશીલ ઔદ્યોગિક વપરાશકર્તાઓને સસ્તા વૈકલ્પિક ઇંધણ તરફ દોરી શકે છે, જે કેટલાક ક્ષેત્રોમાં લાંબા ગાળાની LNG માંગ વૃદ્ધિને મર્યાદિત કરી શકે છે.
આ ચિંતાઓ છતાં, વિશ્લેષકો સામાન્ય રીતે Shell plc માટે સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખે છે, જેમાં 'Buy' રેટિંગ અને $૮૨ થી $૯૦ ની વચ્ચે સરેરાશ પ્રાઈસ ટાર્ગેટ્સ છે. ઉદાહરણ તરીકે, Piper Sandler એ માર્ચ ૧૨, ૨૦૨૬ ના રોજ $૧૦૬.૦૦ ના પ્રાઈસ ટાર્ગેટ સાથે 'Overweight' રેટિંગ ફરીથી આપ્યું. જોકે કેટલાક પ્રાઈસ ટાર્ગેટ્સ ઘટાડવામાં આવ્યા છે, એકંદર ભાવ Shell ની વ્યૂહાત્મક ક્રિયાઓ, ઊંચા ગેસ ભાવો અને ઉર્જા સુરક્ષામાં તેની વૃદ્ધિ પામેલી ભૂમિકાને અનુકૂળ છે. Shell એ એપ્રિલમાં ઊંચા આયાત સ્તરો જાળવી રાખવાની અને આગામી ટેન્ડરોમાં મુખ્ય સહભાગી બનવાની અપેક્ષા છે, જે સંભવતઃ ભારત માટે એક મહત્વપૂર્ણ ઉર્જા ભાગીદાર તરીકે તેની સ્થિતિને મજબૂત બનાવશે.