Whalesbook
SJVN લિમિટેડના શેરની કિંમત 29 જાન્યુઆરી 2026 ના રોજ 2.02% ઘટીને ₹72.72 થઈ, જે નિફ્ટી મિડકેપ 150 ઇન્ડેક્સ પર નોંધપાત્ર ઘટાડો હતો. આ કંપનીના માર્ચ 2025 માં સમાપ્ત થયેલા નાણાકીય વર્ષના પરિણામો જાહેર થયા પછી થયું, જેમાં આવકમાં 19.17% નો વધારો થઈને ₹3,072.01 કરોડ થયો, પરંતુ ચોખ્ખો નફો 10.46% ઘટીને ₹812.32 કરોડ થયો, જે પાછલા વર્ષે ₹907.25 કરોડ હતો. આ પ્રદર્શન દર્શાવે છે કે વેચાણમાં થયેલા વધારાનો લાભ ખર્ચના દબાણ અથવા અકાર્યક્ષમતાને કારણે ઓછો થઈ રહ્યો છે, જેના કારણે ચોખ્ખો નફા માર્જિન ઘટી રહ્યું છે. કંપનીનું P/E રેશિયો, જે માર્ચ 2025 માં લગભગ 44.03 અને જાન્યુઆરી 2026 માં લગભગ 22.6 હતો, તે તેના સાથીદારોની તુલનામાં વધારે દેખાઈ રહ્યો છે.
રોકાણકારોની ચિંતાનું બીજું મુખ્ય કારણ SJVN નું વધતું ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો છે, જે માર્ચ 2025 માં સમાપ્ત થયેલા FY25 માટે 1.90 સુધી પહોંચ્યું. આ FY24 ના 1.44 થી નોંધપાત્ર વધારો છે અને તે કંપનીના કાર્યો અને વિસ્તરણ માટે ઉધાર લીધેલા ભંડોળ પર વધતી નિર્ભરતા દર્શાવે છે. 1.90 નું ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો સૂચવે છે કે કંપની પાસે ઇક્વિટી કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ દેવું છે, જે નાણાકીય જોખમ વધારી શકે છે, ખાસ કરીને એવા વાતાવરણમાં જ્યાં વ્યાજ દરો બદલાઈ શકે છે. આ લીવરેજ સ્તર પાવર ગ્રીડ કોર્પોરેશન ઓફ ઇન્ડિયા (જેનો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો માર્ચ 2025 માં 1.42 હતો) અને NTPC (જેનો રેશિયો તે જ સમયગાળામાં 1.35 હતો) જેવા મુખ્ય ક્ષેત્રના સાથીદારો કરતા ઘણું વધારે છે. SJVN નું ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો છેલ્લા ઓછામાં ઓછા ત્રણ વર્ષથી ઉપર તરફ જઈ રહ્યો છે, જે નાણાકીય લીવરેજમાં સતત વધારો સૂચવે છે.
ઐતિહાસિક સંદર્ભમાં જોઈએ તો, SJVN એ એવા પેટર્ન દર્શાવ્યા છે જ્યાં માર્જિન સંકોચનના સમયગાળા દરમિયાન, આવક વૃદ્ધિ હોવા છતાં, સ્ટોકનું પ્રદર્શન ઓછું રહ્યું છે. FY25 માટે 5.78% રહેલું કંપનીનું ઘટી રહેલું ઇક્વિટી પર વળતર (ROE) પણ નફાકારકતા પરના દબાણને પ્રતિબિંબિત કરે છે. તાજેતરના વિશ્લેષકોના મંતવ્યો સાવચેતી દર્શાવે છે, કેટલાક અહેવાલો વધતા દેવાની માત્રા અને નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય પર તેની અસર પર પ્રકાશ પાડે છે. કંપની પાસે નોંધપાત્ર પ્રોજેક્ટ પાઇપલાઇન હોવા છતાં, બજાર હવે તેના વધેલા દેવાના બોજને સંચાલિત કરવાની ક્ષમતા પર અને આવક વૃદ્ધિને ટકાઉ નફામાં રૂપાંતરિત કરવા માટે કાર્યક્ષમતા સુધારવા પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે. ₹69.79 ની 52-સપ્તાહની નીચી સપાટીની નજીક શેરનો વેપાર કરવો, બજારની વર્તમાન ચિંતાઓને વધુ પ્રકાશિત કરે છે.