ભારતના રિન્યુએબલ એનર્જી ક્ષેત્રે નવા પ્રોજેક્ટ એવોર્ડ્સમાં મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. નાણાકીય વર્ષ 2026-27 ની શરૂઆતમાં માત્ર **4.7 GW** ની ક્ષમતા એવોર્ડ કરવામાં આવી છે, જે રેકોર્ડ સ્તર બાદ હવે ધીમી ગતિ સૂચવે છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ **40-45 GW** પ્રોજેક્ટ્સ માટે પાવર પરચેઝ એગ્રીમેન્ટ (PPA) બાકી હોવા અને ટ્રાન્સમિશન (Transmission) નેટવર્કમાં ગંભીર અવરોધો છે. રોકાણકારો માટે, આ મુદ્દાઓ આવક અને અમલીકરણના જોખમો ઉભા કરે છે.
PPAs અને ગ્રીડની મર્યાદાઓ
ભારતીય રિન્યુએબલ એનર્જી ક્ષેત્રે નોંધપાત્ર ગતિ અવરોધાયો છે. નાણાકીય વર્ષ 2024-25 માં રેકોર્ડબ્રેક 40.6 GW ક્ષમતાના એવોર્ડ બાદ, નવા પ્રોજેક્ટ એવોર્ડ્સની ગતિ અત્યંત ધીમી પડી ગઈ છે. ચાલુ નાણાકીય વર્ષમાં, 10 ઓગસ્ટ, 2026 સુધીમાં માત્ર 4.7 GW નવા એવોર્ડ્સ નોંધાયા છે, જે ગયા વર્ષના 14.7 GW ની સરખામણીમાં તીવ્ર ઘટાડો દર્શાવે છે. આ ઘટાડો રસના અભાવે નહીં, પરંતુ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને કરાર સંબંધિત સતત પડકારોને કારણે છે.
નવા પ્રોજેક્ટ્સને રોકવાનું મુખ્ય કારણ સાઈન થયેલા પાવર પરચેઝ એગ્રીમેન્ટ્સ (PPAs) નો અભાવ છે. એપ્રિલ 2026 સુધીમાં, લગભગ 40-45 GW ની રિન્યુએબલ ક્ષમતા, જેનું બિડિંગ થઈ ચૂક્યું છે, તે હજુ પણ સાઈન થયેલા PPA વિના છે. આ કરારો વિના, ડેવલપર્સ બાંધકામ શરૂ કરવામાં અચકાય છે, કારણ કે તેમની પાસે વીજળી માટે કોઈ ગેરંટીડ ખરીદનાર નથી. આનાથી એક બેકલોગ (backlog) સર્જાય છે જે મૂડી રોકાણને સ્થગિત કરે છે અને રિન્યુએબલ પાઇપલાઇનના એકંદર વિકાસને ધીમો પાડે છે.
એક સાથે, વીજળી પહોંચાડવાની ભૌતિક ક્ષમતાની કસોટી થઈ રહી છે. જનરેશન ક્ષમતામાં થયેલા ઝડપી વધારા સાથે ટ્રાન્સમિશન ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર તાલમેલ રાખવામાં સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે. ટેમ્પરરી જનરલ નેટવર્ક એક્સેસ (T-GNA) હેઠળ કાર્યરત પ્રોજેક્ટ્સ "કર્ટailમેન્ટ" (curtailment) માટે ખાસ કરીને સંવેદનશીલ છે. આ એવી પરિસ્થિતિ છે જ્યાં વીજળી ઉત્પન્ન થાય છે પરંતુ ટ્રાન્સમિશન લાઈનો કન્જેસ્ટેડ (congested) અથવા અપૂરતી હોવાને કારણે ગ્રીડમાં મોકલી શકાતી નથી. ભારતના ઉત્તર, દક્ષિણ અને પશ્ચિમના કેટલાક અસરગ્રસ્ત સબસ્ટેશનો પર, ડેવલપર્સ પીક સોલર અવર્સ (peak solar hours) દરમિયાન 30-50% સુધીના કર્ટેઈલમેન્ટના સ્તરની જાણ કરી રહ્યા છે. આનો અર્થ એ છે કે તેમની ઉત્પન્ન થયેલી વીજળીનો નોંધપાત્ર ભાગ અસરકારક રીતે બગાડવામાં આવે છે, જેનાથી સીધા આવકનું નુકસાન થાય છે અને પ્રોજેક્ટની નાણાકીય સદ્ધરતાને નુકસાન થાય છે.
આવક જોખમો અને ભવિષ્યનું આઉટલુક (Outlook)
રોકાણકારો માટે, આ અવરોધો સ્પષ્ટ ઓપરેશનલ જોખમોમાં પરિણમે છે. જ્યારે કર્ટેઈલમેન્ટ થાય છે, ત્યારે વેચી શકાતી વીજળીનું પ્રમાણ ઘટે છે, જે સીધી રીતે ડેવલપરના રોકડ પ્રવાહ અને દેવાની જવાબદારીઓ પૂરી કરવાની ક્ષમતાને અસર કરે છે. વધુમાં, રેટિંગ એજન્સીઓએ જણાવ્યું છે કે જો ઈન્ટર-સ્ટેટ ટ્રાન્સમિશન સિસ્ટમ્સનું કમિશનિંગ (commissioning) પાછળ રહેશે, તો જનરેશન અને ટ્રાન્સમિશન વચ્ચેનો મેળ નાણાકીય વર્ષ 2027 ના ઉત્તરાર્ધ સુધીમાં 40 GW સુધી વધી શકે છે. આ સંભવિત અંતર જોખમ વધારે છે કે કેટલાક રિન્યુએબલ પ્રોજેક્ટ્સમાં કેપિટલ સ્ટ્રક્ચર્સ (capital structures) નબળા પડી શકે છે, જેના કારણે સ્પોન્સર્સને તણાવગ્રસ્ત સંપત્તિઓને ટેકો આપવો પડશે.
નવા એવોર્ડ્સમાં મંદી છતાં, ક્ષેત્ર સ્થિર નથી. 30 જૂન, 2026 સુધીમાં બાંધકામ હેઠળ 150 GW થી વધુ પ્રોજેક્ટ્સની મજબૂત પાઇપલાઇન છે. ડેવલપર્સ તેમના ધ્યાન પરંપરાગત સોલાર અને વિન્ડ પ્રોજેક્ટ્સથી દૂર ફર્મ અને ડિસ્પેચેબલ રિન્યુએબલ એનર્જી (FDRE) અને રાઉન્ડ-ધ-ક્લોક (RTC) પાવર મોડલ્સ તરફ પણ બદલી રહ્યા છે. આ મોડલ્સ સ્થિર વીજળી પુરવઠો પૂરો પાડવાનો હેતુ ધરાવે છે, જે ઊંચી કિંમત હોવા છતાં ડિસ્ટ્રિબ્યુશન કંપનીઓ (DISCOMs) માટે વધુ ને વધુ આકર્ષક બની રહી છે. સરકારી પ્રોત્સાહનો અને વિસ્તૃત ટ્રાન્સમિશન માફી દ્વારા સમર્થિત બેટરી એનર્જી સ્ટોરેજ સિસ્ટમ્સ (BESS) ના વધેલા અપનાવણી પણ રિન્યુએબલ પાવરની પરિવર્તનશીલતાને મેનેજ કરવા માટે ઉદ્યોગનું મુખ્ય ધ્યાન કેન્દ્રિત છે.
રોકાણકારો PPA સાઈનિંગના દર અને સરકાર તથા પાવર ગ્રીડ કોર્પોરેશન ઓફ ઈન્ડિયા દ્વારા નવા ટ્રાન્સમિશન કોરિડોરના કમિશનિંગની ગતિ પર નજર રાખી શકે છે. DISCOMs નું નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય, જે વીજળીના પ્રાથમિક ખરીદદારો રહે છે, અને એનર્જી સ્ટોરેજ સોલ્યુશન્સનું સફળ એકીકરણ, કયા પ્રોજેક્ટ્સ વર્તમાન ઓપરેશનલ પડકારોને સફળતાપૂર્વક પાર કરી શકે છે તે નક્કી કરવા માટે નિર્ણાયક રહેશે.