Whalesbook
આ તેજીનું મુખ્ય કારણ શું?
તાજેતરમાં, અમેરિકાએ રશિયાના ક્રૂડ ઓઈલ પરના પ્રતિબંધોમાં અસ્થાયી ધોરણે રાહત આપી છે. આ નિર્ણયના કારણે ભારતને અટવાયેલા ક્રૂડ ઓઈલના જથ્થાને સુરક્ષિત કરવામાં મદદ મળી છે. આ ભૌગોલિક રાજકીય વિકાસને કારણે વૈશ્વિક ઉર્જા બજારમાં થોડી સ્થિરતા આવી છે. આ સમાચારને પગલે, Reliance Industries Limited (RIL) ના શેરમાં 6 માર્ચ, 2026 ના રોજ તેજી જોવા મળી. શેર દિવસના ઉચ્ચતમ સ્તરે ₹1,424.30 સુધી પહોંચ્યો હતો અને અંતે ₹1,404.80 પર બંધ થયો, જે 1.11% નો વધારો દર્શાવે છે. આ દિવસે કુલ 193.12 લાખ શેરનો વેપાર થયો, જેનું મૂલ્ય લગભગ ₹2,728.49 કરોડ હતું.
નાણાકીય પ્રદર્શનમાં અસમાનતા?
જોકે શેરના ભાવમાં વધારો થયો છે, કંપનીના ત્રિમાસિક પરિણામો થોડી ચિંતા જગાવે છે. નાણાકીય વર્ષ 2025-26 ની ત્રીજી ત્રિમાસિક ગાળા (Q3 FY26) માં, RIL નું વેચાણ વાર્ષિક ધોરણે 10.38% વધીને ₹2,64,905 કરોડ થયું. પરંતુ, નેટ પ્રોફિટમાં માત્ર 1% નો નજીવો વધારો જોવા મળ્યો, જે ₹22,290 કરોડ રહ્યો. આ વેચાણ વૃદ્ધિની સરખામણીમાં પ્રોફિટ વૃદ્ધિ ઘણી ધીમી છે, જે માર્જિન પર દબાણ અથવા વધતા ઓપરેશનલ ખર્ચનો સંકેત આપી શકે છે. તેની સરખામણીમાં, ઇન્ડિયન ઓઇલ કોર્પોરેશન (IOC) એ Q3 FY26 માં 322% નો નેટ પ્રોફિટ ગ્રોથ નોંધાવ્યો હતો.
રિફાઇનિંગ માર્જિનમાં ઉછાળાની અપેક્ષા
મધ્ય પૂર્વમાં વધતા તણાવ અને હોર્મુઝની સામુદ્રધુની જેવા મુખ્ય શિપિંગ માર્ગો પર સંભવિત વિક્ષેપને કારણે ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં વધારો અને પુરવઠાની ચિંતાઓ RIL ના ઓઈલ-ટુ-કેમિકલ્સ (O2C) બિઝનેસ માટે ફાયદાકારક સાબિત થઈ શકે છે. એનાલિસ્ટ્સ સૂચવે છે કે ઊંચા ડીઝલ ક્રેક સ્પ્રેડ્સ, જે $35-42 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચી ગયા છે, તે રિફાઇનિંગ માર્જિનને નોંધપાત્ર રીતે વધારી શકે છે. જેફરીઝ (Jefferies) નો અંદાજ છે કે રિફાઇનરી માર્જિનમાં પ્રતિ $1 નો વધારો RIL ના EBITDA માં વાર્ષિક $500 મિલિયન વધારી શકે છે. JM ફાઇનાન્સિયલના મતે, આશરે $30/bbl ના ડીઝલ ક્રેકને કારણે RIL ના ગ્રોસ રિફાઇનિંગ માર્જિન (GRM) માં $4-5/bbl નો વધારો થઈ શકે છે, જે વાર્ષિક ₹45 બિલિયન EBITDA માં વૃદ્ધિ લાવી શકે છે.
રોકાણકારો માટે ચિંતાના મુદ્દા
શેરમાં તેજી અને રિફાઇનિંગ માર્જિનમાં સંભવિત વધારા છતાં, RIL સામે કેટલાક પડકારો યથાવત છે. ભૂતકાળમાં કંપની અને તેના ચેરમેન મુકેશ અંબાણી પર ભ્રષ્ટાચાર, કૌભાજબાજી અને નાણાકીય ગોટાળા જેવા આરોપો લાગ્યા છે. SEBI એ 2007 માં આંતરિક વેપાર અને છેતરપિંડી અંગે તપાસ કરી હતી, જેના પરિણામે કંપનીને ₹447 કરોડ અને વ્યાજ ચૂકવવાનો આદેશ અપાયો હતો.
આ ઉપરાંત, RIL ના ડિજિટલ વ્યવસાય, Jio પ્લેટફોર્મ્સનો જે બહુ પ્રતિક્ષિત IPO આવવાનો હતો, તે સરકારી નિયમોની અંતિમ રૂપરેખા બાકી હોવાને કારણે વિલંબિત થઈ રહ્યો છે. આ IPO માં વિલંબ કંપનીની વૃદ્ધિ યોજનાઓ પર અસર કરી શકે છે.
આગળ શું?
આગામી સમયમાં RIL નો શેર ભૌગોલિક રાજકીય પરિસ્થિતિ, ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં સ્થિરતા અને ડિજિટલ તથા રિટેલ ક્ષેત્રમાં કંપનીની વૃદ્ધિ યોજનાઓના સફળ અમલીકરણ પર નિર્ભર રહેશે. મોર્ગન સ્ટેનલી (Morgan Stanley) એ જાન્યુઆરી 2026 માં 'Overweight' રેટિંગ સાથે ₹1,847 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ જાળવી રાખ્યો છે, જે આગામી સમયમાં વધુ વૃદ્ધિની અપેક્ષા દર્શાવે છે. ઘણા એનાલિસ્ટ્સ પણ ₹1,700 થી ₹1,800 ની વચ્ચે ટાર્ગેટ આપી રહ્યા છે, જે સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે. જોકે, કંપનીએ વેચાણ વૃદ્ધિને નક્કર નફામાં રૂપાંતરિત કરવી પડશે.