Whalesbook
રિલાયન્સે મર્યાદિત વેઇવર હેઠળ ઈરાની ક્રૂડ મેળવ્યું
રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝે યુ.એસ.ના અસ્થાયી સેંકશન્સ વેઇવર હેઠળ 5 મિલિયન બેરલ ઈરાની ક્રૂડ ઓઈલ મેળવ્યું છે. આ સોદા હેઠળ માર્ચ 20 સુધીમાં લોડ થયેલું અને એપ્રિલ 19 સુધીમાં ડિસ્ચાર્જ થવું જરૂરી છે. ICE બ્રેન્ટ ફ્યુચર્સ પર $7 પ્રીમિયમ પર થયેલા આ વ્યવહાર સાથે, મે 2019 પછી ભારતે ઈરાની ક્રૂડની પ્રથમ ખરીદી કરી છે. આ પગલું ભૌગોલિક રાજકીય સંઘર્ષો વચ્ચે વૈશ્વિક ઉર્જા પુરવઠો વધારવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે લેવાયું છે.
પ્રતિસ્પર્ધીઓ જટિલતાઓને કારણે ખચકાયા
રિલાયન્સના આ ઝડપી પગલાંથી વિપરીત, તેના મોટા પ્રતિસ્પર્ધીઓ સાવચેતી દાખવી રહ્યા છે. ભારતીય સ્ટેટ-રન રિફાઇનર્સ, જેમાં ઇન્ડિયન ઓઇલ કોર્પોરેશન, ભારત પેટ્રોલિયમ અને હિન્દુસ્તાન પેટ્રોલિયમનો સમાવેશ થાય છે, તેઓ પેમેન્ટ, શિપિંગ અને વીમા સંબંધિત સતત પડકારોને ટાંકીને આવા સોદાઓને વિલંબિત કરી રહ્યા છે. ચીનની Sinopec એ જણાવ્યું છે કે તે મોટાભાગે ઈરાની તેલની ખરીદી ટાળશે, કારણ કે વેઇવરનો ટૂંકો સમયગાળો અને સંકળાયેલા જોખમો ખૂબ વધારે છે. આ તફાવત સૂચવે છે કે રિલાયન્સ પાસે વધુ જોખમ લેવાની ક્ષમતા છે અથવા તે જટિલતાઓને નેવિગેટ કરવા માટે મજબૂત આકારણી ધરાવે છે. 24 માર્ચ, 2026 ના રોજ રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝનો શેર લગભગ ₹1,411.80 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો, જેની માર્કેટ વેલ્યુ લગભગ ₹19.1 ટ્રિલિયન હતી.
સેંકશન્સ રણનીતિ અને ભૌગોલિક રાજકીય દબાણ
યુ.એસ. ટ્રેઝરી ડિપાર્ટમેન્ટનું વેઇવર વૈશ્વિક બજારોમાં 140 મિલિયન બેરલ સુધી તેલ લાવવાની પહેલનો એક ભાગ છે, જ્યારે ઈરાન પર દબાણ જાળવી રાખવામાં આવ્યું છે. જોકે, વેઇવરની કડક શરતો — જે ફક્ત પરિવહનમાં રહેલા તેલ સુધી મર્યાદિત છે અને ઝડપી ડિસ્ચાર્જની જરૂર પડે છે — લોજિસ્ટિકલ અને નાણાકીય અવરોધો ઉભા કરે છે. વૈશ્વિક તેલ અને LNG વેપાર માટેના મુખ્ય માર્ગ, હોર્મુઝની સામુદ્રધુની (Strait of Hormuz) ની આસપાસના તણાવ, અસ્થિરતામાં ફાળો આપી રહ્યા છે. સપ્લાયની ચિંતાઓને કારણે બ્રેન્ટ ક્રૂડ તાજેતરમાં $103 પ્રતિ બેરલની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યું હતું, જે પાછલા વેઇવર્સ હેઠળ રશિયન ક્રૂડના સરળ એકીકરણથી અલગ પરિસ્થિતિ દર્શાવે છે.
આંતરિક જોખમો અને બજાર પર નજર
આ સંપાદન પોતાના જોખમો ધરાવે છે. Reliance's Mojo Grade ને 25 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ 'Hold' થી 'Sell' માં ડાઉનગ્રેડ કરવામાં આવ્યું હતું. અસ્થિર સેંકશન્સવાળા તેલ બજારો, સ્પષ્ટ સરકારી માર્ગદર્શનની જરૂરિયાત સાથે, અનિશ્ચિતતા ઉમેરે છે. વધુમાં, ઊંચા રિફાઇનિંગ માર્જિન, માર્ચ 2026 માં ગેસોઇલ, ગેસોલિન અને જેટ ફ્યુઅલ ક્રેક્સ સરેરાશ $42, $16, અને $58 પ્રતિ બેરલ સાથે, સંભવિતપણે સરકારી હસ્તક્ષેપને ટ્રિગર કરી શકે છે. આંતરિક જોખમો નોંધપાત્ર છે.
વિશ્લેષકોનો દૃષ્ટિકોણ હકારાત્મક રહે છે
આ પરિબળો છતાં, વિશ્લેષકો મોટાભાગે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પર હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે. ડિસેમ્બર 2025 માં, મોર્ગન સ્ટેનલીએ FY26 ને રોકડ પ્રવાહ માટે "બ્રેકઆઉટ વર્ષ" તરીકે પ્રોજેક્ટ કર્યું હતું, જેણે તેના ભાવ લક્ષ્યને ₹1,847 સુધી વધાર્યું હતું. મોતીલાલ ઓસવાલે માર્ચ 2026 માં ₹1,750 ના લક્ષ્ય સાથે 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું હતું, અને પુરવઠા વિક્ષેપોથી ઊંચા માર્જિનની અપેક્ષા રાખી હતી. જેએમ ફાઇનાન્શિયલ પણ રિલાયન્સ ખરીદવાની ભલામણ કરે છે, જે તેના પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ રેશિયો 19.58 ને ઉદ્યોગની સરેરાશ 15.12 ની સામે ઓછો આંકવામાં આવ્યો છે. FY26 થી અપેક્ષિત મજબૂત કમાણી વૃદ્ધિ અને મૂડી વળતર દ્વારા આશાવાદ પ્રેરિત છે.