Petronet LNG: કમાણીમાં દબાણ, વોલ્યુમ વધ્યું પણ પ્રોફિટ ઘટ્યો! રોકાણકારો માટે શું છે આગામી રણનીતિ?

Petronet LNG: ખર્ચનો માર અને વધતી સ્પર્ધા

Petronet LNG (PLNG) એ તાજેતરમાં તેના નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે, જેમાં કંપનીએ કુલ વોલ્યુમ ગ્રોથમાં 2.2% નો વધારો નોંધાવ્યો છે. આ વૃદ્ધિ સકારાત્મક ગણી શકાય, પરંતુ કમનસીબે, આ વધારાની અસર બોટમ લાઈન પર જોવા મળી નથી.

નફાકારકતા પર દબાણ અને તેના કારણો

કંપનીનો સ્ટાન્ડઅલોન EBITDA ₹12.0 બિલિયન રહ્યો છે, જે બજારની અપેક્ષાઓ સાથે સુસંગત છે. જોકે, ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર ધોરણે તેમાં 7.3% નો વધારો જોવા મળ્યો છે, પરંતુ યર-ઓન-ય૨ ધોરણે તેમાં 3.9% નો ઘટાડો નોંધાયો છે. આ નફાકારકતામાં ઘટાડા પાછળનું મુખ્ય કારણ કર્મચારીઓના વધતા ખર્ચાઓ છે. આ ઉપરાંત, નવા લેબર કોડના અમલીકરણને કારણે ₹0.3 બિલિયન નો પાસ્ટ સર્વિસ કોસ્ટ ઇમ્પેક્ટ પણ જોવા મળ્યો છે, જેણે નફા પર વધુ દબાણ કર્યું છે.

આ પરિબળોને કારણે, રિપોર્ટિંગ સમયગાળા માટેનો પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) ₹8.5 બિલિયન રહ્યો છે. આ આંકડો ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર ધોરણે 5.3% નો વધારો દર્શાવે છે, પરંતુ યર-ઓન-ય૨ ધોરણે તેમાં 2.2% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે.

નાણાકીય વર્ષ FY26 ના પ્રથમ નવ મહિના માટેના સંચિત (cumulative) પ્રદર્શનમાં પણ આ દબાણ સ્પષ્ટ દેખાય છે. આ સમયગાળામાં EBITDA માં 13.3% અને PAT માં 12.3% નો ઘટાડો નોંધાયો છે, જે અનુક્રમે ₹34.8 બિલિયન અને ₹25.0 બિલિયન રહ્યો છે.

ભવિષ્યની યોજનાઓ અને કેપેક્સ

Petronet LNG ભવિષ્ય માટે મહત્વાકાંક્ષી યોજનાઓ ધરાવે છે. મેનેજમેન્ટે FY27 માં PDH (પ્રોપેન ડીહાઈડ્રોજનેશન) અને PP (પોલીપ્રોપીલીન) પ્રોજેક્ટ્સ માટે આશરે ₹90.0 બિલિયન નું કેપેક્સ (Capital Expenditure) કરવાનું આયોજન કર્યું છે. આ ઉપરાંત, દાhej ટર્મિનલનું વિસ્તરણ (expansion) માર્ચ 2026 સુધીમાં પૂર્ણ થવાની અપેક્ષા છે.

વધતી સ્પર્ધા અને એનાલિસ્ટ્સનો મત

જોકે, આ વિસ્તરણ યોજનાઓ વચ્ચે ભારતના LNG (લિક્વિફાઇડ નેચરલ ગેસ) આયાત ક્ષેત્રમાં સ્પર્ધા સતત વધી રહી છે. નવા ખાનગી ખેલાડીઓ અને હાલના ઓપરેટર્સ પોતાની ક્ષમતા વિસ્તારી રહ્યા છે, જેના કારણે ભવિષ્યમાં વોલ્યુમ ગ્રોથ અને પ્રાઈસિંગ પાવર પર પ્રશ્નાર્થ સર્જાયો છે.

આ પરિસ્થિતિને ધ્યાનમાં રાખીને, એનાલિસ્ટ્સ (Analysts) એ Petronet LNG પર 'HOLD' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. એક અગ્રણી બ્રોકરેજ હાઉસ Prabhudas Lilladher એ ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (Target Price) ને ₹281 થી વધારીને ₹288 કર્યો છે. આ રેટિંગનો આધાર ડિસેમ્બર 2027 ના અંદાજિત EPS (Earnings Per Share) પર 9x મલ્ટિપલ છે. એનાલિસ્ટ્સ ચિંતિત છે કે વધતી સ્પર્ધા ભવિષ્યમાં વોલ્યુમ ગ્રોથને અવરોધી શકે છે, જે કંપનીના પ્રદર્શન માટે મુખ્ય ચાલકબળ છે.

કંપનીનો શેર હાલમાં આશરે INR 235 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. તેનું P/E (Price-to-Earnings) મલ્ટિપલ લગભગ 21x છે. કંપનીના ભવિષ્યનું પ્રદર્શન તેના લાંબા ગાળાના કોન્ટ્રાક્ટ સુરક્ષિત કરવાની અને સ્પર્ધાત્મક બજારમાં ઓપરેશનલ ખર્ચને અસરકારક રીતે મેનેજ કરવાની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે.