ઓઇલ રેલીને સપ્લાય ગ્લુટનો ખતરો

વર્તમાન ભાવમાં થયેલી વૃદ્ધિ એ બજારની ગતિશીલતામાં કોઈ માળખાકીય ફેરફારને બદલે, અસ્થાયી પુરવઠા સમસ્યાઓ પ્રત્યેની પ્રતિક્રિયા છે. WTI ક્રૂડની કિંમત છેલ્લા મહિનામાં 10% થી વધુ વધી હોવા છતાં, બજારનું ધ્યાન તાત્કાલિક અછતના ડર અને મધ્ય-ગાળાની વૈશ્વિક વધારાની ઇન્વેન્ટરીની વાસ્તવિકતા વચ્ચે વહેંચાયેલું છે.

રેલીના નબળા પાયા

તાત્કાલિક ઉપર તરફના દબાણના બે મુખ્ય કારણો છે. પ્રથમ, યુ.એસ.ના ઊર્જા ક્ષેત્રમાં આવેલા ગંભીર શિયાળુ તોફાને દૈનિક ધોરણે અંદાજે 1.5 થી 2 મિલિયન બેરલ ક્રૂડ ઉત્પાદનને ખોરવી નાખ્યું છે, અને હવામાનની અસરોને કારણે સંપૂર્ણ કાર્યકારી પુનઃપ્રાપ્તિમાં વિલંબ થવાની સંભાવના છે. આ ઘટના ઉત્તર અમેરિકન બજારમાં નોંધપાત્ર, તેમ છતાં અસ્થાયી, કડકતા લાવે છે. બીજું, મધ્ય પૂર્વમાં વધેલું ભૌગોલિક રાજકીય જોખમ અને રશિયન ઊર્જા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં ચાલી રહેલા વિક્ષેપો વેપારીઓને અણધાર્યા સપ્લાય કપાતની ઉચ્ચ સંભાવનાને ભાવમાં સામેલ કરવા દબાણ કરી રહ્યા છે. આ પરિબળોએ WTI માટે રિલેટિવ સ્ટ્રેન્થ ઇન્ડેક્સ (RSI) 60 થી ઉપર ચઢીને, મજબૂત ખરીદી દબાણ દર્શાવ્યું છે, પરંતુ ઓવરબોટ ક્ષેત્રથી થોડું પાછળ છે. આમાં યુ.એસ. ડૉલરની સતત નબળાઇ પણ ઉમેરાય છે, જે છેલ્લા વર્ષમાં 11% થી વધુ ઘટ્યો છે, જે કોમોડિટીઝ માટે સતત ફાયદો આપી રહ્યો છે.

ઓવરસપ્લાય તરફ જોતું બજાર

ટૂંકા ગાળાની રેલી છતાં, મધ્ય-ગાળાનું દૃષ્ટિકોણ સતત પુરવઠાની અધિકતાથી પ્રભુત્વ ધરાવે છે. U.S. એનર્જી ઇન્ફર્મેશન એડમિનિસ્ટ્રેશન (EIA) અનુસાર, 2026 સુધી વૈશ્વિક તેલ ઉત્પાદન માંગ કરતાં વધી જવાની અપેક્ષા છે, જેના કારણે ઇન્વેન્ટરીમાં સતત વધારો થશે. EIA આગાહી કરે છે કે 2026 માં વૈશ્વિક લિક્વિડ ફ્યુઅલ ઉત્પાદન દરરોજ 1.4 મિલિયન બેરલ (b/d) વધશે. આ વૃદ્ધિનો નોંધપાત્ર હિસ્સો OPEC+ સિવાયના ઉત્પાદકો પાસેથી આવે છે, ખાસ કરીને યુ.એસ., બ્રાઝિલ, કેનેડા અને ગયાના, જેઓ આ વર્ષે લગભગ 1 મિલિયન b/d નવો પુરવઠો ઉમેરવાની આગાહી કરે છે. આ સતત OPEC+ સિવાયનો પુરવઠો OPEC+ ની તેની ઉત્પાદનનું સંચાલન કરીને ભાવ સ્થિર કરવાની વ્યૂહરચનાને જટિલ બનાવે છે.

વિરોધાભાસી આગાહીઓ અને માંગના અવરોધો

વિશ્લેષકોનો સર્વસંમતિ એ છે કે વર્તમાન પુરવઠા આંચકાઓ ઓછા થયા પછી ભાવ ઘટશે. EIA આગાહી કરે છે કે WTI નો ભાવ 2026 માં સરેરાશ $52 પ્રતિ બેરલ રહેશે, જે વર્તમાન સ્તરો કરતાં નોંધપાત્ર ઘટાડો છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડ સરેરાશ $50 ના મધ્યમાં રહેવાની આગાહીઓ પણ આ મંદીની ભાવનાને પ્રતિબિંબિત કરે છે. આ આગાહીઓ પાછળ વૈશ્વિક માંગ અંગેની ચિંતાઓ છે. તાજેતરના ઉત્પાદન ડેટા મુખ્ય અર્થતંત્રોમાં મંદીનો સંકેત આપે છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં ISM મેન્યુફેક્ચરિંગ PMI ડિસેમ્બરમાં 47.9 નોંધાયો હતો, જે સતત ત્રીજા મહિને સંકોચન સૂચવે છે. તેવી જ રીતે, ચંદ્ર નવા વર્ષની રજાઓ પહેલા ચીનમાં ઔદ્યોગિક પ્રવૃત્તિમાં નબળાઈ માંગ વૃદ્ધિને મર્યાદિત કરશે તેવી અપેક્ષા છે. વધતા પુરવઠા અને નરમ માંગનું આ સંયોજન એક શક્તિશાળી હેડવિંડ બનાવે છે, જેના પર બજારની વર્તમાન તેજીની લાગણીએ હજુ સુધી કાબુ મેળવ્યો નથી.