Whalesbook
Daman પ્રોજેક્ટમાંથી ગેસનો પ્રવાહ શરૂ
Oil and Natural Gas Corporation (ONGC) દ્વારા Daman Upside Development Project (DUDP) હવે તેના હજીરા પ્લાન્ટ તરફ ગેસનો પુરવઠો શરૂ કર્યો છે. $1 બિલિયનના રોકાણ સાથેનો DUDP વ્યાપારી ધોરણે રવિવાર, 29 માર્ચ, 2026 થી શરૂ થયો છે. આ મહત્વપૂર્ણ સ્થાનિક ઉત્પાદન ત્યારે આવ્યું છે જ્યારે પર્શિયન ગલ્ફમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, ખાસ કરીને ઈરાન સાથે સંકળાયેલ સંઘર્ષને કારણે વૈશ્વિક ઊર્જા બજારો ગંભીર રીતે વિક્ષેપિત થયા છે, જેનાથી આંતરરાષ્ટ્રીય પુરવઠો કડક બન્યો છે અને તેલના ભાવમાં વધારો થયો છે.
બજારના દબાણ વચ્ચે ONGC શેરમાં તેજી
ONGC ના શેરમાં બજારના પડકારો છતાં સ્થિતિસ્થાપકતા જોવા મળી છે. 27 માર્ચ, 2026 ના રોજ, ONGC ના શેર BSE સેન્સેક્સમાં 1.5% થી વધુના ઘટાડા સામે 3-5% નો વધારો નોંધાવ્યો હતો. 2026 ના વર્ષ-દર-તારીખ ધોરણે ONGC ના શેરમાં 15% નો વધારો થયો છે, જ્યારે સેન્સેક્સ 12.8% ઘટ્યો છે. 27 માર્ચના રોજ 1.72 કરોડ થી વધુ શેરના ઊંચા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ અને 30 માર્ચ એક્સપાયરી પહેલા કોલ ઓપ્શન પ્રવૃત્તિમાં વધારો રોકાણકારોના મજબૂત રસનો સંકેત આપે છે. આ તેજીનું મુખ્ય કારણ ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં $100 પ્રતિ બેરલ થી વધુનો વધારો છે, જે મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષને કારણે ONGC જેવા ઉત્પાદકોને ઊંચી કમાણી દ્વારા ફાયદો પહોંચાડી રહ્યો છે. રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ જેવી સ્પર્ધકો પણ પુરવઠાની અછત વચ્ચે LPG ઉત્પાદન વધારી રહી છે અને તેમના KG-D6 બ્લોકમાંથી કુદરતી ગેસને પ્રાથમિકતાવાળા ક્ષેત્રોમાં પુનઃવિતરિત કરી રહી છે.
વેલ્યુએશન અને એનાલિસ્ટ રેટિંગ્સ
ONGC નું વેલ્યુએશન આકર્ષક લાગે છે, જે માર્ચ 2026 સુધીમાં 7.88x અને 9.34x ની વચ્ચેના છેલ્લા બાર મહિનાના P/E રેશિયો સાથે વેલ્યુ સ્ટોક તરીકે ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. આ ભારતીય ઓઇલ અને ગેસ ઉદ્યોગની સરેરાશ P/E 15.8x કરતાં ઘણું ઓછું છે. વિશ્લેષકોનો મત મિશ્ર છે, જોકે મોટાભાગના 'બાય' ની ભલામણ કરે છે (18 બાય, 5 હોલ્ડ, 6 સેલ). Morgan Stanley અને CLSA જેવી ફર્મ્સે ₹415 સુધીના પ્રાઇસ ટાર્ગેટ સાથે સકારાત્મક રેટિંગ જાળવી રાખ્યા છે. જોકે, Goldman Sachs અને HSBC જેવી સંસ્થાઓએ 'સેલ' રેટિંગ અને નીચા પ્રાઇસ ટાર્ગેટ આપ્યા છે. સરેરાશ 12-મહિનાનો વિશ્લેષક પ્રાઇસ ટાર્ગેટ ₹293.83 છે, જે લગભગ 4.21% ના સંભવિત અપસાઇડ દર્શાવે છે. FY27 માટે કંપનીનું માર્ગદર્શન ક્રૂડ અને ગેસ ઉત્પાદન 21 મિલિયન મેટ્રિક ટન અને 21.5 બિલિયન ક્યુબિક મીટરનું લક્ષ્ય રાખે છે, જેમાં KG-98/2 અને Daman જેવા પ્રોજેક્ટ્સનું નોંધપાત્ર યોગદાન અપેક્ષિત છે.
ચિંતાઓ યથાવત
સકારાત્મક ગતિશીલતા છતાં, સંભવિત વિન્ડફોલ ટેક્સ અંગે ચિંતાઓ યથાવત છે, જે CLSA એ નોંધ્યું છે કે ઊંચા તેલના ભાવે નફાકારકતાને અસર કરી શકે છે. કેટલાક વિશ્લેષકોએ ONGC ના વેલ્યુએશન અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી છે, જેના કારણે 23 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ ઉદ્યોગના પડકારોનો ઉલ્લેખ કરીને કેટલાક મેટ્રિક્સ પર 'હોલ્ડ' ડાઉનગ્રેડ થયું હતું. ઐતિહાસિક રીતે, પરિપક્વ ક્ષેત્રોમાંથી ONGC ના ક્રૂડ ઉત્પાદનમાં ઘટાડો થયો છે, અને તેના નફાને કોમોડિટી ભાવમાં વધઘટ અને ફોરેન એક્સચેન્જ નુકસાને અસર કરી છે. વધુમાં, કંપનીએ છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં નબળી વેચાણ વૃદ્ધિ અને પ્રમાણમાં ઓછો રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી જોયો છે, જે ચાલુ ઓપરેશનલ પડકારો સૂચવે છે. 28 માર્ચ, 2026 ના રોજ ત્રણ સ્વતંત્ર ડિરેક્ટરની સમાપ્ત થતી મુદત પણ બોર્ડની રચનામાં ફેરફાર સૂચવે છે.
ભવિષ્યનું પરિપલક્ષ
આગળ જોતાં, ONGC તેના ચાલુ પ્રોજેક્ટ્સમાંથી સતત લાભ મેળવવાની અપેક્ષા છે. FY27 માં Daman પ્રોજેક્ટ 4-5 mmscmd ગેસ આઉટપુટ પર પીક થવાની અપેક્ષા છે. ONGC નું સ્થાનિક ઉત્પાદન વધારવા પર ધ્યાન, તેની મજબૂત બજાર સ્થિતિ અને સ્પર્ધાત્મક ખર્ચ માળખા સાથે, ખાસ કરીને વર્તમાન અસ્થિર વૈશ્વિક ઊર્જા પરિદ્રશ્યમાં, વ્યૂહાત્મક ધાર પ્રદાન કરે છે. રોકાણકારો કંપનીની ડિવિડન્ડની સંભાવનાઓ પર પણ નજર રાખી રહ્યા છે, જેને નાણાકીય વર્ષ 2026 ના પ્રથમ નવ મહિનામાં મજબૂત વચગાળાના ડિવિડન્ડ દ્વારા ટેકો મળ્યો છે. પુનર્વિકાસ અને નવા ક્ષેત્રની પહેલ દ્વારા, ONGC તેના ઉત્પાદન સ્તરમાં સુધારો કરવા અને વૈશ્વિક ઊર્જા બજારમાં ફેરફારને કારણે ઊંચા ભાવથી લાભ મેળવવા માટે તૈયાર છે.