Whalesbook
વૈશ્વિક બદલાવ અને ઊર્જા સુરક્ષાનું નવું સમીકરણ
ONGC ના CEO અરુણ કુમાર સિંહના મતે, વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકારણમાં 'એક મોટો બદલાવ' (paradigm shift) આવ્યો છે. આ બદલાવ અને ડી-ગ્લોબલાઈઝેશન (de-globalization) ને કારણે ઊર્જા પુરવઠો ઓછો અનુમાનિત અને વધુ ખર્ચાળ બની શકે છે. તેથી, માત્ર મધ્ય પૂર્વ પર નિર્ભર રહેવાની નીતિ પર પુનર્વિચાર કરવો જરૂરી છે. હાલમાં, ભારત તેના ક્રૂડ ઓઇલ આયાતનો લગભગ 50%, નેચરલ ગેસનો 30% અને LPG નો મોટો હિસ્સો મધ્ય પૂર્વ પાસેથી મેળવે છે. તાજેતરમાં પશ્ચિમ એશિયામાં થયેલા સંઘર્ષોએ આ પુરવઠા શૃંખલાની નબળાઈઓ અને નાણાકીય જોખમોને સ્પષ્ટપણે ઉજાગર કર્યા છે.
સ્ટોરેજ વધારવાની તાતી જરૂરિયાત
CEO સિંહે ભારપૂર્વક જણાવ્યું છે કે ભવિષ્યમાં ભાવ વધારા અને પુરવઠામાં અવરોધો સામે રક્ષણ મેળવવા માટે ભારતે તેની વ્યૂહાત્મક સ્ટોરેજ ક્ષમતાઓમાં ભારે રોકાણ કરવું પડશે. હાલમાં, ભારતીય વ્યૂહાત્મક પેટ્રોલિયમ રિઝર્વ (SPR) ક્ષમતા 5.33 મિલિયન મેટ્રિક ટન છે, જે વધતા વૈશ્વિક જોખમોને જોતાં અપૂરતી હોઈ શકે છે.
ઘરેલું ઉત્પાદન: 'કોઈપણ ભોગે' આગળ વધવું પડશે
સૌથી મહત્વની વાત એ છે કે, સિંહે ઘરેલું તેલ અને ગેસના સંશોધનને આક્રમક રીતે પ્રોત્સાહન આપવાની હિમાયત કરી છે, ભલે તેના માટે નોંધપાત્ર નાણાકીય પ્રતિબદ્ધતા કરવી પડે. તેમણે આને 'જીવનજરૂરી' ગણાવ્યું છે કારણ કે 'સંકટ સમયે કોઈ મદદ કરનાર નથી.' આનો અર્થ એ છે કે ONGC અને અન્ય ઘરેલું કંપનીઓએ સંશોધન અને ઉત્પાદન (E&P) ખર્ચમાં મોટો વધારો કરવો પડશે. જોકે, આના કારણે ONGC જેવા શેરો પર દબાણ આવી શકે છે, જે હાલમાં આશરે 8.5x ના P/E રેશિયો અને લગભગ ₹2.7 ટ્રિલિયન ની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. ઊંચો મૂડી ખર્ચ ટૂંકા ગાળામાં માર્જિન અને રોકડ પ્રવાહને અસર કરી શકે છે.
રિફાઇનિંગ અને રિસોર્સ નેશનાલિઝમની જટિલતા
સિંહે રિફાઇનિંગની આર્થિક પરિસ્થિતિઓમાં વધતી જતી અણધાર્યાપણુંનો પણ ઉલ્લેખ કર્યો. તેમણે 40 વર્ષના કાર્યકાળમાં પ્રથમ વખત જોયું કે ઉત્પાદનના માર્જિન ક્રૂડ ખર્ચ કરતાં વધુ રહ્યા. આ દર્શાવે છે કે ઊર્જા પુરવઠો મેળવવો વધુ વ્યવહારુ બન્યો છે અને આયાત કરતી રાષ્ટ્રો માટે ભાવ અને શરતો કડક બની શકે છે. આ કારણે ઊર્જાના વિવિધ સ્ત્રોતો અને સપ્લાય ચેઇનમાં વૈવિધ્યકરણ અત્યંત મહત્વપૂર્ણ છે.
આક્રમક સંશોધનના નાણાકીય જોખમો
ઘરેલું ઉત્પાદન વધારવાની જરૂરિયાતને સ્વીકારતા, 'કોઈપણ ભોગે' સંશોધન કરવું એ નોંધપાત્ર નાણાકીય જોખમો ધરાવે છે. ખાસ કરીને જળ વિસ્તારોમાં જ્યાં પ્રગતિ ધીમી રહી છે, ત્યાં મૂડી ખર્ચ વધી શકે છે અને રોકાણ પર વળતર ઓછું રહી શકે છે. ONGC ના વધેલા મૂડી ખર્ચના અંદાજો તેની બેલેન્સ શીટ પર દબાણ લાવી શકે છે. ઘરેલું ઉત્પાદન વધારવાના લક્ષ્યાંકમાં નવા શોધાયેલા સંસાધનોની આર્થિક સદ્ધરતા અને આયાત વિકલ્પો સાથે સ્પર્ધાત્મકતા સામે પ્રશ્નો ઉભા થાય છે. અણધાર્યા રિફાઇનિંગ માર્જિન નફાકારકતાના પડકારોને વધુ તીવ્ર બનાવી શકે છે, જેનાથી શેરધારકો માટે આ 'જીવનજરૂરી' પ્રયાસ ખર્ચાળ સાબિત થઈ શકે છે. ઘરો માટે CNG ને બદલે PNG (Piped Natural Gas) પર ભાર મૂકવો, નિયમનકારી અવરોધો અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચને કારણે ઊર્જા વિતરણના અર્થશાસ્ત્રમાં સંભવિત ફેરફાર સૂચવે છે.