NTPC ના ગ્રીન એનર્જી મિશનમાં મોટો કૂદકો! 180 MW સોલાર પાવર એક્ટિવેટ, 10 GW ની નજીક, પણ શેર કેમ શાંત?

NTPC Ltd દ્વારા દેશમાં રિન્યુએબલ એનર્જી ક્ષેત્રે મહત્વનું પગલું ભરવામાં આવ્યું છે. કંપનીએ રાજસ્થાન અને ગુજરાતમાં કુલ 180 MW ની નવી સોલાર પાવર કેપેસિટી એક્ટિવેટ કરી છે, જેના પગલે હવે NTPC ની કુલ રિન્યુએબલ એનર્જી કેપેસિટી 9,907.68 MW એટલે કે 10 GW ની ખૂબ નજીક પહોંચી ગઈ છે.

આ ઓપરેશનલ સિદ્ધિ નોંધપાત્ર હોવા છતાં, શેરબજારમાં NTPC ના શેર પર તેની ખાસ અસર જોવા મળી નથી. 30 માર્ચ, 2026 ના રોજ, NTPC નો શેર માત્ર 0.09% વધીને ₹376 ના સ્તર પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો. આ શાંત પ્રતિક્રિયા પાછળનું મુખ્ય કારણ બજાર પર છવાયેલું વ્યાપક આર્થિક દબાણ હોવાનું જણાઈ રહ્યું છે, ભલે રિન્યુએબલ એનર્જી સેક્ટર ઝડપથી વિકસી રહ્યું હોય.

આ નવા પ્રોજેક્ટ્સમાં રાજસ્થાનના ભડલા સોલાર PV પ્રોજેક્ટમાંથી 75 MW અને ગુજરાતના ખાવડા-II સોલાર PV પ્રોજેક્ટમાંથી 105 MW નો સમાવેશ થાય છે. આ NTPC ની ક્લીનર એનર્જી તરફ આગળ વધવાની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવે છે.

શેરની વાત કરીએ તો, 30 માર્ચ, 2026 ના રોજ તે ₹374 ની આસપાસ ખુલ્યો હતો અને ₹376 ની નજીક ટ્રેડ થયો. આ વર્ષે શેર 11.88% અને છેલ્લા એક વર્ષમાં 5.22% નો ઉછાળો દર્શાવી ચૂક્યો છે. જોકે, આ સ્થિરતા ત્યારે આવી રહી છે જ્યારે સમગ્ર ભારતીય શેરબજાર નબળાઈનો સામનો કરી રહ્યું છે. મુખ્ય સેન્સેક્સ ઇન્ડેક્સ 30 માર્ચ, 2026 ના રોજ 1.44% ઘટ્યો હતો, જે રોકાણકારોની રિસ્ક લેવાની વૃત્તિમાં ઘટાડો સૂચવે છે.

NTPC ભારતના ઝડપથી વિકસતા રિન્યુએબલ એનર્જી માર્કેટમાં કાર્યરત છે. સરકાર 2030 સુધીમાં 500 GW નો નોન-ફોસિલ ફ્યુઅલ પાવરનો લક્ષ્યાંક ધરાવે છે, જેમાં સોલાર એનર્જી મુખ્ય ભૂમિકા ભજવશે. સરકારી સહાય, જેમ કે પ્રોડક્શન લિંક્ડ ઇન્સેન્ટિવ્સ (PLI) અને PM સૂર્યા ઘર યોજના, આ વૃદ્ધિને વેગ આપવામાં મદદ કરી રહી છે. આ ક્ષેત્રમાં ટાટા પાવર જેવી કંપનીઓ પણ ઝડપથી વિસ્તરી રહી છે, જેમણે FY26 ના પ્રથમ નવ મહિનામાં 1 GWp રૂફટોપ સોલાર ક્ષમતા હાંસલ કરી છે.

NTPC હાલમાં 45.8% નું સ્વસ્થ પ્રોફિટ માર્જિન દર્શાવે છે અને તેનો P/E રેશિયો લગભગ 15.1 થી 15.4 ની રેન્જમાં છે. જોકે, કેટલાક એનાલિસ્ટ્સ માને છે કે આ દર્શાવે છે કે NTPC તેના સામાન્ય મૂલ્યાંકન કરતાં ઊંચા ભાવે ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે છેલ્લા દાયકાની સરેરાશ કરતાં લગભગ 52% વધુ છે.

મજબૂત પ્રોફિટ માર્જિન અને રિન્યુએબલ ક્ષેત્રમાં વિસ્તરણ છતાં, NTPC તેની ફાઇનાન્સિયલ અને શેર મૂલ્ય અંગે કેટલાક પ્રશ્નોનો સામનો કરી રહ્યું છે. કંપનીનો ડેબ્ટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો લગભગ 1.33 થી 1.36 ની આસપાસ છે, અને ઇન્ટરેસ્ટ કવરેજ રેશિયો 2.8x નો છે, જે દર્શાવે છે કે ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો દેવાની ચુકવણીને આવરી લેવા માટે મર્યાદિત જગ્યા આપે છે. વધુમાં, NTPC દ્વારા નવા કોલસા પાવર પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણ, જેમ કે મેજા સ્ટેજ-II વિસ્તરણ, ટકાઉપણું (sustainability) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા રોકાણકારોની નજરમાં ગ્રીન એનર્જી પરના તેના ધ્યાન ઘટાડી શકે છે.

ભવિષ્ય તરફ જોતાં, NTPC ની સંભાવનાઓ મોટાભાગે હકારાત્મક જણાય છે. એનાલિસ્ટ્સ સામાન્ય રીતે NTPC ને 'સ્ટ્રોંગ બાય' રેટિંગ આપે છે, જેનો સરેરાશ 12-મહિનાનો પ્રાઈસ ટાર્ગેટ લગભગ ₹424.46 છે. આ શેરની કિંમતમાં લગભગ 13% નો સંભવિત વધારો સૂચવે છે. કંપની એનર્જી સ્ટોરેજમાં પણ રોકાણ કરવાની યોજના ધરાવે છે, જેમાં ₹5,821.90 કરોડ બેટરી એનર્જી સ્ટોરેજ સિસ્ટમ્સ (BESS) માટે ફાળવવામાં આવ્યા છે, જે કુલ 4.70 GWh ની ક્ષમતા ધરાવે છે. આ ગ્રીડ સ્થિરતાને સુધારવામાં મદદ કરશે. NTPC ને MSCI ESG Ratings દ્વારા BB થી B નું ESG રેટિંગ અપગ્રેડ પણ મળ્યું છે, જે ટકાઉપણું અને સારા શાસન પ્રત્યેની તેની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવે છે.