NHPC ના Q3 પરિણામો: નફામાં તેજી, આવકમાં ઘટાડો
NHPC Limited એ ડિસેમ્બર 31, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા ત્રીજા ક્વાર્ટર માટે મિશ્ર પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીનો કન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ ગત વર્ષની સમાન ક્વાર્ટરની સરખામણીમાં 38.7% વધીને ₹320.60 કરોડ થયો છે. જોકે, ઓપરેશન્સમાંથી કંપનીની કન્સોલિડેટેડ આવક 2.9% ઘટીને ₹2,220.73 કરોડ રહી છે.
સ્ટેન્ડઅલોન (Standalone) ધોરણે, કંપનીનો પ્રોફિટ 7.0% વધીને ₹292.87 કરોડ થયો, જ્યારે આવકમાં 4.7% નો ઘટાડો થઈ ₹1,877.47 કરોડ નોંધાઈ. નવ મહિનાના ગાળા (9MFY26) માટે, સ્ટેન્ડઅલોન અને કન્સોલિડેટેડ બંને આવકમાં અનુક્રમે 9.4% અને 9.5% નો તંદુરસ્ત વધારો જોવા મળ્યો, જે ₹7,587.01 કરોડ અને ₹8,799.76 કરોડ સુધી પહોંચી. આ નવ મહિનામાં સ્ટેન્ડઅલોન પ્રોફિટ 4.6% વધીને ₹2,290.26 કરોડ અને કન્સોલિડેટેડ પ્રોફિટ 7.1% વધીને ₹2,305.58 કરોડ રહ્યો.
કંપનીની કન્સોલિડેટેડ ઓપરેટિંગ માર્જિન ક્વાર્ટર માટે 26.38% રહી, જ્યારે સ્ટેન્ડઅલોન ઓપરેટિંગ માર્જિન 19.35% હતી. કન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ માર્જિન 14.44% અને સ્ટેન્ડઅલોન નેટ પ્રોફિટ માર્જિન 15.60% રહી.
નફામાં વધારા પાછળ શું છે કારણ?
આવકમાં ઘટાડો હોવા છતાં કન્સોલિડેટેડ પ્રોફિટમાં થયેલો નોંધપાત્ર વધારો ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતામાં સુધારો, સંભવિતપણે નીચા ફાઇનાન્સ ખર્ચ અથવા અનુકૂળ ટેક્સ એડજસ્ટમેન્ટ્સ સૂચવે છે. પરિણામોમાં MAT ક્રેડિટ અને નવા પ્રોજેક્ટ કમિશનિંગ સંબંધિત deferred tax liabilities ની અસર જોવા મળી રહી છે. નોંધનીય છે કે, NHPC ને Subansiri Lower Project માટે સેન્ટ્રલ ઇલેક્ટ્રિસિટી રેગ્યુલેટરી કમિશન (CERC) ની ટેરિફ રેગ્યુલેશન્સ (એપ્રિલ 1, 2024 – માર્ચ 31, 2029) મુજબ ₹781.45 કરોડ Associated Transmission System (ATS) ચાર્જિસ ચૂકવવા પડશે.
મુખ્ય નાણાકીય નિર્ણયો અને વ્યૂહાત્મક પગલાં:
- ડિવિડન્ડની જાહેરાત: બોર્ડે નાણાકીય વર્ષ 2025-26 માટે 14% (એટલે કે પ્રતિ ઇક્વિટી શેર ₹1.40) નું વચગાળાનું ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું છે. રેકોર્ડ ડેટ ફેબ્રુઆરી 10, 2026 નક્કી કરવામાં આવી છે.
- વ્યૂહાત્મક નિર્ણયો: NHPC એ પાવર મંત્રાલયના માર્ગદર્શન હેઠળ PTC India Limited માં પોતાનું પ્રમોટર સ્ટેટસ છોડવાનો અને નોમિની ડાયરેક્ટર પાછો ખેંચવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે. આ ઉપરાંત, ઓડિશામાં ફ્લોટિંગ સોલાર પાવર પ્રોજેક્ટ્સ માટે Green Energy Development Corporation of Odisha Limited (GEDCOL) સાથેના જોઈન્ટ વેન્ચર માટેના MoU (Memorandum of Understanding) અને Promoters’ Agreement ને રદ કરવામાં આવ્યા છે.
ઓપરેશનલ પ્રગતિ:
કંપની પ્રોજેક્ટ્સના કમિશનિંગમાં સક્રિય રહી છે. ડિસેમ્બર 31, 2025 સુધીના નવ મહિનામાં 300 MW Karnisar Solar Power Project અને 2000 MW Subansiri Lower Project નો એક યુનિટ (250 MW) કમિશન કરવામાં આવ્યો હતો. Subansiri Lower Project નો બીજો યુનિટ (250 MW) તાજેતરમાં ફેબ્રુઆરી 1, 2026 ના રોજ કમિશન થયો છે.
બેલેન્સ શીટ અને દેવું:
ડિસેમ્બર 31, 2025 સુધીમાં, NHPC ની સ્ટેન્ડઅલોન નેટવર્થ ₹40,133.29 કરોડ હતી. કંપનીએ ₹42,195.40 કરોડ ની પેઇડ-અપ ડેટ કેપિટલ નોંધાવી, જેના પરિણામે 1.05 નો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો (Debt-to-Equity Ratio) રહ્યો. કન્સોલિડેટેડ ધોરણે, નેટવર્થ ₹41,465.47 કરોડ હતી, જેમાં ₹48,553.35 કરોડ ની ડેટ કેપિટલ સાથે 1.17 નો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો જોવા મળ્યો.
🚩 જોખમો અને ભવિષ્યનો દૃષ્ટિકોણ
- ચોક્કસ જોખમો: CERC ટેરિફ નોટિફિકેશન અને Subansiri પ્રોજેક્ટ સંબંધિત ચાર્જિસની નાણાકીય અસર સૌથી મોટું જોખમ છે. ચાલુ અને ભવિષ્યના પ્રોજેક્ટ્સના અમલીકરણ જોખમો, તેમજ 1 થી ઉપરના ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયોનું સંચાલન મુખ્ય દેખરેખના મુદ્દાઓ છે. Q3 માં YoY આવકમાં થયેલો ઘટાડો પણ ચિંતાનો વિષય છે.
- આગળનો માર્ગ: રોકાણકારો CERC ટેરિફ ગોઠવણોની લાંબા ગાળાની અસરો અને PTC India માંથી બહાર નીકળવા જેવા કંપનીના વ્યૂહાત્મક પુનર્ગઠન પર નજીકથી નજર રાખશે. પ્રોજેક્ટ પાઇપલાઇન અને જનરેશન લેવલ પરની પ્રગતિ આગામી 1-2 ક્વાર્ટર માટે નિર્ણાયક સૂચકાંકો રહેશે.