Whalesbook
નફાકારકતા સામે વિસ્તરણની યોજના
NHPC ના બોર્ડે નાણાકીય વર્ષ 2027 માટે ₹8,000 કરોડ સુધીની લોન લેવાની યોજનાને મંજૂરી આપી છે. આ નિર્ણય કંપનીની હાઇડ્રોપાવર અને રિન્યુએબલ એનર્જી પ્રોજેક્ટ્સમાં વિસ્તરણ કરવાની યોજનાઓને ભંડોળ પૂરું પાડવાનો સંકેત આપે છે. જોકે, આ યોજના તાજેતરના ત્રિમાસિક પરિણામો દ્વારા પ્રકાશિત થયેલા નોંધપાત્ર નાણાકીય દબાણ વચ્ચે આવી છે.
Q3 માં માર્જિનનો કડાકો
નાણાકીય વર્ષ 2025-26 ના ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં NHPC એ પ્રદર્શનમાં ભારે ઘટાડો નોંધાવ્યો છે. વ્યાજ, કર, ઘસારા અને ઋણમુક્તિ પહેલાંનો નફો (EBITDA) ગયા વર્ષના ₹1,014 કરોડની સરખામણીમાં 79.2% ઘટીને ₹210 કરોડ થયો છે. પરિણામે, EBITDA માર્જિન ઝડપથી ઘટીને 9.5% થઈ ગયું, જે ગયા વર્ષના સમાન ગાળામાં 44.4% હતું. નેટ પ્રોફિટ પણ 5.2% ઘટીને ₹219 કરોડ થયો, જ્યારે રેવન્યુ 2.9% ઘટીને ₹2,220 કરોડ નોંધાઈ.
રોકાણકારોનો પ્રતિભાવ અને વેલ્યુએશન
આ મુશ્કેલ પરિણામો છતાં, NHPC ના શેરની કિંમતમાં 25 માર્ચ, 2026 ના રોજ 0.86% નો નજીવો વધારો જોવા મળ્યો હતો અને તે ₹77.20 પર બંધ રહ્યો હતો. આ સૂચવે છે કે રોકાણકારો વર્તમાન નાણાકીય દબાણ સામે ભવિષ્યની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓને સંતુલિત કરી રહ્યા છે. NHPC નું ટ્રેલિંગ ટ્વેલ્વ-મંથ (TTM) પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો 23.76 અને 38.58 ની વચ્ચે છે. તેની સરખામણીમાં, Tata Power જેવા પીયર્સ 33.29 ના TTM P/E પર ટ્રેડ થાય છે, JSW Energy 37.52 પર, જ્યારે Adani Green Energy લગભગ 103.4 પર ખૂબ ઊંચો છે.
સેક્ટરની મજબૂતી અને સરકારી સમર્થન
ડેટા સેન્ટર્સ, ઇલેક્ટ્રિક વાહનો અને શહેરીકરણથી વધતી માંગને કારણે ભારતીય પાવર સેક્ટર મજબૂત વૃદ્ધિનો અનુભવ કરી રહ્યું છે. 500 GW થી વધુ ઇન્સ્ટોલ્ડ ક્ષમતા સાથે, સતત ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણની જરૂરિયાત ઊંચી છે. 2036 સુધીમાં નોન-ફોસિલ ફ્યુઅલ ક્ષમતાને લગભગ 70% સુધી વધારવાના સરકારી પ્રયાસો NHPC જેવા રિન્યુએબલ અને હાઇડ્રોપાવર ડેવલપર્સના વ્યૂહાત્મક મહત્વને વધુ સમર્થન આપે છે.
મુખ્ય જોખમો: નફાકારકતા અને દેવું
NHPC માટે પ્રાથમિક જોખમ તેની ઓપરેશનલ માર્જિનમાં તીવ્ર ઘટાડો છે. આ ઘટાડો ખર્ચ, કાર્યક્ષમતા અથવા પ્રાઇસિંગ સાથે સંભવિત સમસ્યાઓ સૂચવે છે જે નફાકારકતાને અસર કરી રહ્યા છે. મંજૂર થયેલ ₹8,000 કરોડની ઉધાર યોજના સાથે મળીને, આ કંપનીના નાણાકીય લિવરેજને વધારે છે. રોકાણકારો આ નવા દેવાની સાથે વધતા વ્યાજ ખર્ચ પર નજર રાખશે, જે કંપનીના નાણાકીય પ્રદર્શન પર વધુ દબાણ લાવી શકે છે.
એનાલિસ્ટનો અભિગમ
વર્તમાન ચિંતાઓ છતાં, એનાલિસ્ટ સામાન્ય રીતે હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખે છે. NHPC માટે સરેરાશ 12-મહિનાનો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ લગભગ ₹85.83 થી ₹89.57 ની વચ્ચે છે, જેમાં 'Buy' અથવા 'Hold' રેટિંગ તરફ વલણ છે. આગાહી સૂચવે છે કે આગામી થોડા વર્ષોમાં કમાણી અને આવકમાં અનુક્રમે લગભગ 27.3% અને 26% વાર્ષિક વૃદ્ધિ થશે. કંપનીએ તાજેતરમાં FY25-26 માટે 14% નું અંતરિમ ડિવિડન્ડ પણ જાહેર કર્યું છે.