ભારતીય વીજળી કંપનીઓ: જૂનું દેવું ઘટ્યું, પણ રોકડનો અભાવ યથાવત!

જૂના દેવામાં ભારે ઘટાડો, પણ તાત્કાલિક નાણાકીય દબાણ યથાવત

ભારતીય વીજળી કંપનીઓએ તેમના જૂના, લેગસી ડેટ (Legacy Debt) માં નોંધપાત્ર ઘટાડો કર્યો છે. માર્ચ 2026 સુધીમાં, આ દેવું ₹1.39 લાખ કરોડ (જૂન 2022 મુજબ) થી ઘટીને લગભગ ₹3,300 કરોડ થઈ જશે. આ મોટી સુધારણા 'ઇલેક્ટ્રિસિટી (લેટ પેમેન્ટ સરચાર્જ અને સંબંધિત બાબતો) નિયમો, 2022' ના કારણે થઈ છે. આ નિયમો હેઠળ, ભૂતકાળના બાકી લેણાં માસિક હપ્તાઓમાં ચૂકવવા ફરજિયાત બન્યા, જેનાથી દેવાની ચુકવણીમાં વધુ શિસ્ત આવી. PRAAPTI પોર્ટલ આ પ્રગતિનું નિરીક્ષણ કરવામાં મુખ્ય રહ્યું છે.

વર્તમાન લેણાં અને મુખ્ય સમસ્યાઓ યથાવત

જૂના દેવાની ચુકવણીથી થોડી રાહત મળી હોવા છતાં, આ ક્ષેત્રની નાણાકીય સ્થિરતા હજુ પણ ચકાસણી હેઠળ છે. 27 માર્ચ 2026 સુધીમાં વર્તમાન બાકી લેણાં ₹13,594 કરોડ સુધી પહોંચી ગયા છે, જેનાથી કુલ લેણાં ₹16,894 કરોડ થાય છે. આ દર્શાવે છે કે જૂના દેવાને સંભાળવામાં આવી રહ્યા છે, પરંતુ વીજળી વિતરણ કંપનીઓ (DISCOMs) હજુ પણ તાત્કાલિક કેશ ફ્લો અને ચુકવણીના પડકારોનો સામનો કરી રહી છે. આ તણાવના મુખ્ય કારણોમાં વીજળીના ખર્ચ અને થયેલી આવક વચ્ચે સતત અંતર (ACS-ARR gap), રાજ્ય સરકારો તરફથી સબસિડીની ચુકવણીમાં વિલંબ અને નિયમનકારો દ્વારા ઉપયોગિતાઓને વસૂલવાની મંજૂરી ન મળેલા ખર્ચનો સમાવેશ થાય છે.

ઊંડી સમસ્યાઓ વચ્ચે નબળી રિકવરી

ભૂતકાળમાં, 2015 માં શરૂ કરાયેલ ઉજ્જવલ ડિસ્કોમ એશ્યોરન્સ યોજના (UDAY) જેવા પ્રયાસોએ નાણાકીય પુનર્ગઠન અને કામગીરીમાં સુધારો કરવાનો લક્ષ્યાંક રાખ્યો હતો. જોકે, તે પ્રયાસો પછી નાણાકીય વર્ષ 2015 થી 2020 દરમિયાન એકંદરે નુકસાન વધ્યું હતું. તાજેતરમાં, 2021 માં શરૂ કરાયેલી રિવામ્પ્ડ ડિસ્ટ્રિબ્યુશન સેક્ટર સ્કીમ (RDSS) નુકસાન ઘટાડવા અને સ્માર્ટ મીટરિંગ લાગુ કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જેમાં ₹2.83 લાખ કરોડ ફાળવવામાં આવ્યા છે. RDSS માટે ભંડોળ કામગીરીમાં સુધારા પર આધાર રાખે છે. ટેકનિકલ અને વાણિજ્યિક સમસ્યાઓ (AT&C losses) ને કારણે થતું કુલ નુકસાન FY14 માં 22.6% થી ઘટીને FY25 માં આશરે 15.04% થયું છે. ACS-ARR ગેપ પણ FY25 માં નોંધપાત્ર રીતે ઘટીને લગભગ 6 પૈસા પ્રતિ યુનિટ થયો છે. આ હકારાત્મક વલણોએ DISCOMs ને FY25 માં સંયુક્ત ₹2,701 કરોડ નો પ્રોફિટ નોંધવામાં મદદ કરી, જે દસ વર્ષમાં પ્રથમ વખત છે.

કેશ ફ્લો પર દબાણ યથાવત

જોકે, આ પ્રોફિટ વાસ્તવિક રોકડને બદલે હિસાબી છે. FY25 માં ડિસ્કોમ્સને મળવાની બાકી રકમ (સંગ્રહના સરેરાશ 112 દિવસ) અને વીજ ઉત્પાદકોને ચૂકવણીમાં થયેલો નોંધપાત્ર વિલંબ (FY25 માં સરેરાશ 113 દિવસ) ગંભીર કેશ ફ્લોના દબાણનો સંકેત આપે છે. 31 માર્ચ, 2025 સુધીમાં ડિસ્કોમ્સ માટે કુલ ઉધાર ₹7.26 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગયું હતું, જેમાં તમિલનાડુ, રાજસ્થાન અને મહારાષ્ટ્ર સૌથી વધુ દેવું ધરાવે છે. ICRA, એક રેટિંગ એજન્સી, ક્ષેત્રને નેગેટિવ આઉટલુક આપી રહી છે, જે સતત નાણાકીય મુશ્કેલીઓ દર્શાવે છે.

વ્યવસ્થાગત નબળાઈઓ યથાવત

જૂના દેવાને સાફ કરવા માટેના નિયમનકારી પ્રયાસો છતાં, ઊંડી માળખાકીય સમસ્યાઓ યથાવત છે. વર્તમાન લેણાં અને બાકી ચૂકવણીના ઊંચા સ્તરો દર્શાવે છે કે ડિસ્કોમ્સ હજુ પણ તાત્કાલિક રોકડની અછતનો સામનો કરી રહ્યા છે. ₹7.26 લાખ કરોડ નું સંચિત દેવું ક્ષેત્રની લાંબા ગાળાની નાણાકીય નબળાઈનો સ્પષ્ટ સંકેત છે. ખાનગી ડિસ્કોમ્સ સામાન્ય રીતે જાહેર કંપનીઓ કરતાં તેમની નાણાકીય વ્યવસ્થા અને કામગીરી વધુ અસરકારક રીતે સંચાલિત કરે છે, જે ઘણીવાર સામાજિક જવાબદારીઓ અને નીતિગત નિયંત્રણો સાથે સંઘર્ષ કરે છે. રાજ્ય સરકારની સબસિડી પર સતત નિર્ભરતા, જે ઘણીવાર મોડી મળે છે, તે એક મોટી અડચણ ઊભી કરે છે જેને RDSS જેવી યોજનાઓ પણ સંપૂર્ણપણે ઠીક કરી શકતી નથી. નિયમનકારી સંપત્તિઓ (Regulatory Assets) પણ એક નોંધપાત્ર સમસ્યા છે, જે સાત રાજ્ય ડિસ્કોમ્સમાં અંદાજે ₹3 ટ્રિલિયન છે.

આઉટલુક સુધારાઓ અને રોકાણ પર આધાર રાખે છે

ભારતના વીજળી વિતરણ ક્ષેત્રને સુધારવા માટે, કાર્યકારી કાર્યક્ષમતામાં સતત વધારો કરવો, બિલિંગ અને કલેક્શનને મજબૂત બનાવવું અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને અપગ્રેડ કરવું જરૂરી છે. જ્યારે RDSS સુવિધાઓનું આધુનિકીકરણ કરવા અને નુકસાન ઘટાડવાનો હેતુ ધરાવે છે, ત્યારે સ્માર્ટ મીટરિંગનો ઝડપી અમલ અને ટ્રાન્સમિશન નેટવર્કમાં અવરોધોને દૂર કરવા એ ઊર્જાની વધતી માંગને પહોંચી વળવા માટે નિર્ણાયક છે. ક્ષેત્રે દેવું પુનર્ગઠન અને સબસિડી પરની નિર્ભરતાથી દૂર થઈને સ્વ-ટકાઉ બિઝનેસ મોડલ બનાવવાની દિશામાં આગળ વધવું જોઈએ. આ લાંબા ગાળાના નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય અને ભારતના ઊર્જા સંક્રમણના ઉદ્દેશ્યોને ટેકો આપવા માટે આવશ્યક છે.