Whalesbook
ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે વૈશ્વિક ઊર્જા પુરવઠામાં વિક્ષેપને પગલે ભારત તેની ઊર્જા સુરક્ષાને મજબૂત કરવા માટે દ્વિ-માર્ગી વ્યૂહરચના અપનાવી રહ્યું છે. એક તરફ, દેશ Piped Natural Gas (PNG) નેટવર્કનું વિસ્તરણ કરી રહ્યું છે, તો બીજી તરફ Green Hydrogen ના ઉપયોગને વેગ આપી રહ્યું છે. આ પગલાંનો ઉદ્દેશ આયાત પરની નિર્ભરતા ઘટાડવાનો અને મુખ્ય ઉદ્યોગોને ડીકાર્બોનાઇઝ કરવાનો છે. ₹19,744 કરોડના બજેટ સાથે National Green Hydrogen Mission 2030 સુધીમાં વાર્ષિક 5 મિલિયન મેટ્રિક ટન ઉત્પાદનનું લક્ષ્ય ધરાવે છે, જે ભારતને હાઇડ્રોજન ટેકનોલોજીમાં અગ્રણી બનાવશે અને ઊર્જા સ્વતંત્રતાને પ્રોત્સાહન આપશે.
આ પરિવર્તનને સરળ બનાવવા માટે નવી નિયમનકારી માર્ગદર્શિકા ઘડવામાં આવી રહી છે. Petroleum and Natural Gas Regulatory Board (PNGRB) હાલમાં હાઇડ્રોજનને નેચરલ ગેસ પાઇપલાઇનમાં પરિવહન અને મિશ્રણ (blending) માટેના નિયમોનો મુસદ્દો તૈયાર કરી રહ્યું છે. NTPC દ્વારા સુરતમાં શરૂ કરાયેલ ગ્રીન હાઇડ્રોજન બ્લેન્ડિંગનો પ્રથમ પાયલોટ પ્રોજેક્ટ આ ટેકનિકલ શક્યતા દર્શાવે છે. આ પ્રોજેક્ટમાં, સૌર ઊર્જાનો ઉપયોગ કરીને હાઇડ્રોજન બનાવવામાં આવે છે, જેને નેચરલ ગેસ સાથે મિશ્રિત કરવામાં આવે છે. હાલમાં 5% સુધીના બ્લેન્ડિંગને મંજૂરી છે, જે વધારીને 20% સુધી લઈ જવાનો લક્ષ્યાંક છે. જોકે, એવા અહેવાલો છે કે 2% બ્લેન્ડિંગ હાલના ઉપકરણો માટે સુરક્ષિત છે, પરંતુ 10-20% થી વધુ સ્તર માટે નોંધપાત્ર સુધારા અને નવા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની જરૂર પડશે, જે નીતિગત લક્ષ્યો અને વાસ્તવિકતા વચ્ચેના અંતરને દર્શાવે છે.
ગ્રીન હાઇડ્રોજન ઉત્પાદનને સસ્તું બનાવવું એ મિશનની સફળતા માટે ચાવીરૂપ છે. તાજેતરના ગ્રીન એમોનિયાના બિડમાં ₹49.75 પ્રતિ કિલોગ્રામ જેવા નીચા ભાવ જોવા મળ્યા છે, જે વૈશ્વિક ભાવ કરતાં પણ ઓછા છે. આ દર્શાવે છે કે ખર્ચ ઘટાડી શકાય છે, પરંતુ મોટા પાયે હાઇડ્રોજનનું ઉત્પાદન પોસાય તેવું બનાવવું હજુ પણ એક મોટો પડકાર છે. ઇલેક્ટ્રોલાઇઝર ખર્ચ અને ઊર્જાની જરૂરિયાતને કારણે વર્તમાન ઉત્પાદન ગ્રે હાઇડ્રોજન કરતાં વધુ મોંઘું છે, જેના માટે ટેકનોલોજીમાં પ્રગતિ અને મોટા ઉત્પાદન વોલ્યુમની જરૂર છે. ભારતીય ઊર્જા ક્ષેત્રને વૃદ્ધિ અને આબોહવા લક્ષ્યાંકો પૂરા કરવા માટે વાર્ષિક લગભગ $145 બિલિયનની જરૂર છે, જે જરૂરી વિશાળ મૂડી દર્શાવે છે. અડધાથી વધુ ઊર્જા બિન-અશ્મિભૂત સ્ત્રોતોમાંથી મેળવ્યા પછી પણ, ભારતીય પાવર સેક્ટર ગ્રીડ અને ફ્લેક્સિબિલિટીના પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે, જે હાઇડ્રોજન જેવા નવા ઇંધણનું એકીકરણ જટિલ હોવાનું સૂચવે છે.
ભારતની સૌથી મોટી પાવર ઉત્પાદક NTPC, બદલાતા ઊર્જા બજારને અનુરૂપ વ્યૂહાત્મક પગલાં લઈ રહી છે. આ સરકારી માલિકીની કંપનીનું બજાર મૂલ્ય લગભગ ₹3.69 ટ્રિલિયન છે અને TTM P/E રેશિયો લગભગ 15.2 છે. ઘણા વિશ્લેષકો તેને 'Strong Buy' રેટિંગ આપે છે, જે આગામી 12 મહિનામાં 10% થી વધુ વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે. NTPC પરિવહન, રિફાઇનિંગ અને પાવર જનરેશનમાં ગ્રીન હાઇડ્રોજન પ્રોજેક્ટ્સ ચલાવી રહી છે, ઇલેક્ટ્રોલાઇઝર માટે તેના નવીનીકરણીય ઊર્જા સ્થળોનો ઉપયોગ કરી રહી છે અને હાઇડ્રોજન મોબિલિટીની શોધ કરી રહી છે. NTPC Green Energy Ltd. એ માર્ચ 2025 સુધીમાં ₹2,209.64 કરોડની નેટ સેલ્સ અને ₹475.35 કરોડનો નેટ પ્રોફિટ નોંધાવીને મજબૂત વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. આ પ્રયાસો છતાં, NTPC, અન્ય નવીનીકરણીય ઊર્જા કંપનીઓની જેમ, નવીનીકરણીય ઊર્જાના ઉત્પાદનમાં ઘટાડો (curtailment) જેવી સમસ્યાઓનો સામનો કરી રહી છે, જે નફાને અસર કરે છે.
Gujarat Gas Limited, જે એક મુખ્ય સિટી ગેસ વિતરક છે, સીધા પડકારોનો સામનો કરી રહી છે. કંપનીનું બજાર મૂલ્ય લગભગ ₹244.10 બિલિયન છે અને TTM P/E રેશિયો લગભગ 18.29 છે. વિશ્લેષકો સામાન્ય રીતે 'Neutral' અથવા 'Hold' રેટિંગ ધરાવે છે, કેટલાક 'Underperform' ની સલાહ આપે છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં તેના શેરના ભાવમાં 25% થી વધુનો ઘટાડો થયો છે, જે ઐતિહાસિક રીતે નબળી વેચાણ વૃદ્ધિ અને અસ્થિર નાણાકીય પરિણામો ધરાવે છે. Gujarat Gas નો મુખ્ય વ્યવસાય નેચરલ ગેસનું વિતરણ છે, જેમાં નવીનીકરણીય ઊર્જાના વિકાસ અને હાઇડ્રોજનના વિકલ્પ તરીકે ઉભરવાથી માંગ ઘટી શકે છે. ઇનપુટ ખર્ચમાં વધઘટ અને હાઇડ્રોજન બ્લેન્ડિંગ માટે તેના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને અનુકૂળ બનાવવા માટે જરૂરી ભારે રોકાણ તેના નફાના માર્જિનને જોખમમાં મૂકે છે. કંપની ઊર્જા બજારમાં થતા ફેરફારોને ઓળખતી હોવાથી, PNGRB ની હાઇડ્રોજન પરિવહન અંગેની ચર્ચાઓમાં ભાગ લઈ રહી છે.
ગ્રીન ઊર્જા તરફનું આ સંક્રમણ અશ્મિભૂત ઇંધણ પર નિર્ભર કંપનીઓ માટે નોંધપાત્ર જોખમો ધરાવે છે. ખાસ કરીને Gujarat Gas, સ્વચ્છ વિકલ્પો વિકસિત થતાં નેચરલ ગેસની માંગમાં લાંબા ગાળાના ઘટાડાનો સામનો કરી શકે છે. તેની ભૂતકાળની વૃદ્ધિની સમસ્યાઓ અને હાઇડ્રોજન એકીકરણ અથવા સ્પર્ધા માટે જરૂરી મોટા રોકાણો તેને મુશ્કેલ સ્થિતિમાં મૂકે છે. NTPC, તેના વૈવિધ્યકરણ છતાં, પડકારોનો સામનો કરી રહી છે. ગ્રીન હાઇડ્રોજન ઉત્પાદનની ઊંચી કિંમત અને સ્કેલિંગની મુશ્કેલીઓ નોંધપાત્ર અવરોધો છે. નવીનીકરણીય ઊર્જાના ઉત્પાદનમાં ઘટાડો, જે નાણાકીય નુકસાન પહોંચાડે છે, તે ક્ષેત્રને અસર કરવાનું ચાલુ રાખ્યું છે, જે ક્ષમતા વૃદ્ધિ છતાં કાર્યકારી મુશ્કેલીઓ દર્શાવે છે. હાઇડ્રોજન અર્થતંત્રના વિકાસ માટે નોંધપાત્ર રોકાણ અને ટેકનોલોજીકલ પ્રગતિની જરૂર પડશે, સાથે સાથે અન્ય ઊર્જા સ્ત્રોતો સાથે સ્પર્ધા પણ રહેશે.
વિશ્લેષકો NTPC માટે 'Strong Buy' રેટિંગ જાળવી રહ્યા છે, જે મજબૂત કમાણી વૃદ્ધિ અને 12-મહિનાના સરેરાશ ભાવ લક્ષ્યાંક ₹413-₹426 ની અપેક્ષા રાખે છે. આ તેની વૈવિધ્યસભર વ્યૂહરચનામાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે. Gujarat Gas માટે, આઉટલુક વધુ સાવચેતીભર્યો છે, જેમાં 'Neutral' સર્વસંમતિ અને ભાવ લક્ષ્યાંક છે જે સંભવિત વૃદ્ધિ સૂચવે છે, પરંતુ આ તેના મુખ્ય વ્યવસાય અને વિકસતા ઊર્જા બજારમાં અનુકૂલન સાધવાની ચિંતાઓને કારણે મર્યાદિત છે. ગ્રીન હાઇડ્રોજનનું એકીકરણ અને PNG નેટવર્કનું વિસ્તરણ સફળતા સ્પષ્ટ નિયમો, ઉત્પાદન ખર્ચમાં ઘટાડો અને આ ઊર્જા કંપનીઓ દ્વારા સ્માર્ટ મૂડી રોકાણ પર નિર્ભર રહેશે.