ભારત સરકારના E25 અને E30 ઇથેનોલ બ્લેન્ડિંગ પ્લાનથી લાંબાગાળે તેજીની શક્યતા છે, પરંતુ વધતી જતી કાચા માલની કિંમતો અને સરકારી સબસિડીના અંતે કંપનીઓના પ્રોફિટ માર્જિન પર દબાણ વધારી શકે છે.
ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને કેપેસિટીની જરૂરિયાત
ભારતની અત્યારની ઇન્સ્ટોલ્ડ ડિસ્ટિલેશન કેપેસિટી લગભગ 18.25 અબજ લીટર છે. E25 ના લક્ષ્યાંક સુધી પહોંચવા માટે પ્લાન્ટનું યુટિલાઇઝેશન 98% સુધી પહોંચી જશે, જે કોઈ પણ સપ્લાય શોક સામે સુરક્ષાનું સ્તર ઘટાડશે. E30 ના ટાર્ગેટ માટે કુલ માંગ વધીને 21.5 અબજ લીટર થશે, જેના માટે નવા પ્લાન્ટ્સમાં મોટા પાયે મૂડીરોકાણની જરૂર પડશે. આ સ્થિતિમાં Praj Industries જેવી ટેક્નોલોજી પૂરી પાડતી કંપનીઓ અને Balrampur Chini Mills, Triveni Engineering, તથા Dalmia Bharat Sugar જેવી ઉત્પાદક કંપનીઓ વચ્ચે મોટો તફાવત જોવા મળી શકે છે.
કાચા માલ અને માર્જિન પર દબાણ
ઇથેનોલ પ્રોડક્શન હવે શેરડીમાંથી ખસીને અનાજ (મુખ્યત્વે મકાઈ) પર નિર્ભર બન્યું છે, જે અત્યારે કુલ ફીડસ્ટોકના 46% હિસ્સો ધરાવે છે. ગ્રેઇન-બેઝ્ડ ડિસ્ટિલરીઓ માટે આ પરિવર્તન ખર્ચાળ સાબિત થયું છે. FY21 માં જે EBITDA માર્જિન 9.2% હતા, તે FY25 માં ઘટીને આશરે 6.7% થઈ ગયા છે. અનાજના ભાવમાં અસ્થિરતાને કારણે કંપનીઓ ઓઇલ માર્કેટિંગ કંપનીઓ પર બોજ નાખી શકતી નથી, પરિણામે પ્રોફિટેબિલિટી દબાઈ રહી છે.
સબસિડી પૂરી થતા પડકારો
સરકારની ઇન્ટરેસ્ટ સબવેન્શન સ્કીમ જે કંપનીઓને સસ્તા દરે દેવું મેળવવામાં મદદ કરતી હતી, તે FY26 થી FY28 ની વચ્ચે સમાપ્ત થઈ રહી છે. સબસિડીનો અંત આવતા જ બેંકો લોન આપતી વખતે વધુ સાવધ બનશે. આનાથી નાની કંપનીઓ મુશ્કેલીમાં મુકાઈ શકે છે અથવા તેમણે માર્કેટમાં ટકી રહેવા માટે મર્જર (Consolidation) તરફ વળવું પડશે.