Whalesbook
ચૂંટણી અટકળો વચ્ચે ઇંધણની માંગમાં ઉછાળો
Indian Oil Corporation (IOCL) ના પંપ પર 1 થી 21 એપ્રિલ દરમિયાન ઇંધણનું વેચાણ વાર્ષિક ધોરણે 13% થી વધુ વધ્યું. આ પાછલા સંપૂર્ણ નાણાકીય વર્ષમાં જોવા મળેલા વિકાસ કરતાં ઘણો મોટો ઉછાળો છે. આ તેજીનું મુખ્ય કારણ ગ્રાહકોમાં એવી અપેક્ષા છે કે 29 એપ્રિલે રાજ્ય ચૂંટણીઓ સમાપ્ત થયા બાદ ભાવ વધી શકે છે. બજાર ચૂંટણીઓ પછી સંભવિત ભાવ વધારાની અપેક્ષા રાખી રહ્યું છે, જેના કારણે ખરીદી વધી રહી છે. IOCL એ જણાવ્યું કે આ વધતી માંગને પહોંચી વળવામાં આવી રહ્યું છે અને પુરવઠો સામાન્ય છે.
સરકાર ભાવ વધારાનો ઇનકાર કરે છે, પણ ભય યથાવત
પેટ્રોલિયમ મંત્રાલયે ભયને શાંત કરવાનો પ્રયાસ કર્યો છે. 23 એપ્રિલે, તેમણે X પર જણાવ્યું હતું કે ભાવ વધારવાનો કોઈ પ્રસ્તાવ વિચારણા હેઠળ નથી. મંત્રાલયે ₹25-28 પ્રતિ લિટરના સંભવિત વધારાના અહેવાલોને 'હાનિકારક અને ગેરમાર્ગે દોરનારા' ગણાવ્યા, જે ગભરાટ ફેલાવવા માટે છે. તેમ છતાં, બ્રોકરેજ રિપોર્ટ્સ અને વૈશ્વિક તેલના ભાવની ચિંતાઓને કારણે ખરીદી ચાલુ છે. ભારતે લગભગ 4 વર્ષ થી ઇંધણના ભાવ સ્થિર રાખ્યા છે, વૈશ્વિક ભાવના ઉતાર-ચઢાવને શોષી લીધા છે. પરંતુ હવે ક્રૂડ ઓઇલ $100-$120 પ્રતિ બેરલની આસપાસ હોવાથી, આ એક વધતી જતી સમસ્યા બની રહી છે.
ઊંચા ક્રૂડ ખર્ચ વચ્ચે ઓઇલ કંપનીઓને નુકસાન
અન્ય ઇંધણ કંપનીઓ, જેમ કે Bharat Petroleum Corporation (BPCL) અને Hindustan Petroleum Corporation (HPCL) પણ સામાન્ય રીતે આવા જ વેચાણમાં વધારો જુએ છે. જોકે, આ કંપનીઓ મોટા નુકસાનની પણ જાણ કરી રહી છે. કેટલાક અહેવાલો સૂચવે છે કે પેટ્રોલ પર ₹20 પ્રતિ લિટર અને ડીઝલ પર ₹100 પ્રતિ લિટર સુધીનું નુકસાન થઈ રહ્યું છે. આ એટલા માટે છે કારણ કે તેઓ વૈશ્વિક સ્તરે વધતા ખર્ચને બદલે વર્તમાન ભાવે ઇંધણ વેચી રહી છે. આ સરકારી માલિકીની કંપનીઓ માટે એક મુશ્કેલ પરિસ્થિતિ ઊભી કરે છે, જે સ્થિર ભાવ માટેના સરકારી નિર્દેશો અને વધતા ઇનપુટ ખર્ચની વાસ્તવિકતા વચ્ચે ફસાયેલી છે. વિશ્લેષકો માને છે કે જો ઇંધણના ભાવ નીચા રહે અને ક્રૂડ ઓઇલ ઊંચું રહે તો નફો ઘટી શકે છે.
વેલ્યુએશન્સ અને સેક્ટર પર દબાણ
તાજેતરના અહેવાલો અનુસાર, Indian Oil Corporation (IOCL) લગભગ 5.51x ના પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જેનું બજાર મૂલ્ય લગભગ ₹2.01 ટ્રિલિયન છે. BPCL નો P/E રેશિયો લગભગ 6.19x અને માર્કેટ કેપ INR 1.38 ટ્રિલિયન છે, જ્યારે HPCL નો P/E લગભગ 5.51x છે. આ રેશિયો સૂચવે છે કે બજાર આ કંપનીઓને તેમની કમાણીના આધારે મૂલ્ય આપી રહ્યું છે, અને તેમને વેલ્યુ સ્ટોક તરીકે જોઈ રહ્યું છે. IOCL માટે મજબૂત નાણાકીય સ્થિતિ અને બહેતર શેર પ્રદર્શનને કારણે તાજેતરના વિશ્લેષક અપગ્રેડ ('સ્ટ્રોંગ બાય') છતાં, આ ક્ષેત્ર ઊંચા ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ અને સતત માર્જિન પડકારોથી દબાણ હેઠળ છે.
લાંબા ગાળાની નફાકારકતાના પડકારો
જ્યારે IOCL, BPCL અને HPCL જેવી કંપનીઓ માટે તાજેતરનો ઇંધણ માંગનો ઉછાળો ટૂંકા ગાળામાં વેચાણ વધારે છે, પરંતુ તે વાસ્તવિક આર્થિક વૃદ્ધિને બદલે અટકળો પર આધારિત છે. આ કંપનીઓ ઊંચા વૈશ્વિક ક્રૂડ ખર્ચને રિટેલ ભાવ વધાર્યા વિના શોષી રહી હોવાથી નોંધપાત્ર નુકસાનની જાણ કરે છે, જે તેમની નાણાકીય સ્થિતિ માટે જોખમ ઊભું કરે છે. વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે જો ક્રૂડ ઓઇલ લાંબા ગાળે $100 પ્રતિ બેરલથી ઉપર રહે, તો FY27 માટે કમાણીના અંદાજમાં 40-50% નો ઘટાડો થઈ શકે છે, જે કદાચ કંપનીઓને આવશ્યક ખર્ચમાં ઘટાડો કરવા દબાણ કરી શકે છે. ઇંધણના ભાવ સરકારની નીતિ પર આધાર રાખે છે, ગ્રાહકોનું રક્ષણ કરતા નિયમો રોકાણ અને લવચીકતાને પણ મર્યાદિત કરી શકે છે. આ કંપનીઓને માળખાકીય રીતે નબળી બનાવે છે, કારણ કે તેમનો નફો બજારના દળોને બદલે વૈશ્વિક બજારો અને સરકારી નિર્ણયો પર ભારે આધાર રાખે છે. રિટેલ ભાવ પર લાંબા સમયથી લાદવામાં આવેલી સ્થિરતા, કરમાં ઘટાડો થયા પછી પણ, કંપનીઓની ખર્ચ વ્યવસ્થાપનની ક્ષમતા પર તાણ લાવે છે, ખાસ કરીને તાજેતરમાં ક્રૂડ ઓઇલ $125.88 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચ્યું છે. આ પરિસ્થિતિ રાજકીય કારણોસર ભાવ સ્થિર રાખવા અને દેશની આવશ્યક ઉર્જા પ્રણાલીના નાણાકીય સ્વાસ્થ્યને સુનિશ્ચિત કરવા વચ્ચેના સંઘર્ષને દર્શાવે છે. મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા તણાવ અને હોર્મુઝની સામુદ્રધુની જેવા શિપિંગ માર્ગોમાં વિક્ષેપ ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં ઉતાર-ચઢાવ વધારે છે અને આ દબાણને વધારે છે.