Whalesbook
શા માટે ભારત કોલસા ગેસિફિકેશનને પ્રાધાન્ય આપી રહ્યું છે?
પશ્ચિમ એશિયામાં વધી રહેલા ભૂ-રાજકીય તણાવ વચ્ચે, ભારત LNG (Liquefied Natural Gas) અને યુરિયા જેવા ઊર્જા સ્ત્રોતોની આયાત પરની પોતાની નિર્ભરતા ઘટાડવા માટે વ્યૂહાત્મક પગલાં ભરી રહ્યું છે. કેબિનેટ ₹37,500 કરોડના આ મહત્વકાંક્ષી ઇન્સેન્ટિવ પેકેજને મંજૂરી આપશે, જે જાન્યુઆરી 2024 માં મંજૂર થયેલા ₹8,500 કરોડના પ્રોગ્રામ કરતાં લગભગ ચાર ગણું મોટું છે. FY25 માં ભારતના લગભગ 54% LNG આયાત હોર્મુઝની સામુદ્રધુની જેવા મહત્વના માર્ગો પરથી થાય છે. તાજેતરમાં યુરિયાના ભાવ લગભગ બમણા થયા છે, જે આયાત પરની નિર્ભરતાને કારણે સર્જાતી આર્થિક મુશ્કેલીઓને દર્શાવે છે. આ યોજના દેશના વિશાળ કોલસા ભંડારનો ઉપયોગ કરીને ઇંધણ અને રસાયણોનું ઉત્પાદન વધારશે, જેથી ઊર્જા પુરવઠા શૃંખલા સુરક્ષિત રહે અને ઘરેલું ઔદ્યોગિક જરૂરિયાતો પૂરી થઈ શકે.
મોટા પ્રોત્સાહનો: પ્રોજેક્ટ વૃદ્ધિ માટે ડબલ પ્રયાસ
આ નવી, એકીકૃત ઇન્સેન્ટિવ યોજના અગાઉના 'ટાયર્ડ' (tiered) માળખાને બદલશે, જેમાં ખાનગી પ્રોજેક્ટ્સ માટે ₹1,000 કરોડ અને PSU માટે ₹1,350 કરોડની મર્યાદા હતી. હવે, દરેક પ્રોજેક્ટ માટે મહત્તમ ₹3,000 કરોડ સુધીનો ટેકો મળી શકે છે. આ મોટો નાણાકીય સહારો દેશભરમાં સરફેસ કોલસા અને લિગ્નાઇટ ગેસિફિકેશન પ્રોજેક્ટ્સને વેગ આપવા માટે છે. તેનો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય LNG, યુરિયા, એમોનિયમ નાઈટ્રેટ અને મેથેનોલ જેવા કોમોડિટીઝની આયાત ઘટાડીને આત્મનિર્ભરતા વધારવાનો છે. આ યોજના 2030 સુધીમાં 100 મિલિયન ટન કોલસા ગેસિફિકેશન ક્ષમતા સુધી પહોંચવાના રાષ્ટ્રીય લક્ષ્યાંકને સમર્થન આપે છે.
ભારતની કોલસા રણનીતિ ચીનના પગલે
ભારતની આ કોલસા ગેસિફિકેશન તરફની પહેલ ચીનની વ્યૂહરચનાને અનુસરે છે, જે આ ક્ષેત્રમાં વિશ્વમાં અગ્રણી છે. ચીન 2030 સુધીમાં તેની કોલસા ગેસિફિકેશન ક્ષમતા બમણી કરવાની યોજના ધરાવે છે અને તેના ઘણા મોટા પ્લાન્ટ્સ કાર્યરત છે. ચીનનો કોલસા રસાયણ ઉદ્યોગ વાર્ષિક લાખો ટન કોલસાનો ઉપયોગ ઇંધણ અને રસાયણો માટે કરે છે, જે નોંધપાત્ર નફાકારકતા અને ક્ષમતા વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. ચીન જે રીતે ઊર્જા સુરક્ષા માટે નવીનીકરણીય ઉર્જા સાથે કોલસા ઉત્પાદનને જોડી રહ્યું છે, તે જ મોડેલ હવે ભારત અપનાવી રહ્યું છે જેથી આયાતી હાઇડ્રોકાર્બન પરની નિર્ભરતા ઘટાડી શકાય.
પડકારો: પર્યાવરણીય અને આર્થિક જોખમો
જોકે, કોલસા ગેસિફિકેશનને વેગ આપવામાં પર્યાવરણીય અને આર્થિક પડકારો પણ છે. ભૂગર્ભજળના દૂષણ, ઝેરી ઉપ-ઉત્પાદનો, ઉત્સર્જન, જમીન ધોવાણ અને જમીનની ગુણવત્તામાં ઘટાડો જેવા પર્યાવરણીય જોખમો રહેલા છે. ભારતીય કોલસામાં 30-45% જેટલી ઊંચી રાખ (ash content) હોય છે, જેના કારણે પ્રી-ટ્રીટમેન્ટ (pre-treatment) વધુ જટિલ અને ખર્ચાળ બને છે. આ મોટા પ્રોજેક્ટ્સની આર્થિક સદ્ધરતા પણ એક ચિંતાનો વિષય છે, કારણ કે હાલના પ્રયાસો માટે મજબૂત બિઝનેસ મોડેલનો અભાવ જોવા મળે છે. ઊંચા પ્રારંભિક રોકાણ અને લાંબી પ્રોજેક્ટ અવધિ મુખ્ય પડકારો છે, જેના માટે માત્ર નાણાકીય પ્રોત્સાહનો જ નહીં, પરંતુ સતત નીતિ અને ટેકનોલોજીકલ તૈયારીની પણ જરૂર પડશે.
Coal India Ltd: નાણાકીય સ્થિતિ પર એક નજર
આ ક્ષેત્રમાં એક મુખ્ય ખેલાડી Coal India Ltd (CIL) છે. CIL નો પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો તાજેતરમાં લગભગ 9.25x થી 9.6x (TTM, એપ્રિલ 2026 સુધી) ની આસપાસ રહ્યો છે. આ તેના 10-વર્ષીય મધ્યક (median) 7.18x કરતાં ઊંચો છે, પરંતુ હજુ પણ 'વેલ્યુ સ્ટોક' (value stock) ની શ્રેણીમાં ગણી શકાય (10x થી નીચે). કંપનીનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹296,641.6 કરોડ છે. જ્યારે CIL નો P/E ભારત પેટ્રોલિયમ કોર્પ. લિ. (5.3x) કરતાં વધુ છે, તે ઓઇલ એન્ડ નેચરલ ગેસ કોર્પોરેશન લિ. (9.5x) જેવો જ છે. તાજેતરના સમયમાં કંપનીના રેવન્યુ ગ્રોથમાં -0.96% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે સૂચવે છે કે સરકારી સમર્થન હોવા છતાં ક્ષેત્રીય વૃદ્ધિ પડકારજનક હોઈ શકે છે. રોકાણકારો હવે જોશે કે કોલસા ગેસિફિકેશન પર વધતું ધ્યાન CIL અને સમગ્ર ઘરેલું કોલસા ઉદ્યોગની ભાવિ માંગ અને નફાકારકતાને કેવી રીતે અસર કરે છે.