Whalesbook
ભારતનું પ્રથમ SAF સર્ટિફિકેશન: એક ડગલું કે મોટી છલાંગ?
Indian Oil Corporation (IOC) એ ડિસેમ્બર 2025 ની શરૂઆતમાં તેના પાણીપત રિફાઇનરી ખાતે સસ્ટેનેબલ એવિએશન ફ્યુઅલ (SAF) ઉત્પાદન માટે ભારતનું પ્રથમ સર્ટિફિકેશન મેળવીને એક મહત્વપૂર્ણ રેગ્યુલેટરી સિદ્ધિ હાંસલ કરી છે. આ સિદ્ધિ IOC ને ભારતનાં ઝડપથી વિકસતા એવિએશન સેક્ટરને ડીકાર્બોનાઇઝ (Decarbonize) કરવાના પ્રયાસોમાં અગ્રણી બનાવે છે. તે 2027 સુધીમાં આંતરરાષ્ટ્રીય ફ્લાઇટ્સમાં 1% SAF બ્લેન્ડિંગના રાષ્ટ્રીય લક્ષ્યાંકો સાથે સુસંગત છે. જોકે, આ સર્ટિફિકેશન એક જટિલ યાત્રાનો માત્ર પ્રારંભિક તબક્કો છે, કારણ કે ઉત્પાદનને મોટા પાયે વધારવા અને આર્થિક સધ્ધરતા સુનિશ્ચિત કરવી એ ખરી કસોટી છે. કંપની વાર્ષિક 35,000 ટન SAF ઉત્પાદન કરવાની યોજના ધરાવે છે, પરંતુ સર્ટિફિકેશનથી લઈને બજારમાં નોંધપાત્ર હાજરી સુધીનો માર્ગ ખાસ કરીને ફીડસ્ટોક (Feedstock) સપ્લાય અને ખર્ચ સ્પર્ધાત્મકતા સંબંધિત પડકારોથી ભરેલો છે.
UCO સપ્લાય ચેઇનનો અવરોધ
IOC ની SAF પહેલ અને ભારતની એકંદર વ્યૂહરચનાની સધ્ધરતા મુખ્યત્વે વપરાયેલા રસોઈ તેલ (Used Cooking Oil - UCO) ના સતત અને પોસાય તેવા સપ્લાય પર નિર્ભર છે. ભારતમાં UCO ની સૈદ્ધાંતિક ઉપલબ્ધતા પુષ્કળ હોવા છતાં, ખાસ કરીને નાના કોમર્શિયલ સ્થાનો અને ઘરોમાંથી તેનો સંગ્રહ એક મોટો પડકાર રહે છે. આ ખંડિત કલેક્શન નેટવર્ક SAF ઉત્પાદનના સ્કેલ અને ખર્ચ-અસરકારકતાને સીધી અસર કરે છે. પેટ્રોલિયમમાંથી મેળવવામાં આવતા પરંપરાગત જેટ ફ્યુઅલથી વિપરીત, UCO માંથી SAF ઉત્પાદન માટે અદ્યતન રિફાઇનિંગ પ્રક્રિયાઓની જરૂર પડે છે, જે સ્વાભાવિક રીતે ખર્ચ વધારે છે. અહેવાલો સૂચવે છે કે UCO માંથી બનેલું SAF પરંપરાગત જેટ ફ્યુઅલ કરતાં ત્રણથી ચાર ગણું વધુ મોંઘું હોઈ શકે છે. આ ખર્ચનો તફાવત વ્યાપક સ્વીકૃતિ અને ભારતના મહત્વાકાંક્ષી બ્લેન્ડિંગ લક્ષ્યાંકોને પ્રાપ્ત કરવામાં સીધો અવરોધ ઉભો કરે છે.
IOC નું મૂલ્યાંકન અને સ્પર્ધાત્મક સ્થિતિ
ફેબ્રુઆરી 2026 ની શરૂઆત સુધીમાં, Indian Oil Corporation નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન આશરે ₹2,32,435 કરોડ હતું અને પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો લગભગ 10.04x હતો. કેટલાક ઉદ્યોગ સ્પર્ધકોની સરખામણીમાં આ મૂલ્યાંકન આકર્ષક માનવામાં આવે છે, જેમાં Bharat Petroleum Corporation Ltd (BPCL) અને Hindustan Petroleum Corporation Ltd (HPCL) જેવા સ્પર્ધકોના P/E રેશિયો અનુક્રમે 6.34x અને 6.23x જેટલા નીચા હતા, જ્યારે Reliance Industries Ltd નો P/E રેશિયો 25.57x હતો. એનાલિસ્ટ્સ IOCL માટે સરેરાશ 12-મહિનાના ભાવ લક્ષ્યાંક (Target Price) આશરે ₹173.16 સાથે, સામાન્ય રીતે સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ અને 'Buy' રેટિંગ જાળવી રહ્યા છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં શેરમાં 32% થી વધુનો વધારો જોવા મળ્યો છે. પાણીપત સર્ટિફિકેશન એક સકારાત્મક વિકાસ છે, પરંતુ મજબૂત SAF સપ્લાય ચેઇન વિકસાવવા સાથે સંકળાયેલ નોંધપાત્ર મૂડી ખર્ચ અને ઓપરેશનલ જોખમોને IOC ના વર્તમાન મૂલ્યાંકન અને ભૌગોલિક રાજકીય ફેરફારો વચ્ચે ક્રૂડ ઓઇલની વૈવિધ્યસભર સોર્સિંગ વ્યૂહરચનાઓ સહિતના વિકસતા ઊર્જા ક્ષેત્રના ગતિશીલતા સામે ધ્યાનમાં લેવા જોઈએ.
ભારતની SAF મહત્વાકાંક્ષાઓ અને આગળનો માર્ગ
IOC નું સર્ટિફિકેશન એવિએશનને ડીકાર્બોનાઇઝ કરવા માટે ભારતની મોટી વ્યૂહરચનાનો એક નિર્ણાયક ભાગ છે, જેમાં 2027 સુધીમાં આંતરરાષ્ટ્રીય ફ્લાઇટ્સ માટે 1% SAF બ્લેન્ડિંગ અને 2030 સુધીમાં 5% નું લક્ષ્ય શામેલ છે. ભારતમાં નોંધપાત્ર ફીડસ્ટોક સંભવિતતા છે, પરંતુ સપ્લાય ચેઇન એકત્રીકરણ, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને નીતિ સમર્થનમાં પડકારો ઝડપી સ્કેલ-અપને અવરોધી રહ્યા છે. રાષ્ટ્ર તેના વધતા એવિએશન માર્કેટ અને બાયોઇકોનોમીનો લાભ લઈને વૈશ્વિક SAF હબ બનવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે. જોકે, આ મહત્વાકાંક્ષાને સાકાર કરવા માટે સ્પષ્ટ અને સહાયક નીતિ માળખાની જરૂર પડશે, જેમાં ભાવ નિર્ધારણ પદ્ધતિઓ પર સ્પષ્ટતા અને રોકાણને પ્રોત્સાહન આપવા માટે ગેરંટીડ ઓફટેક (Offtake) નો સમાવેશ થાય છે. SAF ઉપરાંત, ભારત ગ્રીન હાઇડ્રોજન વિકાસ અને પુનઃપ્રાપ્ય ઊર્જા ઉત્પાદન જેવા અન્ય ગ્રીન એનર્જી મોરચે પણ પ્રગતિ કરી રહ્યું છે, જોકે અનિયમિતતા અને સંગ્રહ સંબંધિત પડકારો યથાવત છે. ભારતના ઊર્જા મિશ્રણમાં SAF નું સફળ એકીકરણ આ બહુવિધ અવરોધોને દૂર કરવા માટે સરકાર, IOC જેવા ઉદ્યોગ ખેલાડીઓ અને આંતરરાષ્ટ્રીય ભાગીદારો વચ્ચે સંકલિત પ્રયાસો પર આધાર રાખશે.