HEG ગ્રેફાઇટ બિઝનેસને વિભાજિત કરે છે, ગ્રીનટેક એનર્જી ફ્યુચર પર નજર

HEG લિમિટેડ તેના સ્થાપિત ગ્રેફાઇટ ઇલેક્ટ્રોડ બિઝનેસને તેના ભવિષ્યલક્ષી ગ્રીનટેક ઓપરેશન્સથી અલગ કરવા માટે ડીમર્જર હાથ ધરી રહી છે. આ પગલું અલગ સંસ્થાઓ બનાવીને શેરધારકોનું મૂલ્ય અનલોક કરવા માટે રચાયેલ છે. નેશનલ કંપની લો ટ્રિબ્યુનલ (NCLT) પ્રક્રિયા જૂન-જુલાઈ 2026 સુધીમાં પૂર્ણ થવાની ધારણા છે.

ડીમર્જર યોજના અને સંસ્થાઓ

આ યોજનામાં ગ્રેફાઇટ ઇલેક્ટ્રોડ બિઝનેસને HEG ગ્રેફાઇટ લિમિટેડ નામની નવી સંસ્થામાં ડીમર્જ કરવાનો સમાવેશ થાય છે, જેનું અંતે HEG નામ રાખવામાં આવશે. બાકીના બિઝનેસને HEG ગ્રીનટેક લિમિટેડ તરીકે રીબ્રાન્ડ કરવામાં આવશે. NCLT મંજૂરી પછી શેરધારકોને HEG ગ્રેફાઇટમાં 1:1 ના ગુણોત્તરમાં શેર મળશે. આ યોજનામાં ભિલવાડા એનર્જી લિમિટેડ (BEL) ને ગ્રીનટેક શાખામાં મર્જ કરવાનો પણ સમાવેશ થાય છે, જે હાઇડ્રોપાવર અસ્કયામતો અને બેટરી એનર્જી સોલ્યુશન્સને એકીકૃત કરશે.

એનર્જી સેક્ટરમાં ગ્રીનટેક વિસ્તરણ

HEG ગ્રીનટેક ઇલેક્ટ્રિક વાહનો અને ડેટા સેન્ટર્સ માટે એનોડ મટીરીયલ્સ સહિત, વિકસતા બેટરી ઇકોસિસ્ટમ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે. કંપની એપ્રિલ 2027 સુધીમાં 20 કિલોટન પ્રતિ વર્ષ (kTPA) એનોડ મટીરીયલ્સ ક્ષમતાનું નિર્માણ કરવાની યોજના ધરાવે છે, જેને 2032 સુધીમાં 60 kTPA સુધી વધારવામાં આવશે, જેથી ભારતીય માંગને પહોંચી વળી શકાય. આ ઉપરાંત, ગ્રીનટેક બિઝનેસમાં Q2FY27 સુધીમાં 6 GWh સુધી તેની બેટરી એનર્જી સોલ્યુશન્સ મેન્યુફેક્ચરિંગનું વિસ્તરણ કરવું અને સ્ટોરેજ-આધારિત રિન્યુએબલ એનર્જી પ્રોજેક્ટ્સ વિકસાવવાનો સમાવેશ થાય છે. હાલની હાઇડ્રોપાવર અસ્કયામતો, જે વાર્ષિક આશરે ₹300 કરોડનું યોગદાન આપે છે, તે સ્થિર રોકડ પ્રવાહ પ્રદાન કરે છે.

ગ્રેફાઇટ બિઝનેસ આઉટલુક

ગ્રેફાઇટ ઇલેક્ટ્રોડ ડિવિઝન, જે HEG ની પરંપરાગત તાકાત અને વૈશ્વિક નેતૃત્વ સ્થિતિ છે, તે નજીકના ગાળાની નાણાકીય કામગીરીનો મુખ્ય ચાલક રહેશે. મધ્યમ ગાળામાં ગ્રેફાઇટ ઇલેક્ટ્રોડ્સની વૈશ્વિક માંગ મજબૂત છે, અને ઇલેક્ટ્રિક આર્ક ફર્નેસ (Electric Arc Furnace) ની ક્ષમતાઓના વિસ્તરણને કારણે 2030 સુધીમાં તેમાં નોંધપાત્ર વધારો થવાનો અંદાજ છે. ભારતીય EAF ટ્રાન્સફોર્મર વૃદ્ધિ પણ મજબૂત સ્થાનિક માંગનો સંકેત આપે છે. HEG ના ખર્ચ નેતૃત્વથી ઘટતી ચીની નિકાસમાંથી લાભ થવાની અપેક્ષા છે, જે તેને વૈશ્વિક સ્પર્ધકો સામે અનુકૂળ સ્થિતિમાં મૂકશે.

જોખમો અને મૂલ્યાંકન

વ્યૂહાત્મક ફેરફાર હોવા છતાં, ગ્રીનટેક સેગમેન્ટમાં અમલીકરણના જોખમો રહેલા છે, જેમાં એનોડ મટીરીયલ્સમાં ટેકનોલોજીકલ અપ્રચલિતતા અને બેટરી એનર્જી સ્ટોરેજમાં સંભવિત પુરવઠાની અધિકતાનો સમાવેશ થાય છે. બેલેન્સ શીટ સ્ટ્રક્ચરિંગની વધુ નાણાકીય વિગતો પણ NCLT મંજૂરી માટે બાકી છે. જોકે, કંપનીનો બેઝ ગ્રેફાઇટ બિઝનેસ સ્થિર પાયો પૂરો પાડે છે, અને HEG હાલમાં FY28e માટે 16.3x EV/EBITDA ના વાજબી મૂલ્યાંકન પર વેપાર કરી રહ્યું છે.