Q3 પરિણામો બાદ ગુજરાત ગેસમાં స్వల్ప વધારો; વોલ્યુમમાં અવરોધો વચ્ચે બ્રોકરેજ લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ પર બુલિશ

ગુજરાત ગેસે Q3 FY26 માં નફામાં વૃદ્ધિ નોંધાવી, આવક અને વોલ્યુમ પડકારો વચ્ચે

ગુજરાત ગેસ લિમિટેડે તેના Q3 FY26 ના નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે, જેમાં ગયા નાણાકીય વર્ષની સમાન ત્રિમાસિક ગાળાની સરખામણીમાં 20.75% નો વધારો કરીને ₹266.84 કરોડનો કર પછીનો નફો (PAT) નોંધાવ્યો છે, જ્યારે પાછલા વર્ષે તે ₹220.99 કરોડ હતો. સ્ટેન્ડઅલોન ધોરણે, PAT 19.84% વધીને ₹265.58 કરોડ થયો. જોકે, કંપનીની ઓપરેશન્સમાંથી આવક વાર્ષિક ધોરણે (YoY) 10.79% ઘટીને ₹3,865.11 કરોડ રહી.

ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક (QoQ) ધોરણે, Q2 FY26 ના ₹281.01 કરોડની સરખામણીમાં PAT 5.3% ઘટ્યો, અને આવક પણ 2.9% ઘટી. વ્યાજ, કર, ઘસારા અને અમોર્ટાઈઝેશન પહેલાનો નફો (EBITDA) વાર્ષિક ધોરણે 14% વધીને ₹502 કરોડ થયો, પરંતુ પાછલા ત્રિમાસિક ગાળાની સરખામણીમાં 3.5% ઘટ્યો. કુલ ગેસ વોલ્યુમ Q3 FY26 માં 8.37 મિલિયન મેટ્રિક સ્ટાન્ડર્ડ ક્યુબિક મીટર પ્રતિ દિવસ (mmscmd) સુધી ઘટ્યા, જે Q3 FY25 માં 9.47 mmscmd હતા. આનું મુખ્ય કારણ મોરબી પ્રદેશમાંથી ઔદ્યોગિક માંગમાં ઘટાડો છે. મોરબીમાં ઔદ્યોગિક વોલ્યુમમાં 19.7% નો ત્રિમાસિક ઘટાડો થયો, જે 3.93 mmscmd હતો.

CNG સેગમેન્ટની મજબૂતી અને મોરબીની માંગની ગતિશીલતા

એકંદર ઔદ્યોગિક પડકારો છતાં, ગુજરાત ગેસે Q3 FY26 માં પોતાનું સર્વોચ્ચ CNG વોલ્યુમ 3.45 mmscmd નોંધાવ્યું, જે YoY 11% વધારે છે. ઘરેલું અને વાણિજ્યિક પાઇપ્ડ નેચરલ ગેસ (PNG) વોલ્યુમમાં પણ વૃદ્ધિ જોવા મળી. કંપની તેના CNG નેટવર્કને સક્રિયપણે વિસ્તૃત કરી રહી છે અને વૃદ્ધિને વેગ આપવા માટે નવા મોડેલ્સ શોધી રહી છે.

મોરબીનું ઔદ્યોગિક ક્ષેત્ર, જે કંપની માટે એક મુખ્ય બજાર છે, પ્રોપેન જેવા વૈકલ્પિક ઇંધણ સાથેની સ્પર્ધાને કારણે નબળું રહ્યું છે. LNG ની કિંમતોમાં વધઘટને કારણે પ્રોપેન વધુ સ્પર્ધાત્મક બન્યું છે. ગુજરાત ગેસે મોરબી સિરામિક ઉદ્યોગ માટે PNG ની કિંમતોમાં ₹4.5/scm નો ઘટાડો કર્યો છે, જે 1 જાન્યુઆરી 2026 થી અમલમાં છે, જેથી કિંમત સ્પર્ધાત્મકતા સુધારી શકાય. આના કારણે જાન્યુઆરી 2026 માં મોરબી વોલ્યુમમાં સુધારો થયો હોવાના અહેવાલ છે.

બ્રોકરેજ આઉટલૂક અને GSPC મર્જર મુખ્ય ઉત્પ્રેરક તરીકે

વિશ્લેષકો મોટાભાગે ગુજરાત ગેસ પર હકારાત્મક લાંબા ગાળાનો અભિગમ ધરાવે છે. Elara Capital એ ₹449 ના લક્ષ્યાંક ભાવ સાથે તેના 'Accumulate' રેટિંગને અપગ્રેડ કર્યું છે, જે મોરબીના વોલ્યુમમાં સુધાર અને LNG ની કિંમતોમાં ઘટાડાની અપેક્ષા રાખે છે. JM Financial એ 'Buy' રેટિંગ અને ₹535 નો લક્ષ્યાંક ભાવ પુનરોચ્ચાર કર્યો છે, જેમાં સુધારેલી સ્પર્ધાત્મકતા, CNG વિસ્તરણ અને GSPC જૂથના પુનર્ગઠનમાંથી સંભવિત મૂલ્ય વૃદ્ધિ પર પ્રકાશ પાડ્યો છે. Motilal Oswal Financial Services એ પણ 'Buy' રેટિંગ અને ₹485 નો લક્ષ્યાંક ભાવ જાળવી રાખ્યો છે, જેમાં લાંબા ગાળાની ઔદ્યોગિક વોલ્યુમ વૃદ્ધિ અને પ્રસ્તાવિત મર્જરને મુખ્ય વૃદ્ધિ ડ્રાઇવર તરીકે ગણાવ્યા છે.

ગુજરાત ગેસનું GSPC, ગુજરાત સ્ટેટ પેટ્રોનેટ લિમિટેડ (GSPL), અને GSPC એનર્જી લિમિટેડ સાથેનું પ્રસ્તાવિત એકીકરણ એક મહત્વપૂર્ણ ઘટના છે. તે ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીમાં પૂર્ણ થવાની અપેક્ષા છે. JM Financial એ કર લાભો અને મૂલ્યાંકન સુધારણાઓમાંથી લગભગ ₹4,000 કરોડના સંભવિત મૂલ્ય વૃદ્ધિનો અંદાજ લગાવ્યો છે. મર્જરને શેરધારકોની મંજૂરી મળી ગઈ છે.

બજાર પ્રદર્શન અને મૂલ્યાંકન

પરિણામો જાહેર થયા બાદ, ગુજરાત ગેસના શેર ઊંચા ભાવે ટ્રેડ થયા. ગુરુવાર, 22 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ સવારે 10:57 વાગ્યે, NSE પર શેર 1.6% વધીને ₹405.70 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો [cite: Source A]. કંપનીનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન આશરે ₹27,000 - ₹28,000 કરોડ છે. ગુજરાત ગેસ હાલમાં આશરે 23.94 ના ટ્રેલિંગ ટ્વેલ્વ-મંથ P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે વ્યાપક ગેસ ક્ષેત્રની સરેરાશ (આશરે 20.62) કરતાં વધુ છે પરંતુ અદાણી ટોટલ ગેસ જેવા કેટલાક સીધા સ્પર્ધકો કરતાં ઓછો છે.

કંપનીના શેરમાં અસ્થિરતા જોવા મળી છે, જેનો બીટા 1.20 છે, જે બજારની અસ્થિરતા કરતાં વધુ છે. ટૂંકા ગાળાના આવકના દબાણ છતાં, કંપનીનું મજબૂત CNG સેગમેન્ટ પ્રદર્શન અને વ્યૂહાત્મક પહેલ વિશ્લેષકોના સેન્ટિમેન્ટને પ્રભાવિત કરતા મુખ્ય પરિબળો છે.