Whalesbook
નફામાં મોટો ઘટાડો, પણ ડિવિડન્ડની જાહેરાત
GAIL India એ નાણાકીય વર્ષ 2025-26 (FY26) ના ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3) માટે તેના સ્ટેન્ડઅલોન નેટ પ્રોફિટ (Net Profit) માં ગત વર્ષના સમાન ગાળાની સરખામણીમાં લગભગ 58.5% નો મોટો ઘટાડો નોંધાવ્યો છે. કંપનીનો પ્રોફિટ ઘટીને ₹1,602.57 કરોડ થયો છે, જ્યારે ગત વર્ષે આ આંકડો ₹3,867.38 કરોડ હતો. આ કારણે, શેર દીઠ કમાણી (EPS) પણ ₹2.44 થી ઘટીને ₹5.88 થઈ ગઈ છે.
કન્સોલિડેટેડ (Consolidated) ધોરણે પણ પ્રોફિટમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે, જે Q3 FY25 માં ₹4,084.24 કરોડ થી ઘટીને Q3 FY26 માં ₹1,729.13 કરોડ થયો છે.
જ્યારે છેલ્લા 9 મહિના (ડિસેમ્બર 31, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા) ની વાત કરીએ, તો સ્ટેન્ડઅલોન નેટ પ્રોફિટમાં લગભગ 38.5% નો ઘટાડો નોંધાયો છે, જે ₹5,706.13 કરોડ રહ્યો છે, જ્યારે FY25 ના સમાન ગાળામાં તે ₹9,263.29 કરોડ હતો. 9 મહિના માટે EPS ₹8.68 રહ્યો, જે ગત વર્ષે ₹14.09 હતો. કન્સોલિડેટેડ પ્રોફિટ 9 મહિના માટે ₹6,100.06 કરોડ રહ્યો, જે ગત વર્ષે ₹9,957.26 કરોડ હતો.
માર્જિન પર દબાણ અને ટેક્સના વિવાદો
કંપનીના પ્રોફિટેબિલિટી મેટ્રિક્સ (Profitability Metrics) દર્શાવે છે કે માર્જિનમાં મોટો ઘટાડો થયો છે. સ્ટેન્ડઅલોન ઓપરેટિંગ માર્જિન Q3 FY26 માં ઘટીને 4.71% (Q3 FY25 માં 5.75% હતું) અને નેટ પ્રોફિટ માર્જિન ઘટીને 4.71% (Q3 FY25 માં 11.09% હતું) થયું છે.
આ ઘટાડા પાછળ અનેક કારણો જવાબદાર છે. કંપની પર ટેક્સ (Tax) સંબંધિત અનેક સંભવિત જવાબદારીઓ (Contingent Liabilities) છે. સુપ્રીમ કોર્ટમાં 'નેપ્થા' પર ડિફરન્શિયલ સેન્ટ્રલ એક્સાઇઝ ડ્યુટી (Excise Duty) ની ₹2,889 કરોડ (વ્યાજ ₹3,737 કરોડ સાથે) ની માંગને લઈને અપીલ ચાલી રહી છે. આ ઉપરાંત, નગરજુના ફર્ટિલાઇઝર્સ એન્ડ કેમિકલ્સ લિમિટેડ (NFCL) પાસેથી ₹915.68 કરોડ ની બાકી રકમ વસૂલવાની છે, જેના પર મેનેજમેન્ટ વસૂલાત અંગે આત્મવિશ્વાસ વ્યક્ત કરી રહ્યું છે. PNGRB પાસેથી પાઇપલાઇન માટેના ટેરિફ ઓર્ડર્સ (Tariff Orders) સામે પણ વિવાદ ચાલી રહ્યો છે, જે નિયમનકારી અનિશ્ચિતતા (Regulatory Uncertainty) વધારે છે. કંપનીનો કરંટ રેશિયો (Current Ratio) 0.99 છે, જે લિક્વિડિટી (Liquidity) પર દબાણ સૂચવે છે.
ડિવિડન્ડની જાહેરાત
આ તમામ નકારાત્મક સમાચારો વચ્ચે, કંપનીના બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સે રોકાણકારોને રાહત આપતા ₹5 પ્રતિ શેર (જે 50% ડિવિડન્ડ બરાબર છે) ના વચગાળાના ડિવિડન્ડ (Interim Dividend) ને મંજૂરી આપી છે.
આગળ શું?
મેનેજમેન્ટે આ પરિણામો સાથે કોઈ પણ પ્રકારનું ફોરવર્ડ-લૂકિંગ ગાઇડન્સ (Forward-looking Guidance) આપ્યું નથી, જે રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય બની શકે છે. ભવિષ્યમાં કંપનીનું પ્રદર્શન સુપ્રીમ કોર્ટમાં એક્સાઇઝ ડ્યુટી સંબંધિત અપીલના પરિણામ, NFCL પાસેથી રકમની વસૂલાત અને PNGRB સાથેના વિવાદોના નિરાકરણ પર નિર્ભર રહેશે.