CESC લિમિટેડ એ FY26 માટે શેર દીઠ ₹6 ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું છે. કંપની ₹16,500 કરોડના મોટા ગ્રીન એનર્જી પ્રોજેક્ટ્સ પર ખર્ચ કરી રહી છે, તેમ છતાં શેરધારકોને ફાયદો આપવાનું ચાલુ રાખ્યું છે.
શું થયું?
RP-Sanjiv Goenka ગ્રુપની કંપની CESC લિમિટેડે નાણાકીય વર્ષ 2026 માટે શેર દીઠ ₹6 નું ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું છે. આનાથી આશરે 3.5% નું ડિવિડન્ડ યીલ્ડ મળશે. આ જાહેરાત એવા સમયે આવી છે જ્યારે કંપની રિન્યુએબલ એનર્જી ક્ષેત્રે પોતાની પહોંચ વધારી રહી છે અને 2032 સુધીમાં 10 GW ગ્રીન કેપેસિટી સુધી પહોંચવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે. FY26 માં, કંપનીએ ₹4,057 કરોડ નો ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો જનરેટ કર્યો, જે તેના નિયમિત કામકાજ અને સ્વચ્છ ઊર્જા તરફના સંક્રમણ માટે જરૂરી રોકાણને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે પૂરતો હતો.
નાણાકીય પ્રદર્શન અને રોકડ પ્રવાહ
કંપનીએ FY26 માં ₹18,570 કરોડ ની કુલ આવક સાથે ₹1,618 કરોડ નો કન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો. ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા મુખ્ય રહી, જેમાં EBITDA 9% વધીને ₹4,707 કરોડ થયો, જે ખર્ચ વ્યવસ્થાપન અને ટ્રાન્સમિશન લોસમાં ઘટાડાને કારણે શક્ય બન્યું. જોકે કંપની નફાકારક રહી છે, તેણે વર્ષ દરમિયાન મૂડી વિસ્તરણ પ્રોજેક્ટ્સ પર ₹3,916 કરોડ ખર્ચ્યા. આ ઊંચા ખર્ચે ફ્રી કેશ ફ્લોને ઘટાડીને ₹148 કરોડ કર્યો, જે પાછલા વર્ષના ₹729 કરોડ ની સરખામણીમાં ઓછો છે. આ તેના વિકાસ વ્યૂહરચનાની ઉપલબ્ધ રોકડ પર ટૂંકા ગાળાની અસર દર્શાવે છે.
રિન્યુએબલ એનર્જી તરફ વળાંક
CESC હાલમાં મોટા બિઝનેસ ટ્રાન્ઝિશનના મધ્યમાં છે. તેની સબસિડિયરી, Purvah Green, પવન અને સૌર ઊર્જા સંપત્તિઓમાં 2.4 GW ના વિકાસનું નેતૃત્વ કરી રહી છે. જનરેશન ઉપરાંત, કંપની ઉત્પાદન ઇકોસિસ્ટમમાં રોકાણ કરી રહી છે, જેમાં ગ્રેટર નોઈડામાં 3 GW સોલાર સેલ અને મોડ્યુલ પ્લાન્ટ અને 1.5 GWh બેટરી સ્ટોરેજ સુવિધા માટેની યોજનાઓ શામેલ છે. આ પ્રોજેક્ટ્સ 2027 સુધીમાં શરૂ થવાના છે અને પરંપરાગત થર્મલ પાવર પરની નિર્ભરતા ઘટાડીને આવકના સ્ત્રોતોમાં વિવિધતા લાવવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યા છે.
વેલ્યુએશન અને પીઅર કોન્ટેક્સ્ટ
કન્સોલિડેટેડ સ્તરે, CESC હાલમાં 8.2x ના EV/EBITDA મલ્ટિપલ પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે. Tata Power અને Adani Power જેવા મોટા ઇન્ટિગ્રેટેડ યુટિલિટી પ્લેયર્સની સરખામણીમાં, CESC વેલ્યુએશન ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેડ થાય છે. બજારના સહભાગીઓ દ્વારા આ અંતર ઘણીવાર મોટા સ્પર્ધકોના ઝડપી વૃદ્ધિ દર અને વધુ વૈવિધ્યસભર બિઝનેસ પોર્ટફોલિયોને કારણે હોય છે. જ્યારે CESC નો રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી 12.6% અને રિટર્ન ઓન કેપિટલ એમ્પ્લોઇડ 10.1% સ્થિર પ્રદર્શન દર્શાવે છે, રોકાણકારો ઘણીવાર કંપનીની નવી ગ્રીન એનર્જી પહેલની ઊંચી મૂડી તીવ્રતા સામે તેનું મૂલ્યાંકન કરે છે.
રોકાણકારોએ શું ધ્યાનમાં રાખવું?
આગળ જતાં, પ્રાથમિક દેખરેખ 10 GW રિન્યુએબલ એનર્જી યોજનાનું અમલીકરણ અને ₹16,500 કરોડ ના રોકાણની બેલેન્સ શીટ પર અસર છે. રોકાણકારો ટ્રેક કરી શકે છે કે આવનારા બે વર્ષમાં જ્યારે મૂડી ખર્ચ ટોચ પર હશે ત્યારે કંપની તેના ડિવિડન્ડ પેઆઉટ રેશિયોને જાળવી રાખશે કે કેમ, જે FY26 માં 52% સુધી વધ્યો હતો. અન્ય પરિબળોમાં ગ્રેટર નોઈડા ઉત્પાદન સુવિધા માટેનું કમિશનિંગ સમયપત્રક અને જો આ પ્રોજેક્ટ્સને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે વધતું દેવું એકંદર નફા માર્જિન પર દબાણ લાવવાનું શરૂ કરે છે કે કેમ તેનો સમાવેશ થાય છે.