AP રિફાઇનરી અને મોંઘવારીનો માર
BPCL તેના આંધ્રપ્રદેશ (AP) રિફાઇનરી અને પેટ્રોકેમિકલ પ્રોજેક્ટને વિસ્તૃત કરવા માટે મોટી યોજનાઓ બનાવી રહ્યું છે. આ પ્રોજેક્ટ, જેનો અગાઉ અંદાજે ₹960 બિલિયન ખર્ચ થવાનો હતો, તે હવે રૂપિયાના અવમૂલ્યનને કારણે મોંઘો પડી રહ્યો છે. નવા અંદાજ મુજબ, આ પ્રોજેક્ટનો ખર્ચ ₹1,100 થી ₹1,200 બિલિયન સુધી પહોંચી શકે છે. આ વધતા ખર્ચને પહોંચી વળવા અને અનુભવનો લાભ લેવા માટે, BPCL વ્યૂહાત્મક ભાગીદારી શોધી રહ્યું છે, જેમાં વિદેશી રોકાણકારો સાથે ચર્ચા ચાલી રહી છે. આ પ્રોજેક્ટ માટે એક અલગ એન્ટિટી પણ બનાવવામાં આવી છે. Oil India એ પણ રસ દાખવીને નોન-બાઈન્ડિંગ મેમોરેન્ડમ ઓફ અંડરસ્ટેન્ડિંગ (MOU) પર હસ્તાક્ષર કર્યા છે.
કેપેક્સમાં મોટો ઉછાળો અને ક્રૂડ સોર્સિંગમાં વૈવિધ્ય
કંપનીના જણાવ્યા મુજબ, આગામી પાંચ વર્ષમાં કુલ મૂડી ખર્ચ (કેપેક્સ) ₹2,500 થી ₹2,700 બિલિયન સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે. આ ખર્ચ આગામી બે વર્ષમાં વાર્ષિક ₹200-250 બિલિયન થી વધીને આગામી ત્રણ વર્ષમાં વાર્ષિક ₹500-600 બિલિયન સુધી પહોંચશે. આ ગ્રોથ પ્લાન દર્શાવે છે કે BPCL તેના વિકાસ માટે કેટલી મોટી તૈયારીઓ કરી રહ્યું છે. બીજી તરફ, BPCL ગ્લોબલ એનર્જી માર્કેટની જટિલતાઓને નેવિગેટ કરી રહ્યું છે. કંપની મંત્રાલય તરફથી કોઈ સત્તાવાર નિર્દેશો ન આવે ત્યાં સુધી પ્રતિબંધિત રશિયન ક્રૂડ (non-sanctioned Russian crude) ની ખરીદી ચાલુ રાખી રહ્યું છે. આ ઉપરાંત, કંપની વેનેઝુએલાના ક્રૂડની શક્યતા ચકાસી રહી છે, જેનાથી તેને બેન્ચમાર્ક પર પ્રતિ બેરલ લગભગ USD 9 નું ડિસ્કાઉન્ટ મળી શકે છે.
વિશ્લેષકોનું શું કહેવું છે?
ગ્લોબલ બ્રોકરેજ ફર્મ Prabhudas Lilladher એ BPCLના મૂલ્યાંકનમાં ફેરફાર કર્યો છે. તેઓ હવે ડિસેમ્બર 2027ના અંદાજિત બુક વેલ્યુના 1.6 ગણા પર સ્ટોકનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે, જે અગાઉ 1.5 ગણું હતું. આ મૂલ્યાંકન સાથે, 'Accumulate' રેટિંગ જાળવી રાખવામાં આવ્યું છે અને ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ₹381 થી વધારીને ₹406 કરવામાં આવી છે. ફેબ્રુઆરી 2026ની શરૂઆતમાં, BPCLની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹1.62 ટ્રિલિયન હતી. કંપનીનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો લગભગ 6.3 થી 8.8 ગણો છે, જે સ્પર્ધકોની સરખામણીમાં સ્પર્ધાત્મક જણાય છે. Indian Oil Corporation (IOCL) નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ₹2.44 ટ્રિલિયન અને P/E રેશિયો લગભગ 9.28 છે, જ્યારે Hindustan Petroleum Corporation (HPCL) નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ₹97.6 બિલિયન અને P/E રેશિયો લગભગ 6.35-6.37 છે. IOCL ને તાજેતરમાં મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ પર 'Strong Buy' રેટિંગ મળ્યું છે, જ્યારે HPCL ને તેના મજબૂત નાણાકીય પાસાઓ હોવા છતાં મિશ્ર ટેકનિકલ સિગ્નલોને કારણે 'Hold' રેટિંગમાં ડાઉનગ્રેડ કરવામાં આવ્યું છે. BPCL નો આગામી સમયનો કેપેક્સ પ્લાન, ખાસ કરીને પાછળના વર્ષોમાં ખર્ચમાં નોંધપાત્ર વધારો, તેને ભારતના ઓઇલ અને ગેસ ક્ષેત્રમાં ક્ષમતા વિસ્તરણ માટે તૈયાર કરે છે. આ ક્ષેત્ર 2040 સુધીમાં ઘરેલું પેટ્રોલિયમ ઉત્પાદનોની માંગને લગભગ બમણી કરવા અને 2047 સુધીમાં રિફાઇનિંગ ક્ષમતાને 450 MMTPA સુધી વિસ્તારવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે. જોકે, આ ક્ષેત્ર રૂપિયાના અવમૂલ્યનની આયાત પર અસર અને અપસ્ટ્રીમ એક્સપ્લોરેશનમાં વિદેશી રોકાણ આકર્ષવાના ચાલુ પ્રયાસો જેવી પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે, જેમાં 2026માં ક્રૂડ આયાત વધવાની ધારણા છે.