Whalesbook
માર્કેટથી વિપરીત Adani Total Gas માં તેજી
ભારતીય એનર્જી શેરો માટે ભલે ખરાબ સમય હોય, પણ Adani Total Gas (ATGL) ના શેર અલગ જ ચમકી રહ્યા છે. જ્યારે Nifty Oil & Gas ઇન્ડેક્સ હોર્મુઝની સામુદ્રધુની (Strait of Hormuz) માં ચાલી રહેલા સપ્લાય ડિસ્ટ્રપ્શન અને ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ વધારાને કારણે 9% જેટલો ગગડ્યો, ત્યારે ATGL ના શેર ₹860 ની નજીક 52- સપ્તાહની ઊંચાઈ સુધી પહોંચ્યા.
કોની ચમકી કિસ્મત?
આ તેજી પાછળનું મુખ્ય કારણ Adani Total Gas નું બિઝનેસ મોડેલ છે. જ્યાં મોટી ઓઇલ માર્કેટિંગ કંપનીઓ (OMCs) ને ભાવ વધારાનો બોજ સહન કરવો પડે છે, ત્યાં City Gas Distribution (CGD) કંપનીઓને સરકાર દ્વારા પ્રાધાન્યતા ધોરણે ગેસ ફાળવણીનો લાભ મળે છે. આ કારણે PNG અને CNG ના સપ્લાય પર અસર થતી નથી.
શું Valuations વાજબી છે?
ATGL નો P/E રેશિયો હાલ ~123x ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે ઇન્ડસ્ટ્રી એવરેજ કરતા ઘણો વધારે છે. આના કારણે રોકાણકારોમાં ચર્ચા છે કે આ તેજી ખરેખર કંપનીની મજબૂત કામગીરીને કારણે છે કે પછી માત્ર સ્પెక్યુલેટિવ મૂવમેન્ટ છે. જ્યાં Indian Oil Corporation અને Bharat Petroleum Corporation જેવા શેરો 20% થી વધુ ઘટ્યા છે, ત્યાં ATGL ની સ્થિતિ અલગ છે. કંપની પોતાના ગ્રાહકો પાસેથી ભાવ વધારાને સરળતાથી વસૂલ કરી રહી છે, જે તેમને વોલેટાઇલ કાચા માલના ખર્ચ સામે રક્ષણ આપે છે.
જોખમી સંકેતો અને ભવિષ્ય
જોકે, કંપની પર નેટ ડેબ્ટનો બોજ યથાવત છે. Partner TotalEnergies દ્વારા રોકાણ રોકવાના સંકેતોએ લાંબા ગાળાના સેન્ટિમેન્ટને અસર કરી છે. સતત ભાવ વધારો ભાવ-સંવેદનશીલ ગ્રાહકોમાં માંગ ઘટાડી શકે છે, જે ભવિષ્યમાં વોલ્યુમ વૃદ્ધિ માટે જોખમી બની શકે છે. તાજેતરમાં, શેર એક જ દિવસમાં 4% થી વધુ ઘટ્યો હતો, જે ઊંચા Valuations વાળા શેરોમાં અચાનક નફા-વસૂલાત (profit-taking) નું જોખમ દર્શાવે છે.