Whalesbook
Adani Power નો Q4 નફો 64% વધ્યો, ટેક્સ ઘટાડાનો મોટો ફાળો
Adani Power Ltd. એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4) માં ₹4,271 કરોડનો નેટ પ્રોફિટ (Net Profit) નોંધાવ્યો છે, જે ગત વર્ષના સમાન ગાળાની સરખામણીમાં 64% નો મોટો ઉછાળો દર્શાવે છે. આ શાનદાર વૃદ્ધિ પાછળ કંપનીના ટેક્સ ખર્ચમાં થયેલો ઘટાડો અને અન્ય આવક મુખ્ય કારણ રહી છે. જોકે, કોર રેવન્યુ (Revenue) લગભગ સ્થિર રહી છે, જે ₹14,233 કરોડ રહી, જ્યારે અર્નિંગ્સ બીફોર ઇન્ટરેસ્ટ, ટેક્સ, ડેપ્રિસિયેશન એન્ડ એમોર્ટાઇઝેશન (EBITDA) માં 27% નો સુધારો જોવા મળ્યો અને તે ₹6,498 કરોડ પર પહોંચ્યો. કંપનીએ પાવર પરચેઝ એગ્રીમેન્ટ્સ (PPAs) નું કવરેજ પણ વધારીને લગભગ 95% કરી દીધું છે, જે તેની આવકમાં સ્થિરતા સુનિશ્ચિત કરે છે.
થર્મલ ક્ષમતા વિસ્તરણ સામે રિન્યુએબલ એનર્જી પર ભાર
આ પરિણામો વચ્ચે, Adani Power પોતાની થર્મલ ક્ષમતા વિસ્તરણ યોજનાઓ પર ખૂબ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. કંપનીનો લક્ષ્યાંક FY32 સુધીમાં 41.87 GW ની કુલ થર્મલ ક્ષમતા હાંસલ કરવાનો છે. આ મહત્વાકાંક્ષી યોજનાઓ દેશની વધતી ઊર્જા માંગને પહોંચી વળવા માટે છે. જોકે, આ નીતિ ભારતના નેશનલ ઇલેક્ટ્રિસિટી પોલિસી (NEP) 2026 ની વિરુદ્ધ જાય છે, જે નવીનીકરણીય ઊર્જા (Renewable Energy) અને માર્કેટ રિફોર્મ્સ પર વધુ ભાર મૂકે છે. NEP 2026 નો ઉદ્દેશ 2047 સુધીમાં માથાદીઠ વીજળી વપરાશ વધારવાનો અને 2070 સુધીમાં નેટ-ઝીરો ઉત્સર્જન હાંસલ કરવાનો છે, જેમાં રિન્યુએબલ એનર્જી, સ્ટોરેજ અને ન્યુક્લિયર પાવરને પ્રાધાન્ય અપાયું છે.
વેલ્યુએશન અને દેવામાં ઘટાડો
Adani Power નું વેલ્યુએશન (Valuation) જોતાં, તેનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો લગભગ 31.3 થી 38.16x ની રેન્જમાં છે. આ NTPC અને Power Grid Corporation જેવા સરકારી ક્ષેત્રના સ્ટોક્સ કરતાં વધુ છે, પરંતુ Tata Power અને Torrent Power જેવા ખાનગી ક્ષેત્રના સ્ટોક્સની સમકક્ષ છે. કંપનીએ પોતાના દેવામાં પણ નોંધપાત્ર ઘટાડો કર્યો છે, જેના કારણે ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો ઘટીને લગભગ 0.68-0.81 થયો છે.
નફાની સ્થિરતા અને એનાલિસ્ટ્સના મંતવ્યો
જોકે, કંપનીના નફાની સ્થિરતા અંગે કેટલાક પ્રશ્નો પણ ઉભા થયા છે. Q4 નો નફો મુખ્યત્વે ટેક્સ લાભો અને બિન-ઓપરેશનલ આવકથી વધ્યો હોવાનું માનવામાં આવે છે. Adani Power ની એનર્જી મિક્સમાં હાલમાં રિન્યુએબલ એનર્જીનો ફાળો 0% છે, જે જીવાશ્મ ઇંધણ (Fossil Fuel) પર ભારે નિર્ભરતા દર્શાવે છે. આ વિસ્તરણ યોજનાઓ માટે મોટા મૂડી રોકાણની જરૂર પડશે, જેમાં અમલીકરણ અને ધિરાણના જોખમો રહેલા છે. એનાલિસ્ટ્સ (Analysts) સામાન્ય રીતે 'Buy' રેટિંગ આપી રહ્યા છે, પરંતુ વર્તમાન શેર ભાવ કરતાં નીચા ટાર્ગેટ પ્રાઇસ (Target Price) સૂચવી રહ્યા છે, જે લગભગ ₹180-187 ની આસપાસ છે.