અદાણી ગ્રીનનો Q3 નફો ઘટ્યો, US તપાસનો પડછાયો; ક્ષમતામાં જોરદાર વૃદ્ધિ

અદાણી ગ્રીન એનર્જી લિમિટેડ (AGEL) એ 31 ડિસેમ્બર, 2025 ના રોજ સમાપ્ત થયેલ ત્રીજા ક્વાર્ટર અને નવ મહિના માટેના નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે. તેમાં ઓપરેશનલ વૃદ્ધિ સાથે ત્રિમાસિક નફામાં ઘટાડો અને નિયમનકારી પડકારો દેખાઈ રહ્યા છે.

📉 નાણાકીય વિગતો

• આંકડા:

  • Q3 FY26 નો કુલ આવક ₹2,837 કરોડ રહ્યો, જે પાછલા વર્ષની સમાન ત્રિમાસિક કરતાં 6.8% વધુ છે. જ્યારે, 9-મહિના (9M) FY26 ની આવક 20.5% YoY વધીને ₹10,092 કરોડ થઈ.
  • પાવર સપ્લાય (Power Supply) માંથી આવક Q3 FY26 માં 21% YoY વધીને ₹2,420 કરોડ અને 9M FY26 માં 25% YoY વધીને ₹8,508 કરોડ થઈ.
  • પાવર સપ્લાયનો EBITDA પણ 23% YoY વધીને ₹2,269 કરોડ (ત્રિમાસિક) અને 24% YoY વધીને ₹7,921 કરોડ (નવ મહિના) રહ્યો. કંપનીએ 90% થી વધુ EBITDA માર્જિન જાળવી રાખી.
  • જોકે, ચોખ્ખા નફા (PAT) માં ઘટાડો જોવા મળ્યો. સહયોગી અને સંયુક્ત સાહસ (associate & JV) નો નફો બાદ કરતાં, Consolidated PAT Q3 FY26 માં ₹98 કરોડના નુકસાનમાં ગયો, જે પાછલા વર્ષના ₹529 કરોડના નફા કરતાં નોંધપાત્ર ઘટાડો છે. 9M FY26 માટે PAT ₹1,138 કરોડ રહ્યો, જે 9M FY25 ના ₹1,265 કરોડથી ઓછો છે.
  • આ PAT આંકડાઓ પર ₹11 કરોડની અસાધારણ બાબતો (જેમ કે ધિરાણનું પુન:ધિરાણ અને અન્ય રાઈટ-ઓફ) ની અસર થઈ.
  • Consolidated PAT (associate અને JV નફા સહિત) Q3 FY26 માટે ₹5 કરોડ અને 9M FY26 માટે ₹1,473 કરોડ રહ્યો.

• ગુણવત્તા: EBITDA માર્જિન મજબૂત હોવા છતાં, ત્રિમાસિક PAT નુકસાનમાં જવો એ એક મુખ્ય ગુણવત્તા સંબંધિત ચિંતા છે. અસાધારણ બાબતો હોવા છતાં, આ ઘટાડો રોકાણકારો માટે ધ્યાન ખેંચે તેવો છે.

• તપાસ: સૌથી મહત્વનો બાહ્ય પરિબળ એ US ડિપાર્ટમેન્ટ ઓફ જસ્ટિસ (DOJ) અને સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ કમિશન (SEC) દ્વારા કેટલાક ડિરેક્ટરો સામે દાખલ કરવામાં આવેલી આરોપો અને સિવિલ ફરિયાદ અંગેની જાહેરાત છે. AGEL એ સ્પષ્ટ કર્યું છે કે કંપનીનું નામ તેમાં શામેલ નથી. એક સ્વતંત્ર સમીક્ષામાં કંપની દ્વારા કોઈ પણ નિયમોનું પાલન ન થયું હોવાનું જણાયું નથી, અને મેનેજમેન્ટને કોઈ નોંધપાત્ર પરિણામો આવશે તેવી આશા નથી. જોકે, આ પરિસ્થિતિ મહત્વપૂર્ણ ગવર્નન્સ અને પ્રતિષ્ઠાનું જોખમ ઊભું કરે છે, જેના પર રોકાણકારો બારીકાઈથી નજર રાખશે.

🚩 જોખમો અને ભવિષ્યનો દૃષ્ટિકોણ

• ચોક્કસ જોખમો: AGEL સીધા સામેલ ન હોવા છતાં, US નિયમનકારી તપાસ એ પ્રાથમિક જોખમ છે. સંભવિત પ્રતિષ્ઠાને નુકસાન અથવા પરોક્ષ પરિણામોને સંપૂર્ણપણે નકારી શકાય નહીં. અસાધારણ બાબતો સાથે પણ, ત્રિમાસિક PAT માં તીવ્ર ઘટાડો આંતરિક નફાકારકતા પર દબાણ અથવા આવક ઓળખ/ખર્ચના સમય અંગે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. 30 GW ખાવડા પ્રોજેક્ટ અને વિશ્વની સૌથી મોટી બેટરી એનર્જી સ્ટોરેજ સિસ્ટમ જેવી આક્રમક વિસ્તરણ યોજનાઓ સાથે સંકળાયેલા અમલીકરણના જોખમો પણ યથાવત છે.
• આગળ શું: રોકાણકારો આ બાબતો પર ધ્યાન આપશે:
  • US નિયમનકારી બાબતો પર વધુ સ્પષ્ટતા અને વિકાસ.
  • PAT પુનઃપ્રાપ્તિ અને સતત નફાકારકતા માટે સ્પષ્ટ માર્ગ.
  • ગ્રીનફિલ્ડ ક્ષમતા (greenfield capacity) ઉમેરવાની ગતિ, જેમાં 2030 સુધીમાં 50 GW નું લક્ષ્ય એક મુખ્ય લાંબા ગાળાનું પરિબળ છે.
  • ખાવડા પ્રોજેક્ટ અને બેટરી સ્ટોરેજ ડિપ્લોયમેન્ટમાં પ્રગતિ.

કંપનીનું ઓપરેશનલ પ્રદર્શન મજબૂત રહ્યું છે, જે નોંધપાત્ર ક્ષમતા ઉમેરણો અને ઉચ્ચ EBITDA માર્જિન દ્વારા સ્પષ્ટ થાય છે. જોકે, ત્રિમાસિક PAT માં આવેલ ઘટાડો અને બાહ્ય નિયમનકારી અનિશ્ચિતતા રોકાણકારો દ્વારા સાવચેતીપૂર્વક વિશ્લેષણની માંગ કરે છે.