Whalesbook
મુખ્ય આર્થિક સલાહકાર V. અનંત નાગેશ્વરને ચિંતા વ્યક્ત કરી છે કે ભારતના ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ્સ (IPOs) લાંબા ગાળાની મૂડી ઊભી કરવાને બદલે, શરૂઆતના રોકાણકારોના નિકાસ (exits) માટે વધુ ઉપયોગમાં લેવાય છે. CII કાર્યક્રમમાં બોલતા, તેમણે ચેતવણી આપી કે આ પ્રવાહ જાહેર બજારોની ભાવનાને નબળી પાડે છે અને બચતને ઉત્પાદક રોકાણથી દૂર વાળે છે. નાગેશ્વરને ખાનગી ક્ષેત્રને વધુ જોખમ લેવા અને ભારતના વ્યૂહાત્મક સ્થિતિસ્થાપકતા (strategic resilience) માટે વધુ મહત્વાકાંક્ષા દર્શાવવા પણ અપીલ કરી.
મુખ્ય આર્થિક સલાહકાર V. અનંત નાગેશ્વરને જણાવ્યું કે, ભારતમાં શેરમાં વેચાણના વધતા જતા દ્રશ્યમાં, ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ્સ (IPOs) શરૂઆતના રોકાણકારો માટે 'એક્ઝિટ વ્હીકલ્સ' (exit vehicles) બની રહ્યા છે, જે તેમના મતે જાહેર બજારોની મૂળ ભાવનાને નુકસાન પહોંચાડે છે. કોન્ફેડરેશન ઓફ ઇન્ડિયન ઇન્ડસ્ટ્રી (CII) દ્વારા આયોજિત કાર્યક્રમમાં બોલતા, નાગેશ્વરને ભાર મૂક્યો કે દેશના મૂડી બજારોને માત્ર કદમાં જ નહીં, પરંતુ હેતુમાં પણ વિકસિત થવાની જરૂર છે. તેમણે માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન (market capitalization) અથવા ડેરિવેટિવ ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ્સ (derivative trading volumes) જેવા મેટ્રિક્સની ઉજવણી કરવા સામે ચેતવણી આપી, સૂચવ્યું કે તેઓ નાણાકીય ચાતુર્યનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી અને ઘરેલું બચતને ઉત્પાદક રોકાણથી દૂર વાળી શકે છે. નાગેશ્વરને નોંધ્યું કે, જ્યારે ભારતે મજબૂત મૂડી બજારો વિકસાવ્યા છે, તે 'ટૂંકા ગાળાના કમાણી વ્યવસ્થાપન ઓપ્ટિક્સ' (short run earnings management optics) માં પણ ફાળો આપી શકે છે, જે મેનેજમેન્ટ વળતર અને માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન વૃદ્ધિ સાથે જોડાયેલ છે. તેમણે જણાવ્યું કે એપ્રિલ-સપ્ટેમ્બરના સમયગાળામાં લગભગ ₹65,000 કરોડ એકત્ર કરનાર 55 IPO માંથી, મોટાભાગના હાલના રોકાણકારો દ્વારા 'ઓફર ફોર સેલ' (Offer for Sale) હતા, જેમાં કંપનીઓને સીધો ફાયદો પહોંચાડતી નવી શેર ઇશ્યૂની માત્રા ખૂબ ઓછી હતી.
Impact:
એક ઉચ્ચ-પદસ્થ સરકારી અધિકારીની આ ટિપ્પણી રોકાણકારોની ભાવનાઓને પ્રભાવિત કરી શકે છે અને સંભવતઃ IPO બંધારણો અને કંપનીઓના લાંબા ગાળાના મૂડી ઊભી કરવાના ઉદ્દેશ્યો અંગે નિયમનકારી ચર્ચાઓને વેગ આપી શકે છે. આ એક એવી ચિંતા દર્શાવે છે કે જો પ્રાથમિક મૂડીનો ઉત્પાદક રીતે ઉપયોગ ન થઈ રહ્યો હોય તો બજારની વૃદ્ધિ સ્થિર આર્થિક વિકાસમાં પરિવર્તિત થઈ રહી નથી. રોકાણકારો IPOની આવક (નવી ઇશ્યૂ વિ. ઓફર ફોર સેલ) ના સ્વરૂપ વિશે વધુ સમજદાર બની શકે છે, અને IPO ભંડોળ લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિને કેવી રીતે પ્રોત્સાહન આપશે તે દર્શાવવા કંપનીઓ પર દબાણ આવી શકે છે. આ લાંબા ગાળાની ધિરાણ જરૂરિયાતો માટે બોન્ડ માર્કેટ પર પણ વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા પ્રેરી શકે છે. રેટિંગ: 7/10.
Definitions:
Initial Public Offering (IPO) (ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ): જ્યારે કોઈ ખાનગી કંપની તેના શેર જાહેર જનતાને પ્રથમ વખત ઓફર કરે છે, સામાન્ય રીતે વિસ્તરણ માટે મૂડી ઊભી કરવા. Market Capitalisation (Market Cap) (માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન): કંપનીના બાકી રહેલા શેર્સનું કુલ બજાર મૂલ્ય, શેરની કિંમતને બાકી રહેલા શેર્સની સંખ્યાથી ગુણાકાર કરીને ગણવામાં આવે છે. તે કંપનીના કદનું માપ છે. Derivative Trading (ડેરિવેટિવ ટ્રેડિંગ): સ્ટોક્સ, બોન્ડ્સ, કોમોડિટીઝ અથવા કરન્સી જેવી અંતર્ગત સંપત્તિમાંથી તેનું મૂલ્ય મેળવવામાં આવતા નાણાકીય કરારોનો વેપાર. તેનો ઉપયોગ ઘણીવાર હેજિંગ અથવા સટ્ટાબાજી માટે થાય છે. Offer for Sale (OFS) (ઓફર ફોર સેલ): એક એવી પદ્ધતિ જેમાં હાલના શેરધારકો (જેમ કે પ્રમોટર્સ અથવા પ્રારંભિક રોકાણકારો) કંપની દ્વારા નવા શેર જારી કરવાને બદલે જનતાને તેમના શેર વેચે છે. ભંડોળ વેચાણ કરનાર શેરધારકોને જાય છે, કંપનીને નહીં. Productive Investment (ઉત્પાદક રોકાણ): ભવિષ્યની આવક અથવા મૂડી વૃદ્ધિ ઉત્પન્ન કરવાની અપેક્ષા સાથે કરવામાં આવેલું રોકાણ, સામાન્ય રીતે એવી સંપત્તિઓમાં જે આર્થિક ઉત્પાદનમાં ફાળો આપે છે, જેમ કે માળખાકીય સુવિધાઓ, કારખાનાઓ અથવા નવા વ્યવસાયો. Strategic Resilience (વ્યૂહાત્મક સ્થિતિસ્થાપકતા): આર્થિક, ભૌગોલિક-રાજકીય અથવા તકનીકી આંચકાઓનો સામનો કરવાની અને તેમાંથી પુનઃપ્રાપ્ત કરવાની રાષ્ટ્રની ક્ષમતા, તેની લાંબા ગાળાની સ્થિરતા અને સ્વતંત્રતા સુનિશ્ચિત કરે છે.
