ભારતીય બોન્ડ ટ્રેડર્સે RBIને બજારના દબાણ વચ્ચે દેવું ખરીદવા અને હરાજીના નિયમો હળવા કરવા વિનંતી કરી

ભારતીય બોન્ડ ટ્રેડર્સે સરકારી ડેટ માર્કેટ પરનું દબાણ ઘટાડવા માટે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) સમક્ષ ચોક્કસ દરખાસ્તો મૂકી છે. RBI અધિકારીઓ સાથેની બેઠકમાં, પ્રાથમિક ડીલર્સે કેન્દ્રીય બેંકને ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ (OMOs) દ્વારા સરકારી સિક્યોરિટીઝ ખરીદવા પર ભાર મૂક્યો હતો, જેમાં ₹1.5 લાખ કરોડથી વધુની ખરીદી સૂચવવામાં આવી હતી. આ ઉપરાંત, ટ્રેડર્સે બોન્ડ હરાજી માટે વર્તમાન મલ્ટિપલ પ્રાઈસ બિડિંગ સિસ્ટમમાંથી યુનિફોર્મ પ્રાઈસિંગ પદ્ધતિમાં બદલાવનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે. આ ફેરફારનો ઉદ્દેશ સરકાર માટે ઉધાર ખર્ચ ઘટાડવાનો અને બોન્ડ હાઉસ માટે વધુ સ્થિરતા પ્રદાન કરવાનો છે.

વર્તમાન બજાર તણાવનું કારણ કેન્દ્ર અને રાજ્ય સરકારો દ્વારા નોંધપાત્ર ઉધાર અને વીમા કંપનીઓ અને પેન્શન ફંડ્સ જેવા લાંબા ગાળાના રોકાણકારો તરફથી માંગમાં થયેલો ઘટાડો છે. 2025 ની શરૂઆતથી RBI દ્વારા 100 બેસિસ પોઈન્ટ્સના રેટ કટ્સ લાગુ કરવા છતાં, આ અસંતુલને બોન્ડ યીલ્ડ્સને ઊંચા સ્તરે જાળવી રાખ્યા છે. વધુમાં, RBI દ્વારા તાજેતરના ફોરેન એક્સચેન્જ હસ્તક્ષેપોએ (forex interventions) નાણાકીય સિસ્ટમમાં એકંદર લિક્વિડિટી (પ્રવાહિતા) ને કડક બનાવી છે, જે બજારની અસ્થિરતામાં ફાળો આપી રહી છે.

અસર આ માંગણીઓ પર RBI નો નિર્ણય ભારતીય નાણાકીય લેન્ડસ્કેપ પર નોંધપાત્ર અસર કરી શકે છે. જો RBI OMOs સાથે આગળ વધે છે, તો તે સિસ્ટમમાં લિક્વિડિટી ઇન્જેક્ટ કરશે, જે સંભવતઃ બોન્ડ યીલ્ડ્સ ઘટાડશે. આનાથી સરકારી ઉધાર ખર્ચ ઘટાડી શકાય છે અને અર્થતંત્રમાં વ્યાજ દરોને પ્રભાવિત કરી શકાય છે. તેનાથી વિપરીત, જો RBI નિષ્ક્રિય રહે છે, તો યીલ્ડ ઊંચા રહી શકે છે, જેનાથી સરકાર માટે ઉધાર ખર્ચ વધશે અને સંભવતઃ અન્ય ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ અને રોકાણ વ્યૂહરચનાઓને પણ અસર કરશે.