ભારતમાં ગ્રાહક વૃદ્ધિમાં મંદી? ગોલ્ડમેન સૅક્સની ચેતવણી, ખાદ્યપદાર્થોના ભાવમાં ભારે ઘટાડો – RBI અને તમારા પાકીટ પર આગળ શું અસર થશે!

ગોલ્ડમેન સૅક્સે GST ના ફાયદા, વેતન વૃદ્ધિ (wage growth) અને ટેક્સ કટ (tax cuts) જેવા પરિબળો દ્વારા સંચાલિત 'માસ-કન્ઝમ્પશન રિવાઇવલ' (mass-consumption revival) ને ભારતમાં એક મુખ્ય થીમ તરીકે ઓળખી કાઢ્યું છે. જોકે, બેંકે જોયું કે આ વપરાશ-આધારિત રેલી (consumption-led rally) સપ્ટેમ્બરમાં ટોચ પર હતી અને ત્યારથી તેમાં ઘટાડો થયો છે. આ વલણ નોંધપાત્ર છે કારણ કે ખાદ્યપદાર્થોના ભાવ ભારતમાં ઘરગથ્થુ ખર્ચ (household spending) માટે મુખ્ય નિર્ધારક છે. તાજેતરના ડેટા દર્શાવે છે કે ખાદ્ય મોંઘવારી નકારાત્મક બની છે, અને હેડલાઇન ગ્રાહક ભાવ સૂચકાંક (CPI) નોંધપાત્ર રીતે ઠંડો પડ્યો છે.

ખાદ્ય મોંઘવારીમાં આ ઘટાડાના નાણાકીય નીતિ (monetary policy) માટે બે મુખ્ય અસરો છે. પ્રથમ, તે નીચલા અને મધ્યમ-આવક ધરાવતા ગ્રાહકોની ખરીદ શક્તિ (purchasing power) વધારે છે, જે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) પાસેથી વધુ વ્યાજ દરમાં ઘટાડો (interest rate cuts) કર્યા વિના, કુદરતી રીતે વિવેકાધીન ખર્ચને (discretionary spending) ઉત્તેજન આપે છે. બીજું, તે એકંદર ફુગાવાના (overall inflation) જોખમને ઘટાડે છે, જેનાથી RBI તેની વર્તમાન 5.5% રેપો રેટ (repo rate) પર તટસ્થ (neutral) સ્થિતિ જાળવી શકે છે અને કોઈપણ વધુ છૂટછાટ (easing) ધ્યાનમાં લેતા પહેલા વધુ ડેટાની રાહ જોઈ શકે છે.

આ એક વિરોધાભાસ (paradox) રજૂ કરે છે: અગાઉ નાણાકીય પરિસ્થિતિઓને (monetary conditions) સરળ બનાવવાનો ઉદ્દેશ્ય ક્રેડિટ (credit) અને ખર્ચને વેગ આપવાનો હતો, પરંતુ હવે ખાદ્યપદાર્થોના ભાવ ઘટવાને કારણે, RBI ને દરો ઘટાડવાની જરૂર વગર જ, વપરાશ કુદરતી રીતે (organically) સુધારી શકે છે. નીતિ ઘડનારાઓએ (policymakers) એ સુનિશ્ચિત કરવું જોઈએ કે ઘટતા ખાદ્યપદાર્થોના ભાવ માંગમાં ઘટાડો (demand collapse) અથવા ગ્રામીણ આવક (rural income) સૂચવતા નથી, અને વેતન વૃદ્ધિ (wage gains) અને GST ના ફાયદા ફક્ત શહેરી ખર્ચ (urban spending) સુધી મર્યાદિત ન રહેતાં, વ્યાપક વપરાશ વૃદ્ધિ (widespread consumption growth) માં રૂપાંતરિત થાય.

અસર: આ સમાચાર રોકાણકારની ભાવના (investor sentiment) પર નોંધપાત્ર અસર કરે છે, જે ગ્રાહક વિવેકાધીન (consumer discretionary) અને FMCG ક્ષેત્રોની કંપનીઓના મૂલ્યાંકનને (valuations) પ્રભાવિત કરે છે. તે ભારતીય રિઝર્વ બેંકના નાણાકીય નીતિના નિર્ણયોને (monetary policy decisions) પણ અસર કરે છે, સંભવતઃ વધુ દરમાં ઘટાડો કરવામાં વિલંબ (delaying further rate cuts) કરી શકે છે અને ક્રેડિટ વૃદ્ધિને (credit growth) પ્રભાવિત કરી શકે છે. રેટિંગ: 7/10.