ભારતની કર પ્રણાલી નફાકારકતા કરતાં સ્ટાર્ટઅપ વૃદ્ધિને પ્રોત્સાહન આપે છે: વિશ્લેષક

નિતિન કામતે જણાવ્યું છે કે, ભારતમાં કરવેરા નીતિઓ સ્ટાર્ટઅપ્સ જાહેર (public) થયા પછી પણ તેમની વ્યૂહરચનાઓને નોંધપાત્ર રીતે પ્રભાવિત કરે છે. તેઓ કહે છે કે વ્યવસાયમાંથી ડિવિડન્ડ (dividends) તરીકે પૈસા ઉપાડવા પર આશરે 52% નો ઉચ્ચ અસરકારક કર દર (effective tax rate) લાગે છે, જ્યારે શેર વેચાણથી થતા લાભ (capital gains) પર આશરે 14.95% કર લાગે છે. આ મોટો તફાવત રોકાણકારો, ખાસ કરીને વેન્ચર કેપિટાલિસ્ટ્સ (VCs) અને સ્થાપકોને, નફાની જાણ કરવાને બદલે કંપનીનું મૂલ્યાંકન વધારવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા દબાણ કરે છે. આનાથી 'ટેક્સ આર્બિટ્રેજ' નામની પરિસ્થિતિ ઊભી થાય છે, જ્યાં કર લાભો માટે કાયદેસર રીતે ભંડોળનો ઉપયોગ થાય છે. વીસીઓ (VCs) ઘણીવાર સ્ટાર્ટઅપ્સને વપરાશકર્તા સંપાદન (user acquisition) અને માર્કેટિંગ (marketing) દ્વારા વૃદ્ધિ માટે ભારે રોકાણ કરવા પ્રોત્સાહિત કરે છે, કેટલીકવાર નફાની કિંમત પર. આ ખર્ચ નાના હરીફો માટે પણ મુશ્કેલી ઊભી કરે છે. જોકે, આ વ્યૂહરચનામાં સંશોધન અને વિકાસ (R&D) ખર્ચનો સમાવેશ સામાન્ય રીતે થતો નથી, જે ભારતમાં ઓછો છે. કામતે ચેતવણી આપી છે કે, નફા કરતાં વૃદ્ધિ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી કંપનીઓમાં સ્થિતિસ્થાપકતાનો અભાવ હોઈ શકે છે, ખાસ કરીને જ્યારે બજારમાં મંદી આવે છે. વીસીઓ (VCs) દ્વારા 'એક્ઝિટ' (exit) માટેનું દબાણ - જે ભારતમાં મર્યાદિત મર્જર અને એક્વિઝિશન (M&A) તકોને કારણે ઘણીવાર IPO (Initial Public Offering) હોય છે - સ્ટાર્ટઅપ્સને સમય પહેલા જાહેર થવા દબાણ કરે છે. તેમનું કહેવું છે કે બજાર, સ્થિર નફાની તુલનામાં ઝડપી, બિન-નફાકારક વૃદ્ધિને ઘણા ઊંચા મલ્ટીપલ્સ (multiples) પર મૂલ્ય આપે છે, જેના કારણે એક પડકારજનક વાતાવરણ ઊભું થાય છે જ્યાં હરીફોએ પણ બજાર હિસ્સો જાળવી રાખવા માટે ભારે ખર્ચ કરવો પડે છે. Impact: આ સમાચાર ભારતીય સ્ટાર્ટઅપ મૂલ્યાંકન (valuations) અને રોકાણકારની વ્યૂહરચનાઓના મૂળભૂત ચાલકોને સમજવા પર નોંધપાત્ર અસર કરે છે. તે એક એવી પ્રણાલીગત સમસ્યા સૂચવે છે જે બજારની સ્થિરતા અને સૂચિબદ્ધ કંપનીઓના લાંબા ગાળાના સ્વાસ્થ્યને અસર કરી શકે છે. રેટિંગ: 8/10. Difficult Terms Explained: Tax Arbitrage (ટેક્સ આર્બિટ્રેજ): વિવિધ અધિકારક્ષેત્રો અથવા આવકના પ્રકારો વચ્ચેના કર દરો અથવા કર કાયદાઓમાં તફાવતનો લાભ લઈને કુલ કર જવાબદારી ઘટાડવાની કાયદેસર વ્યૂહરચના. Venture Capitalists (VCs) (વેન્ચર કેપિટાલિસ્ટ્સ): સંભવિત લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ ક્ષમતા ધરાવતા સ્ટાર્ટઅપ્સ અને નાના વ્યવસાયોમાં ઇક્વિટીના બદલામાં મૂડી પ્રદાન કરતી ફર્મ્સ. User Acquisition (વપરાશકર્તા સંપાદન): કોઈ ઉત્પાદન અથવા સેવા માટે નવા ગ્રાહકો અથવા વપરાશકર્તાઓને મેળવવાની પ્રક્રિયા. Growth Narrative (વૃદ્ધિની ગાથા): કંપની દ્વારા રોકાણકારો અને બજારને રજૂ કરવામાં આવતી વાર્તા અથવા વ્યૂહરચના જે વર્તમાન નફાકારકતા કરતાં ઝડપી વિસ્તરણ અને ભવિષ્યની સંભાવના પર ભાર મૂકે છે. Dividends (ડિવિડન્ડ): કંપનીની આવકનો એક ભાગ, જે બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સ દ્વારા શેરધારકોના વર્ગને વિતરિત કરવાનો નિર્ણય લેવામાં આવે છે. Capital Gains (મૂડીગત લાભ): કોઈ મૂડીગત સંપત્તિ, જેમ કે સ્ટોક્સ અથવા મિલકત, તેની ખરીદ કિંમત કરતાં વધુ કિંમતે વેચવાથી થતો નફો. Cess (સેસ): કોઈ ચોક્કસ હેતુ માટે લાદવામાં આવેલો વધારાનો કર. IPO (Initial Public Offering) (આઈપીઓ): એક ખાનગી કંપની દ્વારા પ્રથમ વખત જાહેર જનતાને સ્ટોક શેર વેચવાની પ્રક્રિયા. M&A (Mergers & Acquisitions) (મર્જર અને એક્વિઝિશન): કંપનીઓ અથવા સંપત્તિઓનું એકીકરણ, જે મર્જર, એક્વિઝિશન, કન્સોલિડેશન, ટેન્ડર ઓફર્સ, એસેટ ખરીદી અને મેનેજમેન્ટ એક્વિઝિશન સહિત વિવિધ પ્રકારના નાણાકીય વ્યવહારો દ્વારા થાય છે.