ફિસ્કલ ટાઈટનિંગ અને ગ્લોબલ સ્લોડાઉન વચ્ચે, CLSA અર્થશાસ્ત્રીના મતે ભારતનો FY26 GDP ગ્રોથ 6.9% સુધી ઘટશે

CLSA ના ચીફ ઇકોનોમિસ્ટ લિફ એસ્કેસેન આગાહી કરે છે કે 2026 ના નાણાકીય વર્ષ માટે ભારતનો કુલ ઘરેલું ઉત્પાદન (GDP) ગ્રોથ 6.9% સુધી ઘટશે, જે 7% ના સ્તર કરતાં થોડો ઓછો છે. આ મંદી મુખ્યત્વે બે મુખ્ય કારણોસર અપેક્ષિત છે. પ્રથમ, ભારતીય સરકાર તેના રાજકોષીય ખાધ (fiscal deficit) લક્ષ્યોને પહોંચી વળવા માટે ખર્ચ ઘટાડશે તેવી શક્યતા છે, જે સરકાર દ્વારા પ્રેરિત ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણોને ઘટાડી શકે છે. બીજું, યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ દ્વારા લાદવામાં આવેલા ટેરિફની લેગ્ડ ઇફેક્ટ્સ અને વૈશ્વિક વેપારના સામાન્ય રીતે નબળા આઉટલુકને કારણે બાહ્ય પરિસ્થિતિઓ નબળી પડશે એવી અપેક્ષા છે.

જોકે, એસ્કેસેન ભારપૂર્વક જણાવ્યું કે આ ઘટાડો નોંધપાત્ર નહીં હોય. તેમણે તાજેતરના ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસિસ ટેક્સ (GST) સુધારાઓથી મળનારા સંભવિત ટેકા તરફ ઈશારો કર્યો, જે નાણાકીય વર્ષ આગળ વધતાં વપરાશ (consumption) ને વેગ આપી શકે છે. આથી, સ્થાનિક માંગ દ્વારા બાહ્ય દબાણો સામે અમુક અંશે રાહત મળવાની અપેક્ષા છે. એસ્કેસેનનું કહેવું છે કે ભારતનો મૂળભૂત વૃદ્ધિ માર્ગ (growth trajectory) મજબૂત રહેવાની અપેક્ષા છે, જે તેને મુખ્ય અર્થતંત્રોમાં મજબૂત પ્રદર્શન માટે સ્થાન આપે છે.

માર્કેટ ફ્લોઝ (market flows) ના સંદર્ભમાં, એસ્કેસેને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સના ઇક્વિટી માર્કેટ્સમાં થનારા સુધારા ('frothy' - frothy) ના સંભવિત પરિણામો વિશે ચેતવણી આપી. આવા સુધારા વૈશ્વિક રિસ્ક એપેટાઇટ (risk appetite) ને ઘટાડી શકે છે, જેનાથી ભારતીય ઇક્વિટીઝને અપ્રભાવિત રહેવું મુશ્કેલ બનશે. ઊંચા મૂલ્યાંકન (high valuations) અને ખેંચાયેલી સ્થાનિક પોઝિશનિંગ (stretched domestic positioning) ને કારણે ભારતમાં વિદેશી રોકાણકારોની સ્થિતિ પણ મર્યાદિત છે. એસ્કેસેન માને છે કે વિદેશી ભંડોળ દ્વારા નોંધપાત્ર ફાળવણી ફરી શરૂ થાય તે પહેલાં બજારમાં 'સ્વસ્થ સુધારો' (healthy correction) જરૂરી બની શકે છે. જો GST સુધારાઓ વૃદ્ધિને વેગ આપે અને સુધારા પછી કોર્પોરેટ કમાણી મજબૂત રહે, તો નવા વિદેશી પ્રવાહો માટે પરિસ્થિતિઓ વધુ અનુકૂળ બની શકે છે.

મોનેટરી પોલિસી (monetary policy) પર, એસ્કેસેનને અપેક્ષા છે કે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ડિસેમ્બરમાં 25 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (bps) નો વ્યાજ દર ઘટાડો કરશે, ત્યારબાદ આગામી નીતિગત બેઠકમાં વધુ 25 bps નો ઘટાડો થશે. તેમણે 50 bps ઘટાડાની શક્યતાને નકારી કાઢી, એમ કહીને કે ભારતમાં કોર ફુગાવો (core inflation) હજુ પણ લક્ષ્યની આસપાસ છે.

અસર (Impact)

આ સમાચાર ભારતીય શેરબજાર અને અર્થતંત્ર માટે અત્યંત અસરકારક છે. તે રોકાણકારોની ભાવના, વિદેશી રોકાણના નિર્ણયો, કોર્પોરેટ વ્યૂહરચનાઓ અને મોનેટરી પોલિસીની અપેક્ષાઓને પ્રભાવિત કરે છે. મંદીની આગાહી, વૈશ્વિક બજારની અસ્થિરતા અને વિદેશી પ્રવાહ અંગેની ચેતવણીઓ, બજારના દૃષ્ટિકોણ અને રોકાણ વ્યૂહરચનાઓને સીધી અસર કરે છે. RBI દર ઘટાડાની અપેક્ષા પણ ઇક્વિટી માર્કેટ માટે એક મુખ્ય ચાલક છે.

રેટિંગ: 8/10