ફોરેન ઇન્વેસ્ટર્સને ભારતનું બોન્ડ માર્કેટ આકર્ષક લાગે છે, પણ એક્સેસ કરવું મુશ્કેલ: મોર્નિંગસ્ટાર CIO

મોર્નિંગસ્ટાર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ મેનેજમેન્ટ (યુરોપ, મધ્ય પૂર્વ અને આફ્રિકા) ના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર, માઇક કૂપે પ્રકાશ પાડ્યો કે ભારતનું બોન્ડ માર્કેટ એક આકર્ષક રોકાણની તક પૂરી પાડે છે, પરંતુ તેને સીધી રીતે એક્સેસ કરવું વિદેશીઓ માટે અને ભારતીય રિટેલ રોકાણકારો માટે પણ મુશ્કેલ છે. આ નિરીક્ષણ એટલા માટે સુસંગત છે કારણ કે ભારતે વૈશ્વિક આર્થિક અનિશ્ચિતતાઓની વચ્ચે આ વર્ષે વિદેશી મૂડી પ્રવાહમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોયો છે. ભારતીય બોન્ડ માર્કેટમાં ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (FPI) એક વર્ષ પહેલાના $18.30 બિલિયનથી ઘટીને 4 નવેમ્બર સુધીમાં $7.98 બિલિયન થઈ ગયું છે, જે અડધા કરતાં પણ વધુ છે. આ ઘટાડાના કારણોમાં ઉભરતા બજારોમાં વ્યાપક 'રિસ્ક-ઓફ' સેન્ટિમેન્ટ, ભારતના ઉચ્ચ ઇક્વિટી વેલ્યુએશન્સ અને ધીમી આવક વૃદ્ધિનો સમાવેશ થાય છે. નિફ્ટી 50 કંપનીઓએ સાધારણ વેચાણ વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, અને FY26 માટે નફાના અંદાજો ઘટાડવામાં આવ્યા છે, જ્યારે નિફ્ટી 50 નો P/E રેશિયો MSCI ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સ ઇન્ડેક્સ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. વ્યાજ દરમાં તફાવત પણ એક ભૂમિકા ભજવે છે, જેમાં યુએસ ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિ યુએસ બોન્ડ્સને પ્રમાણમાં આકર્ષક બનાવી રહી છે. જોકે, ફુલ્લી એક્સેસિબલ રૂટ (Fully Accessible Route - FAR) દ્વારા વિદેશી રોકાણમાં વધારો થયો છે, જે બિન-નિવાસીઓને કોઈપણ રોકાણ મર્યાદા વિના નિર્દિષ્ટ સરકારી બોન્ડમાં રોકાણ કરવાની મંજૂરી આપે છે, જેમાં 2025 માં અત્યાર સુધી $7.6 બિલિયનનું રોકાણ થયું છે. જેપી મોર્ગન અને બ્લૂમબર્ગ દ્વારા ભારતીય સરકારી સિક્યોરિટીઝને વૈશ્વિક ઇન્ડેક્સમાં સમાવવાની પ્રક્રિયા પણ પ્રગતિ હેઠળ છે. અસર: ભારતના બોન્ડ માર્કેટમાં એક્સેસ સુધારવાથી નોંધપાત્ર લાંબા ગાળાની વિદેશી મૂડી આકર્ષિત થઈ શકે છે, અસ્થિર ઇક્વિટી પ્રવાહ પરની નિર્ભરતા ઘટી શકે છે, અને ભારતના નાણાકીય બજારો ઊંડા બની શકે છે. આ સ્થિર ચલણ અને બોન્ડ યીલ્ડ તરફ દોરી શકે છે, જે વ્યાપક અર્થતંત્રને લાભ કરશે.