ચીફ ઇકોનોમિક એડવાઇઝર વી. અનંત નાગેશ્વરન: ભારતનાં ફાઇનાન્સિયલ સેક્ટરને માર્કેટ કેપ કરતાં વધુ સાહસિક રિસ્ક-ટેકિંગ અને ઊંડાણપૂર્વક ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની જરૂર છે

ચીફ ઇકોનોમિક એડવાઇઝર વી. અનંત નાગેશ્વરને CII ફાઇનાન્સિંગ સમિટ 2025 માં જણાવ્યું હતું કે, ભારતનાં ફાઇનાન્સિયલ સેક્ટરમાં વૃદ્ધિ અને પ્રગતિ માટે અભિગમમાં મોટો ફેરફાર લાવવાની જરૂર છે. તેમણે દલીલ કરી હતી કે "માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન રેશિયો અથવા ટ્રેડેડ ડેરિવેટિવ્ઝના વોલ્યુમ્સ" જેવા મેટ્રિક્સ ભ્રામક સૂચકાંકો છે અને તે સ્થાનિક બચતોને વાસ્તવિક ઉત્પાદક રોકાણોથી દૂર કરી શકે છે.

નાગેશ્વરને બેંકો અને નાણાકીય સંસ્થાઓને વધુ સક્રિય વલણ અપનાવવા, "વધુ સાહસિક, ટેક્નોલોજીકલ રીતે શાર્પ અને ગણતરીપૂર્વકના જોખમો લેવા માટે વધુ ઇચ્છુક" બનવા વિનંતી કરી. તેમણે વધતી જતી અનિશ્ચિતતાના વર્તમાન વૈશ્વિક પરિદ્રશ્ય પર પ્રકાશ પાડ્યો, જેમાં નાણાકીય પ્રણાલીએ રાષ્ટ્રના મહત્વાકાંક્ષી વિકાસ લક્ષ્યો માટે સ્થિરતાના મજબૂત સ્ત્રોત તરીકે કાર્ય કરવાની જરૂર છે. સલાહકારે ભારપૂર્વક જણાવ્યું કે માત્ર બાહ્ય ધિરાણ પર્યાપ્ત નહીં હોય, તેથી સ્થાનિક મૂડી પર મજબૂત નિર્ભરતા આવશ્યક છે.

"બેલેન્સ-શીટનું સંરક્ષણ" (balance-sheet preservation) થી "બેલેન્સ-શીટના ઉપયોગ" (balance-sheet deployment) તરફ આગળ વધવું એ મુખ્ય થીમ હતી, જેમાં ધીરજવાન મૂડી (patient capital) અને નવીનતા (innovation) નો ટેકો જરૂરી છે. ભારતે ઔદ્યોગિક અપગ્રેડિંગ પ્રાપ્ત કરવા, તેના વસ્તી વિષયક લાભોનો ઉપયોગ કરવા, ઊર્જા સુરક્ષા સુનિશ્ચિત કરવા અને નવીનતા ક્ષમતાઓ વિસ્તૃત કરવા માટે આ વ્યૂહાત્મક પરિવર્તન મહત્વપૂર્ણ છે. નાગેશ્વરને ચેતવણી આપી હતી કે "અનિશ્ચિતતા અને ટેકનોલોજીકલ વિક્ષેપોના યુગમાં હંમેશ મુજબનું ફైనాન્સિંગ પૂરતું નહીં હોય".

તેમણે AI બૂમ બસ્ટ (AI boom bust) ની સંભવિત ગંભીરતા જેવા વૈશ્વિક જોખમોનો પણ ઉલ્લેખ કર્યો, અને જ્યારે સપ્લાય ચેઇન્સ (supply chains) પુનઃ ગોઠવવામાં આવી રહી છે, ત્યારે ભારત દ્વારા "વૈશ્વિક સ્તરે તેના આર્થિક કદને અનુરૂપ વ્યૂહાત્મક લીવરેજ" બનાવવાની જરૂરિયાત પર ભાર મૂક્યો.

ભારતની બેંકિંગ સિસ્ટમની વર્તમાન તંદુરસ્તીની સ્વીકૃતિ આપતાં, નાગેશ્વરને આત્મસંતોષ સામે ચેતવણી આપી, એમ કહીને કે, "આપણે શક્તિને તૈયારી માની ન લેવી જોઈએ." તેમનું માનવું છે કે આવતા દાયકામાં નવી પડકારો આવશે, જેમાં નવીનતા કરનારાઓ માટે વધુ સમર્થન, ઊંડાણપૂર્વકના બોન્ડ માર્કેટ, અને ટોકેનાઇઝેશન (tokenization) જેવી પ્રગતિઓના પ્રકાશમાં નાણાકીય મધ્યસ્થી (financial intermediation) પર પુનર્વિચાર કરવાની જરૂર પડશે.

અસર

આ સલાહ ભારતીય નાણાકીય સંસ્થાઓની પ્રાથમિકતાઓમાં સંભવિત પુન: ગોઠવણીનો સંકેત આપે છે, જે લાંબા ગાળાના વૃદ્ધિ પહેલો અને ગણતરીપૂર્વકના જોખમ લેવા પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા પ્રોત્સાહિત કરે છે. આ નીતિગત ચર્ચાઓને પ્રોત્સાહન આપી શકે છે જે કાલ્પનિક બજાર સૂચકાંકો કરતાં મજબૂત ઘરેલું મૂડીના ઉપયોગને પ્રાધાન્ય આપે છે, જે રોકાણ વ્યૂહરચનાઓ અને ક્ષેત્રની વૃદ્ધિને સંભવિતપણે અસર કરી શકે છે. નવીનતા અને ટેકનોલોજી પર ભાર નાણાકીય બજારના ચોક્કસ ક્ષેત્રોને વેગ આપી શકે છે.

રેટિંગ: 7/10

મુશ્કેલ શબ્દો:

માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન રેશિયો: જાહેર રીતે વેપાર કરતી કંપનીના બાકી શેર્સના કુલ બજાર મૂલ્યને દર્શાવતું મેટ્રિક, જેનો ઉપયોગ ઘણીવાર કંપનીના કદ અને રોકાણકારની ભાવનાના પ્રોક્સી તરીકે થાય છે. નાગેશ્વરન સૂચવે છે કે તે નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય અથવા ઉત્પાદક રોકાણનું સાચું માપ નથી.

ડેરિવેટિવ્ઝના ટ્રેડેડ વોલ્યુમ્સ: ખરીદેલા અને વેચાયેલા નાણાકીય ડેરિવેટિવ્ઝ (જેમ કે ઓપ્શન્સ અને ફ્યુચર્સ) ના કોન્ટ્રાક્ટ્સની કુલ સંખ્યાનો ઉલ્લેખ કરે છે. ઊંચા વોલ્યુમ્સ તરલતા દર્શાવી શકે છે પરંતુ સંભવિત રૂપે સટ્ટાકીય પ્રવૃત્તિઓ પણ જે વાસ્તવિક આર્થિક ઉપયોગોમાંથી મૂડીને વાળે છે.

ઉત્પાદક રોકાણ: આર્થિક વૃદ્ધિમાં ફાળો આપતી અને ફેક્ટરીઓનું નિર્માણ, માળખાકીય સુવિધાઓ અથવા સંશોધન અને વિકાસમાં ભાગ લેવા જેવા નક્કર વળતર ઉત્પન્ન કરતી સંપત્તિઓ અથવા સાહસોમાં કરવામાં આવેલું રોકાણ.

બેલેન્સ-શીટનું સંરક્ષણ: એક રૂઢિચુસ્ત નાણાકીય વ્યૂહરચના જે સંપત્તિઓનું રક્ષણ કરવા અને જવાબદારીઓને ઘટાડવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જેમાં ઘણીવાર નવા જોખમો લેવાનું ટાળવું શામેલ હોય છે.

બેલેન્સ-શીટનો ઉપયોગ: કંપનીના નાણાકીય સંસાધનો (સંપત્તિઓ અને મૂડી) નો ઉપયોગ વૃદ્ધિની તકો મેળવવા, રોકાણ કરવા અને વળતર મેળવવા માટે કરવાની સક્રિય વ્યૂહરચના.

ધીરજવાન મૂડી: વ્યવસાયોને પૂરી પાડવામાં આવતી લાંબા ગાળાની ફંડિંગ જે સંભવિત ભાવિ વૃદ્ધિ અને અસર માટે ઓછું વળતર અથવા લાંબા સમયગાળાની ચુકવણી સ્વીકારવા તૈયાર છે. તે ઘણીવાર સ્ટાર્ટઅપ્સ અને લાંબા ગાળાના માળખાકીય પ્રોજેક્ટ્સ માટે નિર્ણાયક હોય છે.

ટોકેનાઇઝેશન: બ્લોકચેન પર ડિજિટલ ટોકનમાં સંપત્તિ (જેમ કે રિયલ એસ્ટેટ, શેર્સ અથવા બોન્ડ્સ) ના અધિકારોને રૂપાંતરિત કરવાની પ્રક્રિયા, જે સરળ વેપાર અને આંશિક માલિકીને સરળ બનાવી શકે છે.

મધ્યસ્થી: બેંકો જેવી નાણાકીય સંસ્થાઓની, વધારાના ભંડોળ ધરાવતા વ્યક્તિઓ અથવા સંસ્થાઓ (બચતકર્તાઓ) અને ભંડોળની જરૂરિયાત ધરાવતા (ઉધાર લેનારા) વચ્ચે મધ્યસ્થી તરીકે કાર્ય કરવાની ભૂમિકા.