કોટક AMC: લાર્જ, મિડ-કેપ્સ ઐતિહાસિક સરેરાશ કરતાં વધુ મૂલ્યાંકિત; સ્મોલ કેપ્સ મોંઘા

કોટક મહિન્દ્રા એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર, હર્ષા ઉપાધ્યાયે સંકેત આપ્યો છે કે, મધ્યમ ગાળાની આવક વૃદ્ધિ (interim earnings growth)એ લાર્જ અને મિડ-કેપ કંપનીઓના મૂલ્યાંકનમાં (valuations) ગોઠવણ (adjustment) કરી હોવા છતાં, તે હજુ પણ તેમના ઐતિહાસિક સરેરાશ કરતાં વધારે છે. તેમણે વધુમાં જણાવ્યું કે, કન્સોલિડેશન (consolidation)ના સમયગાળા પછી પણ સ્મોલ-કેપના મૂલ્યાંકન ખૂબ મોંઘા ગણાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, છેલ્લા એક વર્ષમાં, નિફ્ટી 100 ઇન્ડેક્સ 6.1% વધ્યો છે, BSE મિડકેપ ઇન્ડેક્સ 3% વધ્યો છે, જ્યારે BSE સ્મોલકેપ ઇન્ડેક્સ 1.5% ઘટ્યો છે. ઉપાધ્યાયે તેમની ફર્મ દ્વારા રોકાણ શિસ્ત (investment discipline)નું પાલન, લાંબા ગાળાના દ્રષ્ટિકોણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું અને વાજબી મૂલ્યાંકન (reasonable valuations) પર તકો પ્રાપ્ત કરવી તે બાબતો પર ભાર મૂક્યો. રોકાણ વ્યૂહરચના વ્યવસાયની ગુણવત્તા (business quality) અને મેનેજમેન્ટ કુશળતા (management expertise)ને પ્રાથમિકતા આપે છે. હાલમાં, વૈશ્વિક સ્તરે લક્ષિત અથવા નિકાસ-લક્ષી વ્યવસાયો (export-facing businesses) માટે અપેક્ષિત પડકારો (headwinds)ને કારણે પોર્ટફોલિયો મુખ્યત્વે સ્થાનિક વ્યવસાયો તરફ ઝુકેલો છે. તેઓ રોકાણકારોને ઇક્વિટી (equities) માટે ઓછામાં ઓછા ત્રણ થી પાંચ વર્ષનો લાંબો રોકાણ હોરિઝોન (investment horizon) અપનાવવાની સલાહ આપે છે, એ સ્વીકારીને કે બજાર વળતર નોન-લિનિયર (non-linear) હોય છે અને અન્ય સંપત્તિ વર્ગો (asset classes) કરતાં વધુ અસ્થિર (volatile) હોય છે. ઉપાધ્યાયે સૂચવ્યું કે રોકાણકારોએ ભવિષ્યમાં અસાધારણ પોસ્ટ-કોવિડ સમયગાળા (post-COVID period)ની સરખામણીમાં વધુ મધ્યમ વળતરની અપેક્ષા રાખવી જોઈએ, જેને તેમણે "બોનસ" ગણાવ્યો હતો. ભવિષ્યમાં બજારની તેજી (upward movement) માટે મુખ્ય ચાલક બળો (key drivers) યુએસ સાથે અનુકૂળ સમાધાન (favorable resolution) અને આવકમાં સુધારો (recovery in earnings) હશે, બજાર હાલમાં આવતા વર્ષના બીજા ભાગ માટે સુધારાઓની કિંમત નક્કી કરી રહ્યું છે.