જાપાનીઝ યેન (Japanese Yen) યુએસ ડોલર (U.S. Dollar) સામે ફરી નબળો પડ્યો છે અને **160** ની નજીક પહોંચી ગયો છે. સરકાર દ્વારા કરવામાં આવેલા હસ્તક્ષેપની અસર હવે મર્યાદિત દેખાઈ રહી છે. રોકાણકારો વ્યાજ દરોમાં રહેલા મોટા તફાવત અને યુએસ બોન્ડના વેચાણના જોખમથી ચિંતિત છે.
યેન પર વધતું દબાણ
જાપાનીઝ યેન (Japanese Yen) યુએસ ડોલર (U.S. Dollar) સામે ફરી એકવાર દબાણ હેઠળ છે અને 160 ના મનોવૈજ્ઞાનિક સ્તરની નજીક પહોંચી ગયો છે. આ નબળાઈ જાપાની સરકારના અધિકારીઓની પ્રતિબદ્ધતાને ચકાસી રહી છે, કારણ કે ચલણને મજબૂત કરવા માટેના તેમના અગાઉના પ્રયાસો લાંબા ગાળાનો ઉકેલ આપવામાં નિષ્ફળ રહ્યા છે.
ભૂતકાળનો હસ્તક્ષેપ અને તેની અસર
તાજેતરમાં, જુલાઈ 2026 ના અંતમાં, જાપાન અને યુએસએ યેન ખરીદવા અને તેના મૂલ્યને મજબૂત કરવા માટે બજારમાં $50 બિલિયન થી વધુની રકમ ઠાલવી હતી. જોકે આ પ્રયાસે ચલણને 155 ની નજીક ધકેલ્યું હતું, પરંતુ આ વધારો મોટાભાગે અદ્રશ્ય થઈ ગયો છે. બજાર હવે આવા હસ્તક્ષેપોની અસરકારકતા અંગે શંકાસ્પદ જણાય છે, ખાસ કરીને જ્યારે યેનના ઘટાડાના મૂળ કારણો યથાવત છે.
વ્યાજ દરોનો તફાવત: મુખ્ય સમસ્યા
યેનની નબળાઈનું મુખ્ય કારણ જાપાન અને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ વચ્ચે વ્યાજ દરોમાં રહેલો વિશાળ તફાવત છે. બેંક ઓફ જાપાન (Bank of Japan) તેના નીતિગત દરને નીચા 1% પર જાળવી રહી છે, જ્યારે યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ (U.S. Federal Reserve) દર 3.5% થી 3.75% ની રેન્જમાં જાળવી રહ્યું છે. આના કારણે, વૈશ્વિક રોકાણકારો 'કેરી ટ્રેડ' (Carry Trade) કરી રહ્યા છે, જેમાં તેઓ નીચા વ્યાજવાળા જાપાનીઝ ચલણમાં નાણાં ઉધાર લઈને ઊંચું વળતર આપતી યુએસ સંપત્તિઓમાં રોકાણ કરે છે. જ્યાં સુધી આ મોટો વ્યાજ દરનો તફાવત યથાવત રહેશે, ત્યાં સુધી ડોલરની માંગ યેન કરતાં વધુ રહેશે, જે જાપાનના ચલણ પર દબાણ જાળવી રાખશે.
વૈશ્વિક નાણાકીય બજારો માટે જોખમ
આ પરિસ્થિતિ યુએસ નાણાકીય બજારો અને વૈશ્વિક રોકાણકારોની ભાવનાઓ માટે એક અનોખું જોખમ ઊભું કરે છે. જો યેન 160 ના સ્તરથી નીચે સરકવાનું ચાલુ રાખે છે, તો જાપાન ફરીથી હસ્તક્ષેપ કરવા દબાણ અનુભવી શકે છે. આ મોટા પાયે ચલણ સહાય કામગીરીને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે, જાપાનને યુએસ ટ્રેઝરી બોન્ડ્સ (U.S. Treasury bonds) માં તેના નોંધપાત્ર હોલ્ડિંગના ભાગો વેચવાની જરૂર પડી શકે છે.
યુએસ સરકારી બોન્ડ્સના કોઈપણ મોટા પાયે વેચાણથી બોન્ડ યીલ્ડ્સ (bond yields) વધી શકે છે, જે ઇક્વિટી બજારોમાં અસ્થિરતાનો રણકો પેદા કરી શકે છે. રોકાણકારો વધતી બોન્ડ યીલ્ડ્સ પ્રત્યે સંવેદનશીલ હોય છે, કારણ કે તે વ્યવસાયો માટે ઉધાર ખર્ચમાં વધારો કરી શકે છે અને શેરમાં રોકાણની આકર્ષકતા ઘટાડી શકે છે. યુએસ બજારોમાં ઘટાડો ઘણીવાર એશિયા સહિતના અન્ય મુખ્ય બજારોમાં સાવચેતીમાં વધારા સાથે સંબંધ ધરાવે છે.
રોકાણકારો હવે શું જોઈ રહ્યા છે?
બજાર સહભાગીઓ હવે બે મુખ્ય પરિબળો પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે. પ્રથમ, જાપાની સરકાર દ્વારા વધુ સીધી કાર્યવાહીની શક્યતા છે. બીજું, અને કદાચ વધુ મહત્ત્વપૂર્ણ, મધ્ય સપ્ટેમ્બર 2026 માં બેંક ઓફ જાપાનની આગામી નીતિગત બેઠક છે.
વેપારીઓમાં એવી મજબૂત અપેક્ષા છે—જેની સંભાવના 60% થી 78% સુધી અંદાજવામાં આવી છે—કે બેંક ઓફ જાપાન તે બેઠકમાં વ્યાજ દરો વધારવાનો નિર્ણય લઈ શકે છે. દર વધારો યુએસ સાથેના વ્યાજ દરના અંતરને ઘટાડવાની દિશામાં એક નોંધપાત્ર પગલું હશે અને કામચલાઉ બજાર હસ્તક્ષેપો કરતાં યેન માટે વધુ ટકાઉ સમર્થન પૂરું પાડી શકે છે. ત્યાં સુધી, ચલણ નાણાકીય નીતિની ભાવિ દિશાનો સંકેત આપતી કોઈપણ આર્થિક ડેટા અથવા સેન્ટ્રલ બેંક અધિકારીઓની ટિપ્પણીઓ પ્રત્યે સંવેદનશીલ રહેવાની શક્યતા છે.