Whalesbook
યેન 160ને પાર: હસ્તક્ષેપના ડર વચ્ચે જાપાન?
શુક્રવારે, અમેરિકી ડોલર જાપાનીઝ યેન સામે 160 થી ઉપર નીકળી ગયું, જે જુલાઈ 2024 પછીનું સૌથી નીચું સ્તર છે. આ સ્તર લાંબા સમયથી જાપાન સરકાર દ્વારા સત્તાવાર હસ્તક્ષેપ માટે સંભવિત ટ્રિગર તરીકે જોવામાં આવતું હતું. છેલ્લા મહિનામાં યેન ડોલર સામે 2% થી વધુ નબળું પડ્યું છે, જે મુખ્ય કરન્સીઓમાં સૌથી ખરાબ પ્રદર્શન કરનાર કરન્સીઓમાંનું એક છે.
બેંક ઓફ જાપાન (Bank of Japan) ની નીતિ નિર્ધારણ સમિતિએ માર્ચમાં જણાવ્યું હતું કે જો આર્થિક દૃષ્ટિકોણ પરવાનગી આપે તો વ્યાજ દરોમાં વધારો યોગ્ય હોઈ શકે છે. જોકે, મોટાભાગના સભ્યોએ ટૂંકા ગાળાના દરોને લગભગ 0.75% પર જાળવી રાખવાના પક્ષમાં મત આપ્યો હતો. યુએસ વ્યાજ દરો જાપાન કરતાં વધુ ઊંચા રહેવાની અપેક્ષા સાથે આ સાવચેતીભર્યો અભિગમ યેનની નબળાઈને વેગ આપી રહ્યો છે.
વૈશ્વિક તણાવ વધતાં ડોલર મજબૂત
ડોલર ઇન્ડેક્સ (DXY) મજબૂત થઈ રહ્યો છે અને લગભગ એક વર્ષમાં તેના સૌથી મોટા માસિક વધારા તરફ આગળ વધી રહ્યો છે. આ તે સમયે થઈ રહ્યું છે જ્યારે રોકાણકારો ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વચ્ચે સુરક્ષા શોધી રહ્યા છે. DXY શુક્રવારે લગભગ 100.06 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો, જે સત્ર માટે અપ અને મહિના માટે 1.7% થી વધુ છે. યેન અને જાપાનીઝ સરકારી બોન્ડ છેલ્લા કેટલાક મહિનાઓથી દબાણ હેઠળ છે. આનું એક કારણ એ છે કે જાપાન ઊર્જાની આયાત પર ખૂબ નિર્ભર છે, જે યેન નબળું પડતાં ખૂબ મોંઘી બને છે.
જાપાનનો બેવડો આર્થિક પડકાર
યેનની ગિરાવટમાં જાપાનની પોતાની આર્થિક સ્થિતિ અને નીતિઓ પણ ફાળો આપી રહી છે. વડાપ્રધાન સાના તાકાઈચી (Sanae Takaichi) ની સરકાર આર્થિક પ્રવૃત્તિને વેગ આપવા માટે નવી ખર્ચ યોજનાઓ પર વિચાર કરી રહી છે. આ યોજનાઓ ટૂંકા ગાળાના વિકાસમાં મદદ કરી શકે છે, પરંતુ તે ફુગાવાને વધારવાનું અને બેંક ઓફ જાપાનના વ્યાજ દરો ધીમે ધીમે વધારવાના પ્રયાસોને જટિલ બનાવવાનું જોખમ ધરાવે છે. જાપાનનો GDP 2026 માં સ્થાનિક માંગને કારણે લગભગ 0.8% થી 0.9% વૃદ્ધિ પામવાની ધારણા છે. જોકે, ફેબ્રુઆરી 2026 માં ફુગાવો ઘટીને 1.3% થયો હોવા છતાં, તે ચિંતાનો વિષય બની રહ્યો છે.
હસ્તક્ષેપ શા માટે પૂરતું ન હોઈ શકે?
જાપાની અધિકારીઓએ વારંવાર ચેતવણી આપી છે કે તેઓ યેનને ટેકો આપવા માટે ચલણ બજારોમાં હસ્તક્ષેપ કરી શકે છે, પરંતુ તેમની વાસ્તવિક ક્ષમતા અને ઇચ્છા પર નજીકથી નજર રાખવામાં આવી રહી છે. ભૂતકાળમાં થયેલા હસ્તક્ષેપો, જેમ કે જુલાઈ 2024 માં 161 યેન આસપાસ, ખર્ચાળ સાબિત થયા હતા અને માત્ર અસ્થાયી રાહત આપી હતી. વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે USD/JPY 160 થી નોંધપાત્ર રીતે ઊંચું ગયા સિવાય હસ્તક્ષેપની શક્યતા ઓછી છે.
જાપાન સરકારનું નાણાકીય તંત્ર પહેલેથી જ નાજુક છે, જેમાં ઊંચું દેવું-થી-GDP રેશિયો છે. વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવના આંચકાઓ પ્રત્યે તે અત્યંત સંવેદનશીલ છે, જે હાલમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે વધુ વકરી રહ્યા છે. આ ઉપરાંત, જાપાની કંપનીઓ દ્વારા વિદેશમાં કરવામાં આવેલું નોંધપાત્ર રોકાણ મૂડી પ્રવાહ દ્વારા યેન પર સતત દબાણ લાવી રહ્યું છે.