Foreign Institutional Investors (FIIs) હવે ભારતીય બજારમાંથી પૈસા પાછા ખેંચી રહ્યા છે. ઊંચા વેલ્યુએશન અને કોર્પોરેટ અર્નિંગ્સમાં ધીમી ગતિને કારણે આ મોટો ફેરફાર જોવા મળી રહ્યો છે, જોકે રિટેલ રોકાણકારોનો સપોર્ટ હજુ પણ બજારને સાચવી રહ્યો છે.
વેલ્યુએશન અને અર્નિંગ્સ વચ્ચેનું અંતર
ભારતીય શેરબજારમાં તાજેતરમાં જોવા મળેલો વિદેશી રોકાણકારોનો આ ફેરફાર વૈશ્વિક મૂડી ફાળવણીમાં આવેલા બદલાવને દર્શાવે છે. અત્યારે ગ્લોબલ ફંડ મેનેજર્સ માટે સૌથી મોટી ચિંતા એ છે કે કંપનીઓના શેરના ભાવ જે ઝડપે વધ્યા છે, તે મુજબ તેમના નેટ પ્રોફિટ (Net Profit) કે અર્નિંગ્સ વધ્યા નથી. જ્યારે શેરના ભાવ પ્રોફિટ ગ્રોથ કરતા વધુ ઝડપથી દોડે, ત્યારે તેનું વેલ્યુએશન પ્રીમિયમ લેવલ પર પહોંચી જાય છે, જે આંતરરાષ્ટ્રીય રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય છે.
વૈશ્વિક સ્પર્ધા અને રોકાણની ગતિ
મૂડી હંમેશા તે જગ્યાએ જાય છે જ્યાં તેને વધુ સારું રિટર્ન મળી શકે. જ્યારે ભારતનું માર્કેટ અન્ય ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સની સરખામણીએ મોંઘું લાગે અને સામે નફામાં તેટલો વધારો ન દેખાય, ત્યારે વિદેશી ફંડ્સ વધુ સસ્તા અને આકર્ષક માર્કેટ તરફ વળે છે. આ માત્ર ભારતના લાંબા ગાળાના ભવિષ્યમાં અવિશ્વાસ નથી, પરંતુ ટૂંકાથી મધ્યમ ગાળા માટે રોકાણકારોનો એક વ્યૂહાત્મક નિર્ણય છે.
શું રિટેલ લિક્વિડિટી બજારને બચાવી શકશે?
ભારતીય માર્કેટમાં ડોમેસ્ટિક રિટેલ રોકાણકારો દ્વારા આવતા SIP (Systematic Investment Plan) પ્રવાહને કારણે બજારમાં મોટો ઘટાડો નથી જોવા મળી રહ્યો. પરંતુ બજારના નિષ્ણાતો ચેતવણી આપે છે કે જો લિસ્ટેડ કંપનીઓનું બિઝનેસ પર્ફોર્મન્સ સુધરશે નહીં, તો માત્ર ઘરેલુ રોકાણના જોરે ભાવોને લાંબો સમય ટકાવી રાખવા મુશ્કેલ બનશે. શેરના ભાવ હંમેશા વાસ્તવિક આવક અને નફા સાથે જોડાયેલા હોવા જોઈએ.
આગામી સમય માટે વ્યૂહરચના
ભારતે ફરીથી ગ્લોબલ કેપિટલ માટે આકર્ષક બનવું હોય તો ટેક્સ માળખું, ટ્રાન્ઝેક્શન કોસ્ટ અને પ્રોડક્ટિવિટી વધારવા પર ભાર મૂકવો પડશે. રોકાણકારો માટે હવે સૌથી મહત્વનું એ જોવાનું રહેશે કે કંપનીઓના આગામી ક્વાર્ટરના રિઝલ્ટ્સ કેવા આવે છે અને શું વેલ્યુએશન મલ્ટિપલ્સ નફાના ગ્રોથ સાથે તાલ મિલાવી શકે છે કે નહીં.