Whalesbook
ગ્રોથના અંદાજ સામે જોખમી પરિબળો
નાણા મંત્રાલયના તાજેતરના આર્થિક સમીક્ષા અહેવાલ મુજબ, ભારતના આર્થિક વિકાસનો માર્ગ હવે વધુ પડકારજનક બની રહ્યો છે. FY27 માટે અગાઉ સુધારેલા 7.0% થી 7.4% GDP ગ્રોથના લક્ષ્યાંક સામે હવે ગંભીર નીચે તરફના જોખમો (downward risks) ઊભા થયા છે. આ જોખમો સીધા પશ્ચિમ એશિયામાં વધી રહેલા સંઘર્ષમાંથી ઉદ્ભવી રહ્યા છે, જે અનેક મુખ્ય આર્થિક સૂચકાંકોને અસર કરી શકે તેવી જટિલ પરિસ્થિતિઓ ઊભી કરી રહ્યા છે.
સંકટ ભારતીય અર્થતંત્રને કેવી રીતે અસર કરશે?
મંત્રાલયે જણાવ્યું છે કે પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ ભારતીય અર્થતંત્ર પર ચાર મુખ્ય રીતે દબાણ લાવશે. આમાં ક્રૂડ ઓઇલ, ગેસ અને ફર્ટિલાઇઝર્સ (ખાતરો) જેવા જરૂરી સપ્લાયમાં વિક્ષેપ, નિકાસ પર સંભવિત અસરો, આયાત ખર્ચમાં વધારો, ફ્રેઇટ અને વીમાના ઊંચા દરો, અને ગલ્ફ દેશોમાં કામ કરતા ભારતીયો દ્વારા મોકલવામાં આવતા રેમિટન્સ (પૈસા) માં ઘટાડો શામેલ છે. આ તમામ પરિબળો સાથે મળીને ભારતના ગ્રોથ, ઇન્ફ્લેશન (ફુગાવા) અને પેમેન્ટ બેલેન્સ (ચુકવણી સંતુલન) પર દબાણ લાવવાની ધારણા છે. કરંટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ (Current Account Deficit), જે વેપાર અને નાણાકીય પ્રવાહનો માપદંડ છે, તે FY27 માં નોંધપાત્ર રીતે વધી શકે છે. આ દબાણ ત્યારે આવી રહ્યું છે જ્યારે છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં ભારતમાં આવતા નેટ કેપિટલ ફ્લો (Net Capital Flow) માં તીવ્ર ઘટાડો થયો છે, ભલે ફોરેન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (FDI) સ્થિર રહ્યું હોય.
વૈશ્વિક સંદર્ભ અને ક્રૂડ ઓઇલના ભાવનું જોખમ
S&P Global અને Crisil જેવા એજન્સીઓના અંદાજ મુજબ, FY27 માટે ભારતનો અંદાજિત GDP ગ્રોથ લગભગ 7.1% રહેવાની ધારણા છે, જે વિશ્વના સૌથી ઝડપથી વિકસતા મુખ્ય અર્થતંત્રોમાં સ્થાન ધરાવે છે. આ વિકસિત અર્થતંત્રો, જેમના 1.5% ની આસપાસ વૃદ્ધિની ધારણા છે, તેના કરતાં ઘણું વધારે છે. જોકે, પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ નોંધપાત્ર ડાઉનસાઇડ જોખમો ઉમેરે છે. ભૂતકાળમાં ઓઇલ પ્રાઇસ શોક્સ, જેમ કે 1979 અને 1990 ના દાયકાની શરૂઆતમાં, તેના કારણે ઊંચો ફુગાવો, પેમેન્ટ ડેફિસિટમાં વધારો અને ફોરેન કરન્સી રિઝર્વ પર દબાણ આવ્યું હતું. આજે, જ્યારે બ્રેન્ટ ક્રૂડ (Brent Crude) ના ભાવ $100 પ્રતિ બેરલથી ઉપર છે, ત્યારે હોર્મુઝની સામુદ્રધુની (Strait of Hormuz) જેવા મહત્વપૂર્ણ શિપિંગ માર્ગોમાં વિક્ષેપ સર્જાયો છે. ભારતીય એનર્જી આયાતનો મોટો ભાગ આ માર્ગો પરથી પસાર થાય છે. ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં દરેક $10 નો વધારો ભારતના વાર્ષિક આયાત બિલમાં અંદાજે $13-15 બિલિયન ઉમેરી શકે છે. સરકારી પગલાં જેવા કે ફ્યુઅલ ટેક્સમાં ઘટાડો ટૂંકા ગાળા રાહત આપી શકે છે, પરંતુ તે વૈશ્વિક સપ્લાય સમસ્યાઓનો ઉકેલ નથી.
વૈશ્વિક આંચકાઓ સામે ભારતની નબળાઈ
ભારતની આયાતી ક્રૂડ ઓઇલ પરની ભારે નિર્ભરતા એક મુખ્ય નબળાઈ છે, જે દેશને ચાલુ ફુગાવા અને વધતી જતી ટ્રેડ ગેપ સામે ખુલ્લો પાડે છે, જે ફક્ત ટેક્સ કટથી ઉકેલી શકાતી નથી. પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ આ નબળાઈને ઉજાગર કરે છે, ઊર્જા પુરવઠા અને ભાવમાં અસ્થિરતાનો ભય વધારે છે. તેલ સિવાય, સંઘર્ષ ફર્ટિલાઇઝર્સ, ડાયમંડ્સ અને પ્લાસ્ટિક જેવા અન્ય આયાતી માલસામાનના ખર્ચમાં પણ વધારો કરી શકે છે. ગલ્ફમાંથી રેમિટન્સમાં ઘટાડો પણ દબાણ વધારે છે, ખાસ કરીને એવા રાજ્યો માટે જ્યાં ઘણા કામદારો વિદેશમાં છે. જ્યારે મજબૂત ઘરેલું માંગ વૃદ્ધિને ટેકો આપી રહી છે, ત્યારે બાહ્ય જોખમો વધી રહ્યા છે. ઊંચા ઊર્જા ખર્ચને કારણે વધતી ટ્રેડ ગેપ, ઉપરાંત કેપિટલ ફ્લોમાં સંભવિત અસ્થિરતા, ઇન્ડિયન રૂપિયાને નબળો પાડી શકે છે અને ઊંચા સબસિડી ખર્ચ દ્વારા સરકારી નાણાકીય વ્યવસ્થા પર દબાણ લાવી શકે છે. વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાને કારણે રોકાણકારોનો સેન્ટિમેન્ટ સાવચેત છે, જ્યાં વિદેશી રોકાણકારો નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે અને ઊંચા કોમોડિટી ભાવ નફાને અસર કરી રહ્યા હોવાથી કંપનીઓના અર્નિંગ્સના અંદાજમાં સંભવિત ઘટાડો જોવા મળી શકે છે.
સુધારા: સ્થિતિસ્થાપકતા માટે ભારતનો માર્ગ
મંત્રાલયના અહેવાલમાં સૂચવવામાં આવ્યું છે કે આ બાહ્ય દબાણો સામે ભારતનો સૌથી મજબૂત બચાવ તેના સ્ટ્રક્ચરલ સુધારા (Structural Reforms) પ્રત્યેની પ્રતિબદ્ધતા છે. સ્પર્ધાત્મકતા વધારીને અને સ્પષ્ટ નીતિ દિશા પ્રદાન કરીને, ભારત રોકાણ માટે આકર્ષક સ્થળ બની રહી શકે છે. મેન્યુફેક્ચરિંગ ખર્ચ ઘટાડવાના પગલાં, જેમ કે લેબર પ્રેક્ટિસ (Labour Practices) માં સુધારો, તેને મહત્વપૂર્ણ માનવામાં આવે છે. અહેવાલમાં વર્તમાન પરિસ્થિતિનો ઉપયોગ "તાજેતરના સુધારા પ્રયાસોને બમણા કરવા" (redouble recent reform efforts) માટે વ્યૂહાત્મક જરૂરિયાત તરીકે જોવામાં આવે છે. આ અભિગમ લાંબા ગાળાની આર્થિક તૈયારી અને સ્થિતિસ્થાપકતા (resilience) બનાવવાનો હેતુ ધરાવે છે, જે ભારતને ભવિષ્યની વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓને વધુ સારી રીતે સંચાલિત કરવામાં મદદ કરશે.