સંઘર્ષ અને ભારતનું આર્થિક અનુમાન
પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલી ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતાના કારણે નાણાકીય વર્ષ 2026-27 (FY27) માટે ભારતના આર્થિક અનુમાન પર મોટી અસર પડી શકે છે. અર્ન્સ્ટ એન્ડ યંગ (EY) ના એક રિપોર્ટમાં કહેવામાં આવ્યું છે કે જો આ સંઘર્ષ લાંબા સમય સુધી ચાલુ રહેશે, તો તે ભારતની GDP વૃદ્ધિને તેના બેઝલાઇન અનુમાન 7% થી લગભગ 1% ઘટાડી શકે છે. આ સાથે, જો સંઘર્ષ FY27 સુધી ચાલુ રહેશે તો છૂટક મોંઘવારી (Retail Inflation) પણ 4% ના બેઝલાઇન કરતાં લગભગ 1.5% વધી શકે છે.
આ પરિદ્રશ્ય ફેબ્રુઆરીના અંતથી વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઇલ (Crude Oil) ના ભાવમાં થયેલા મોટા ઉછાળા બાદ આવ્યું છે, જેમાં કેટલાક અહેવાલો અનુસાર 50% થી વધુનો વધારો જોવા મળ્યો છે. આનાથી વિપરીત, અગાઉના વધુ આશાવાદી અનુમાનો હતા. ઉદાહરણ તરીકે, OECD એ આગામી નાણાકીય વર્ષ માટે ભારતની GDP વૃદ્ધિ ધીમી પડીને 6.1% રહેવાની આગાહી કરી હતી. અન્ય એજન્સીઓના મંતવ્યો અલગ અલગ છે: Crisil અને S&P Global Ratings એ 7.1% વૃદ્ધિની આગાહી કરી છે, જ્યારે ICRA અને Kotak Mahindra Bank એ વૃદ્ધિ ધીમી પડીને 6.5% થવાની અપેક્ષા રાખી છે. Goldman Sachs એ તેના અંદાજને ઘટાડીને 5.9% કર્યો છે, જે સંભવિત પરિણામોની વિશાળ શ્રેણી દર્શાવે છે. હાલમાં ક્રૂડ ઓઇલ $100 પ્રતિ બેરલ થી વધુ ભાવે વેચાઈ રહ્યું છે, જે 2026-27 માટે $64-$85 પ્રતિ બેરલની સરેરાશ આગાહી કરતાં ઘણું વધારે છે, જે આ ચિંતાઓને વધુ તીવ્ર બનાવે છે.
આયાત પર નિર્ભરતા અને નીતિગત દબાણ
ભારતની આર્થિકતા આયાત પર ભારે નિર્ભરતાને કારણે બાહ્ય આંચકાઓ પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ છે. દેશ તેની ક્રૂડ ઓઇલની લગભગ 90% અને કુદરતી ગેસ તથા ખાતરોની નોંધપાત્ર માત્રામાં આયાત કરે છે. આ નિર્ભરતા પુરવઠામાં વિક્ષેપ અને ભાવની અસ્થિરતાનું જોખમ ઊભું કરે છે, જેની અસર વિવિધ ક્ષેત્રોમાં જોવા મળી શકે છે. 2008 જેવા ભૂતકાળના તેલના ભાવમાં થયેલા ઉછાળાએ ભારતને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરી હતી, જેના કારણે ચાલુ ખાતાની ખાધ (Current Account Deficit) વધી હતી અને GDP વૃદ્ધિ ધીમી પડી હતી.
તેલના ભાવમાં $10 પ્રતિ બેરલનો વધારો પણ જથ્થાબંધ ફુગાવાને 80-100 બેસિસ પોઈન્ટ અને ગ્રાહક ફુગાવાને 40-60 બેસિસ પોઈન્ટ સુધી વધારી શકે છે, જે ઇંધણના ભાવના પસાર થવા પર આધાર રાખે છે. વર્તમાન અસ્થિરતા FY27માં ભારતની ચાલુ ખાતાની ખાધને FY26 માટે અંદાજિત 1% થી વધારીને GDPના 1.7% સુધી પહોંચાડી શકે છે. સરકારની રાજકોષીય સ્થિતિ (Fiscal Situation) પર પણ દબાણ છે. FY27 માટે 4.3% ના રાજકોષીય ખાધ (Fiscal Deficit) લક્ષ્યાંક અને દેવા-થી-GDP ગુણોત્તરમાં ઘટાડાની અપેક્ષા હોવા છતાં, અર્થતંત્રને સુરક્ષિત રાખવા માટે સંભવિત નીતિગત પગલાં આ લક્ષ્યાંકોને તાણ આપી શકે છે. IMF દ્વારા 2026 માટે ભારતની સામાન્ય સરકારી ખાધ GDPના 7.2% રહેવાનો અંદાજ છે, જે ઘણા એશિયન દેશો કરતાં વધારે છે, જે નોંધપાત્ર ઉત્તેજના માટે ઓછી જગ્યા સૂચવે છે. ₹1 લાખ કરોડ નો ઇકોનોમિક સ્ટેબિલાઇઝેશન ફંડ (Economic Stabilization Fund) સ્થાપવામાં આવ્યો છે, પરંતુ સતત ઊંચા ઉર્જા ભાવોને વધુ રાજકોષીય સમર્થનની જરૂર પડી શકે છે, જે સંભવતઃ ખાધના લક્ષ્યાંકોને અસર કરશે.
ઉર્જા આયાતમાંથી ફેલાતા જોખમો
પશ્ચિમ એશિયામાં સંઘર્ષ માત્ર ફુગાવા અને વૃદ્ધિના આંકડા કરતાં વધુ જટિલ ધમકી ઊભી કરે છે. ભારતની આયાતી ઉર્જા પર નોંધપાત્ર નિર્ભરતા, લગભગ 89% ક્રૂડ ઓઇલ અને લગભગ 50% કુદરતી ગેસની આયાત સાથે, સ્વાભાવિક નબળાઈ ઊભી કરે છે. આ હોર્મુઝની ખાડી જેવા ઉર્જા માર્ગો પર તેની નિર્ભરતા દ્વારા વધુ વકરી જાય છે. સતત ઊંચા તેલના ભાવ ભારતની માસિક આયાત બિલમાં અંદાજે $7-8 બિલિયન નો વધારો કરી શકે છે. આ આંચકો નોકરીઓનું સર્જન કરતા ટેક્સટાઇલ, પેઇન્ટ, રસાયણો, ખાતરો, સિમેન્ટ અને ટાયર જેવા ક્ષેત્રોને પણ અસર કરી શકે છે, જે ગ્રાહક માંગને ઘટાડી શકે છે. મજબૂત સ્થાનિક ઉર્જા સ્ત્રોતો અથવા વૈવિધ્યસભર આયાત માર્ગો ધરાવતા દેશો વધુ સુરક્ષિત છે. આ ઉપરાંત, નબળો થતો રૂપિયો, જે પહેલેથી જ સંઘર્ષને કારણે દબાણ હેઠળ છે, તે આયાત ખર્ચ વધારે છે અને વિદેશી હુંડિયામણ અનામત (Foreign Exchange Reserves) પર તાણ લાવે છે. જ્યારે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ ચલણને સ્થિર કરવા માટે પગલાં લીધાં છે, ત્યારે ચાલુ બાહ્ય દબાણો તેની નાણાકીય નીતિને જટિલ બનાવી શકે છે. FY27 ના 4.3% ના રાજકોષીય ખાધ લક્ષ્યાંકને જાળવી રાખવો પણ પડકારજનક સાબિત થઈ શકે છે જો ઊંચા ઉર્જા ખર્ચને કારણે ખાતરો અને LPG માટે વધુ સબસિડી જરૂરી બને.
અનિશ્ચિતતા વચ્ચે નીતિગત નિર્ણયો
વર્તમાન આર્થિક પરિસ્થિતિમાં નેવિગેટ કરવા માટે સાવચેતીપૂર્વક નીતિગત પસંદગીઓની જરૂર છે. ભારતીય સરકારને સહાયક આર્થિક નીતિઓ લાગુ કરવાની અને ઇકોનોમિક સ્ટેબિલાઇઝેશન ફંડ જેવા નાણાકીય બફરને મજબૂત કરવાની જરૂર પડી શકે છે. વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે સતત ઊંચા ક્રૂડ ભાવો રિટેલ ફુગાવાને 5% થી ઉપર ધકેલી શકે છે અને 2026 માં હકારાત્મક પ્રારંભિક વલણો હોવા છતાં વૃદ્ધિને ધીમી પાડી શકે છે. ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા અને આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિને ટેકો આપવા વચ્ચે સંતુલન જાળવવું પડશે. મોટાભાગના વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે RBI સાવચેત રહેશે, FY27 સુધી વ્યાજ દરો સ્થિર રાખશે અને તરલતા (Liquidity) અને આયાતી ફુગાવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે. લાંબા ગાળાની સ્થિતિસ્થાપકતાનું નિર્માણ સ્પર્ધાત્મકતાને વેગ આપતા અને રોકાણને આકર્ષિત કરતા ઘરેલું સુધારાઓને આગળ વધારવા પર ભારતની ક્ષમતા પર આધાર રાખશે. આ રાષ્ટ્રીય પ્રયાસો, પશ્ચિમ એશિયામાં સંઘર્ષના ઘટાડા સાથે મળીને, આવતા નાણાકીય વર્ષમાં ભારતનો આર્થિક માર્ગ નક્કી કરશે.